對於市場熱議的銀行分拆資産上市，光大銀行17日發佈公告稱，公司按照監管機構的政策導向，正在研究推進理財業務改革試點，包括設立獨立子公司。該事項尚需履行公司內部審議決策程式以及報請監管機構審批，存在不確定性。該事項不會對公司未來的經營業績産生重大影響，公司目前亦無分拆資産上市的相關工作計劃。平安銀行、興業銀行未對資産分拆事宜作出回應。

　　中金公司近日發佈研究報告稱，商業銀行將分拆資産上市，最快二季度啟動。中金公司預計，已有銀行獲准分拆某項特定業務，未來將採取“先分拆—再引資—最後上市”的路徑。中金公司預計，光大銀行、平安銀行率先試點理財業務的分拆，被分拆業務佔現有市值的佔比最高；興業銀行可能率先嘗試拆分網際網路金融相關業務。

　　估值提升效果明顯

　　中金公司稱，商業銀行資産分拆上市的想像空間巨大，不僅理財業務可以分拆，信用卡、私人銀行、託管、投行、網際網路金融業務等中間業務大部分都可以分拆運作，這些業務的收入佔銀行總收入的25%—30%。

　　資産分拆對銀行估值有巨大推動作用，如果理財和信用卡業務單獨估值，對行業估值的提升幅度將在20%以上，對個別銀行估值提升的幅度甚至超過50%。

　　中金公司預計，2015年底上市銀行理財餘額為16萬億元，如果按照資産管理公司的平均估值水準來計算，則銀行理財業務的價值為1萬億元，而目前上市銀行總市值為7.6萬億元，理財業務單獨估值相當於銀行總估值提升13%。對於信用卡業務，中金公司預計上市銀行信用卡業務總收入為0.17萬億元，如果參照美國4家上市信用卡公司的平均估值水準，則上市銀行信用卡業務的價值為0.7萬億元，其單獨估值相當於銀行總估值提升9%。

　　去年7月，銀監會發佈的《關於完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》要求，銀行業金融機構要完善理財業務的內部組織管理體系，設立專門的理財業務經營部門，負責集中統一經營管理全行理財業務，並按照單獨核算、風險隔離、行為規範、歸口管理四項基本要求規範開展理財業務，防範理財業務的風險積累。銀監會當時要求銀行在2014年9月底前完成理財業務事業部制改革。分析人士稱，單獨核算指理財業務經營部門要作為獨立的利潤主體，建立單獨的會計核算、統計分析和風險調整後的績效考評體系，這實際為理財業務的分拆上市奠定了較好的基礎。

　　技術障礙不是問題

　　專家和分析人士對中國證券報記者表示，銀行業的混合所有制改革雖然是大勢所趨，但仍需經歷一個較長過程。目前銀行資産分拆上市存在一定障礙。例如，上市前提必須是獨立法人，但商業銀行的理財、信用卡、私人銀行、網際網路金融等業務部門轉為獨立法人存在法律層面的障礙。

　　對於銀行資産分拆上市的障礙，中金公司認為問題不大。分拆最大的技術障礙在於，這些業務都依託銀行母體特別是分支行的渠道，需要內部定價。不過，理財、信用卡、私人銀行等業務早已採取事業部方式運作。中金公司稱，對於被選擇率先試點的“G銀行”來説，其對母行的依賴已經很低，其理財業務的貢獻值中，機構和高端私人銀行客戶佔三分之二，這部分基本不需要借助分支行網點銷售。

　　多位券商人士對中國證券報記者表示，目前看來，商業銀行的理財、信用卡、私人銀行等業務較市場化，作為銀行的部門，其運作已比較成熟，分拆成立獨自子公司沒有太大的技術層面障礙，主要障礙還是來自政策和法律層面。交通銀行首席經濟學家連平表示，按照現行《商業銀行法》的規定，銀行還不能實現分拆資産成立子公司。