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央行外匯佔款連續下滑 跨境資本流動進入震蕩期

  • 發佈時間:2016-05-17 07:27:22  來源:新京報  作者:李蕾  責任編輯:潘雯

  記者5月16日獲悉,央行日前更新的貨幣當局資産負債表顯示,4月末,央行外匯佔款為23.78萬億元,較3月減少543.95億元,連續6個月下滑,不過降幅較之前繼續收窄。分析認為,近期資本外流程度緩解。

  “5月外匯佔款仍面臨一定下行壓力”

  央行貨幣當局資産負債表顯示,4月末,央行外匯佔款降幅持續收窄,前3個月央行外匯佔款分別減少6445.38億元、2279億元和1447.61億元。

  另外,4月我國外匯儲備餘額為3.22萬億美元,較3月增加70.89億美元,這是今年我國外匯儲備連續第二個月增長。

  中國銀行國際金融研究所王有鑫表示,外匯佔款結合外匯儲備餘額走勢,可以判斷近期我國資本外流程度有所緩解。這主要受美聯儲加息進程放緩、中國政府遏制資本外流的資本管制措施,以及中國經濟企穩向好等多重因素影響。

  王有鑫認為,從長期看中國資本外流持續好轉,但短期內不可掉以輕心,5月上旬美元指數走出一波反彈行情,人民幣兌美元匯率小幅收貶,考慮到匯率仍是主導跨境資本流動的主要因素,5月外匯佔款和外匯儲備仍面臨一定下行壓力。

  招商證券宏觀研究組認為,從目前的數據來看,跨境資本流動改善的幅度略低於預期,未來可能進入震蕩期,五六月份不確定性增加,但大幅惡化的可能性較低。中國的國際資本流動形式可能有小的波動但改善的大趨勢沒有變化。

  央行貨幣政策自主性提高

  外匯佔款是指央行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣,目前已成為中國基礎貨幣投放的主渠道和市場流動性的重要來源。因此有觀點認為,外匯佔款持續下降會造成國內流動性緊張,導致“錢荒”現象發生。

  對此,王有鑫表示,這種擔憂大可不必,當前國內流動性釋放方式改變,央行貨幣政策自主性提高。基礎貨幣變動主要來自四個方面,第一是購買外國資産,比如國外黃金和央行外匯佔款;第二是對其他存款性公司債券,包括商業銀行再貸款、中期借貸便利MLF、抵押補充貸款PSL等;第三是發行債券(央票);第四政府存款。

  王有鑫稱,過去主要依賴第一種渠道,隨著外匯儲備餘額下降和央行意願結售匯政策開展,外匯佔款的“放水”渠道減弱,而第二種渠道作用提升。央行可視情況、視時機自主選擇流動性釋放規模、時點和方向。這顯示了央行貨幣政策自主性提高,原先是被動結匯,被動釋放流動性,而現在是主動出擊,主動釋放流動性。

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