全國工業企業利潤結束了此前連續七個月下滑態勢。國家統計局3月27日發佈的工業企業財務數據顯示，1-2月份，規模以上工業企業利潤總額同比增長4.8%，新增利潤355.4億元，改變了2015年全年利潤下降的局面(2015年利潤下降2.3%)。

　　國家統計局工業司何平博士表示，工業企業利潤增長由負轉正，主要原因包括以下幾個方面。一是工業企業産品銷售增長加快。1-2月份，規模以上工業企業主營業務收入同比增長1%，增速比2015年加快0.2個百分點，比2015年12月份提高1.6個百分點。二是工業生産者出廠價格降幅收窄。1-2月份，工業生産者出廠價格(PPI)同比下降5.1%，降幅比2015年收窄0.1個百分點，比2015年12月份收窄0.8個百分點。價格降幅收窄對企業利潤增加産生積極影響。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，PPI近8個月首次回升至-5%以上，工業生産者購進價格環比和同比跌幅同時收窄，輸入性通縮壓力出現緩解。隨著去産能進程的推進，産量增長放緩將對産品價格起到一定的支撐作用。加大穩增長力度，有助於提振需求並帶動工業産品價格趨穩。

　　九州證券首席經濟學家鄧海清認為，工業企業利潤由負轉正，大宗商品週期歸來是關鍵。本次工業企業利潤改善來源於兩部分，首先企業收入改善，其次與去年同期相比，利潤率有所改善。結合價格來看，2月WTI原油期貨平均價格環比回升23.5%，鐵礦石期貨均價回升18.61%，南華工業品指數環比回升8.29%。大宗商品量價齊升，在經歷一年多的低增長和低庫存的蟄伏之後，經濟開啟新的上升週期和庫存週期。

　　此外，石油加工、電氣機械和食品等行業對1-2月份工業企業利潤增長貢獻明顯。具體而言，一是石油加工、化工行業盈利增加。受益於前期較低油價及成品油定價機制的調整，石油加工煉焦和核燃料加工業行業由同期虧損轉為盈利，新增利潤395.2億元。化學原料和化學製品製造業利潤增長16.2%，新增利潤74.9億元，增速比2015年提高8.5個百分點。兩個行業合計影響規模以上工業企業利潤增速比2015年提高4.9個百分點。二是電氣機械和器材製造業利潤增長加快。因部分企業産品升級、智慧化産品快速發展，帶動效益增長，電氣機械和器材製造業利潤同比增長25%，新增利潤103.2億元，影響規模以上工業企業利潤增速提高0.7個百分點。三是食品行業利潤保持良好增長。因需求穩定增長、部分原料價格下降，農副食品加工業利潤同比增長14.9%，新增利潤61.7億元；食品製造業增長14.8%，新增利潤38.6億元，兩個行業合計影響規模以上工業企業利潤增速提高0.8個百分點。

　　何平表示，1-2月份工業企業利潤雖呈現一定增長，但與上年同期基數較低有關。2015年1-2月份，工業企業利潤下降4.2%。如果與前年同期相比，今年1-2月份利潤僅增長0.4%，帶有恢復性增長的特徵。應當看到，工業企業生産經營面臨的困難仍然較多。一是採礦和原材料行業利潤大幅下降。採礦業利潤同比下降121.1%，由盈利轉為虧損，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤下降72.9%。二是企業庫存壓力仍然較大。2月末，儘管産成品存貨增速明顯回落，但産成品存貨週轉天數達16.5天，比2015年末增加2.3天。三是應收賬款繼續上升。企業應收賬款同比增長8.2%，增速比主營業務收入高7.2個百分點；應收賬款平均回收期為42.4天，同比增加2.8天。庫存和應收賬款偏高，增加資金運作成本，影響企業生産經營。

　　連平預測，在減稅降費的作用下，未來工業企業經營壓力或進一步緩解。通過供給側結構性改革推動傳統行業技術升級，在去産能和增長動能轉變過程中，鋼鐵、建材、紡織等傳統行業內分化加快，僵屍企業將被市場淘汰，技術革新和産品創新較強的企業經營活力增強。但綜合判斷上半年工業生産仍面臨較大壓力。

　　方正證券首席宏觀分析師郭磊認為，未來工業利潤會伴隨通縮收窄而回升，對於部分利潤表敏感行業則意味著其利潤加速惡化的階段將會結束。而對於部分中游産品來説，比如化工産業鏈産品、部分農副産品，其價格在通縮週期中一直低迷，一旦通縮見底和上游價格反彈，價格不斷觸底的現象可能會此起彼伏。