北京大學匯豐商學院日前舉辦了網際網路金融論壇。中國人民銀行研究局局長陸磊、北京大學經濟研究所常務副所長馮科和知名金融觀察人士陳宇等出席併發表演講。

　　陸磊認為，目前的網際網路金融在本質上並沒有新的金融創新，只是將線下的模式搬到了線上。但網際網路金融的介入會迫使傳統金融轉型升級，服務外包將更普遍。他認為，未來網際網路金融將進入大資管時代。

　　火爆緣于需求強烈

　　論壇上，陸磊發表題為《網際網路跨界金融的性質與監管》的演講，將目前的網際網路金融業態大體劃分為以下三種形式：第三方支付、第三方投資和第三方交易。這三者類似于傳統上我們稱作的票號、錢莊和融資。三者的主要代表産品分別有“支付寶”、“餘額寶”以及P2P，這三種形式是網際網路金融的主要模式。

　　“目前，我看到的網際網路金融在本質上並沒有新的金融創新，而只是將線下的模式搬到了線上。”陸磊認為，網際網路金融的火爆上演緣于現實的強烈需求。“網際網路企業涉足金融的背後，是我國銀行體系過於集中和龐大導致的低效率的一種必然行為。”

　　此外，陸磊認為網際網路金融為金融行業帶來的現代屬性在於其構建的徵信平臺和增信平臺，也就是資訊徵集和信用準入。其表現為大數據和雲計算，通過充分的資訊挖掘來解決金融的永恒問題——逆向選擇和道德風險。另外，諸多的P2P期望進入央行徵信體系。

　　對於網際網路金融的風險屬性，陸磊認為網際網路技術不能解決跨期交易的不確定性問題，但大數據技術能夠解決風險識別的問題。此中存在著大數據悖論，大數據不等於大數定律。傳統銀行遵循大數定律，預期收益一定會大於風險，而大數據即使發展到極致仍然可能出現融資、金融服務、定價的差別化。

　　不會顛覆商業銀行模式

　　談及網際網路金融對傳統金融的衝擊，陸磊認為可以分為兩層：一是宏觀衝擊，包括事實上的利率市場化以及金融穩定，二是微觀的結構性的衝擊。“任何一個業態在僅僅經歷了兩到三年之後，我們無法確定他能不能經歷一個完整的經濟和金融週期，會不會對金融穩定構成相關衝擊。在此還不能作出相關的定論。”

　　他認為，微觀的結構性衝擊主要表現在金融消費者分化和市場細分。“傳統金融往往是我生産什麼産品你就接受什麼，而網際網路金融下增加了選擇的可能性，當然也會形成客戶的分流，這也是傳統金融最擔心的問題”。

　　但是，商業銀行優勢仍然不可動搖。陸磊認為商業銀行的優勢在於它的信用和渠道，網際網路金融並不會顛覆掉商業銀行模式。“如果它不具備吸引力和優勢，那麼阿裏、騰訊為什麼要申請銀行牌照？”

　　對於網際網路金融可預見的發展方向，陸磊總結道，“未來將進入大資管時代。傳統正規金融跟網際網路金融，不見得是對立關係，可能是一種統一融合的關係”。他認為，網際網路跨界會迫使正規金融轉型升級，衡量自己的比較優勢。傳統正規金融將來會做出更多的服務外包，它擅長的是渠道、行銷和産品設計。而網際網路金融公司，則在數據、計算、風險識別上有優勢。

　　北京大學經濟研究所常務副所長馮科以及知名金融觀察人士陳宇也分別就網際網路金融與房地産、網際網路金融趨勢發表了主題演講。