在今年7月份向全國中小企業股份轉讓系統(簡稱“新三板”)遞交掛牌資料的企業中，出現貴陽新天藥業股份有限公司的身影讓人有些意外。

　　兩年前，新天藥業一心排隊等待IPO(首次公開募股)，計劃在深圳創業板上市。誰也不曾想到，如今的新天藥業會轉投“新三板”。“主要是基於企業未來發展的考慮。”新天藥業上市辦主任陳玉友透露，企業今年7月份申報的材料，9月份完成了第一次意見反饋，順利的話，10月底即可獲得股轉公司的批復。

　　在貴陽，目前有6家企業成功掛牌“新三板”，其中有企業將“新三板”當作進軍IPO的“跳板”。新天藥業在進軍資本市場的計劃中，也有著類似的想法。“企業規模大了，我們就打算在2016年再次啟動IPO申請。”對此，陳玉友毫不諱言。

　　退出IPO申請

　　在排隊等待的一年時間裏，由於經歷IPO暫停、企業推廣基藥産品以及去年整體利潤下滑等多重因素影響，新天藥業最終選擇退出

　　新天藥業是一家集科研、生産、銷售為一體的現代化中成藥制藥企業。其進軍資本市場的歷程要追溯到兩年前。2012年3月份，新天藥業便向中國證監會遞交了IPO申報材料，想在創業板上市，以募集資金用於GMP製劑生産線建設項目及中藥提取生産線建設項目。

　　但始料不及的是，2012年11月份，由於多方面的原因，IPO事實性暫停。

　　“這一停就是一年多，到2013年12月份才重啟。”陳玉友説，國家規定GMP改造要在2015年底前完成，再加上IPO市場排隊企業過多，在證券市場上募集資金時間上已經來不及。猶豫過後，企業作出決定，通過自籌以及銀行貸款的方式，籌集2億多元資金提前用於GMP技改。

　　2013年初，新天藥業開始GMP技改項目。幾乎同一時間，新天藥業也正式退出了IPO申請。

　　“那時正好我們的坤泰膠囊産品被國家衛生部門選入國家基藥目錄，企業就投入了3000多萬元專門用於該産品的市場推廣，造成2013年企業整體利潤的下滑。”陳玉友説，這與創業板IPO要求公司連續兩年利潤持續增長的規定不符。事實證明，退出IPO申請是明智的，新天藥業2013年整體利潤較上一年比下滑了兩千萬元左右。

　　轉投“新三板”

　　雖然退出IPO申請，但新天藥業進軍資本市場的計劃卻一直沒有終止。“新三板”不僅可以提升企業及産品知名度，還因其融資活躍性低而不用擔心外界資本市場的干擾

　　雖然退出IPO申請，但新天藥業進軍資本市場的計劃卻一直沒有終止。“正好‘新三板’在擴容，先上‘新三板’把企業品牌知名度提升上去再説吧。”今年5月份，新天藥業啟動了“新三板”申請工作，並在今年7月份遞交了申報材料。

　　實際上，轉投“新三板”，新天藥業還有著自己的想法。“‘新三板’不僅可以提升企業及産品知名度，還因其融資活躍性低而不用擔心外界資本市場的干擾，可以專心進行自身産品推廣業務。”陳玉友還透露，企業正在推廣坤泰膠囊産品是SFDA批准的用於“卵巢功能衰退”相關臨床症狀改善(含更年期綜合徵相關臨床症狀改善)的純中藥專利産品，目前還處於市場推廣期。雖然今年的銷售額近2億元，但待國家基藥招標工作完成後，便可以全面向基層醫療衛生機構進行推廣，初步估計未來的市場容量高達90多億元，該産品有望成為單品銷售過10億元的中藥品種。

　　“成功掛牌‘新三板’後，相信會有很多醫院看到我們是上市公司後，就會主動和我們進行合作。”陳玉友説，今年9月份，企業已經完成了“新三板”申報工作中的第一次意見反饋。順利的話，10月底即可獲得證監會的批復。

　　據介紹，去年新天藥業的銷售收入為4億多元，今年有望達到5億元。按此預測，一旦成功登陸“新三板”，新天藥業將成為掛牌“新三板”制藥企業中銷售規模最大的一家。

　　迂迴戰術

　　許多企業將“新三板”當作進軍IPO的“過渡性平臺”，新天藥業同樣也不例外，其希望憑藉這一“跳板”，兩三年後再次全力衝擊IPO

　　在貴陽，目前有6家企業成功掛牌“新三板”，其中有企業將“新三板”當作進軍IPO的“過渡性平臺”。安達科技財務總監李建國在今年6月份表示，“新三板”只是企業衝擊IPO的“跳板”，兩三年後將全力衝擊IPO。

　　企業家的想法驚人的相似。在新天藥業進軍資本市場的計劃中，2016年正是企業再次啟動IPO申請的時間。“那時企業的産品已經形成了一個成熟的市場規模，我們想申請中小板或主機板。”陳玉友説，根據以往經驗，“新三板”的平均發行市盈率為20倍，而IPO的平均發行市盈率為30至40倍，這樣公司的業績可以得到最大程度放大，也可以最大化地體現企業的估值。

　　同樣基於未來估值的考慮，陳玉友也表示，新天藥業或將採取“協議轉讓”的方式進行定價，並在掛牌“新三板”的過程中，暫不考慮開展股權融資，以平穩渡過市場培育期。

　　據市金融辦工作人員介紹，對於成功掛牌“新三板”的貴陽企業，貴陽市將會給予相應獎勵150萬元，這與當前“新三板”申報費用基本持平。目前，貴陽市已經有威門藥業、興藝景生態景觀、東方世紀、南源電力、安達科技、千葉藥品6家企業成功掛牌“新三板”，另有23家企業已經開展“新三板”掛牌準備工作，預計今年年底有10家企業成功掛牌，屆時“新三板貴陽板塊”將基本形成。