相對於金價來説，白銀上一次像現在這麼便宜還是在7年多以前。那時貝拉克·奧巴馬才是剛進入白宮的菜鳥總統，給蘋果公司帶來大部分利潤的iPhone3手機也才剛獲准進入中國市場。

　　今年前三個月裏銀價上漲了12%，已經是近幾年來最佳的表現，但是和黃金同期大約20%的漲幅相比就遜色不少了，這也導致金銀價的比值被進一步拉大，一度達到了接近歷史高位的83——這意味著一盎司黃金的價格足夠買83盎司白銀。

　　從較長的時間段來看，金銀價比在65附近穩定的時間較長，這也被大部分投資者視為一個“合理區間”。如果歷史統計確實有意義的話，金銀比處於高位意味著白銀具備更強的上漲潛力。於是敏銳的機構投資者捕捉到這一動向，四月中旬白銀ETF創出自2013年以來的最高三天資金流入紀錄，持倉量飆升500噸，達到去年9月份以來的最高水準。

　　當然，金銀價比升至高位的另一種可能性是金價在經過一輪猛烈的反彈後已再次出現超漲，在這種情況下持有白銀這種被戲稱為“窮人的黃金”的金屬是更穩妥的選擇。

　　無論是以哪個標準衡量，目前的銀價不高是不爭的事實。從基本面上看，供過於求是導致銀價不振的因素，市場消費已經連續四年趕不上白銀供給的速度。不過這種情況可能會得到逆轉。隨著全球最大的白銀生産商墨西哥弗雷斯尼洛等開啟封存産能的步伐，全球白銀産出連續十年增加的勢頭可能會在今年得到逆轉。

　　當然，銀礦的産能封存在一定程度上也是受到基本金屬市場蕭條的影響。因為銀通常與銅、鉛、鋅等礦物伴生，由於銅和鋅的價格前一段都跌到2008年金融危機以來的低點，導致礦産商不得不選擇限産保價的手段，而礦山關停同時會影響到銀的産量。

　　值得注意的一點是，雖然今年白銀産量可能出現拐點式的下降，但這不意味著從整體來看白銀供給過剩的局面也同樣會發生變化，因為産能減少的量並不足以彌補供應差。因此從供求關係上看，銀價上揚的勢頭並不明朗。

　　這和大部分基本金屬的前景類似。與黃金相比，銀的價格波動曲線更靠近以銅為代表基本金屬。因為電子、牙科等工業需求在黃金總需求中所佔的比例已降到10%以下，而全球有一半的白銀被廣泛應用到電子、光伏等産業中。這使得白銀的需求更具剛性，不過同時也讓其不像黃金那樣，得到避險需求的明顯提振。

　　七年前，白銀在供求上還處於相對平衡的狀態，華爾街金融風暴也開始對銀價産生影響，因此推動金銀價比例滑向較小的區間。七年多的時間改變了不少事情，比如奧巴馬即將退休，蘋果手機在火了一代又一代後銷量開始下降。不過對於在金銀投資中作抉擇來説，這種七年之癢才只算開始。在四月的最後兩周裏，銀價的漲幅高於金價，讓金銀價比再次有所收窄，在這種情況下投資者會面臨一個哈姆雷特式的困局：做空黃金，還是做多白銀，這是一個問題。