308家上市公司預虧 供給側改革需求凸顯

　　鋼煤年報虧損 新興産業爆發增長

　　宏觀經濟增速不斷下滑的效應正在微觀端顯現。數據顯示，2068家已經公佈2015年業績預告的上市公司當中，首次虧損的企業大幅增加，非金融企業的凈利潤下滑態勢明顯。産能嚴重過剩的鋼鐵、煤炭等行業則深陷虧損重災區，亟待供給側改革。包括文化傳媒、網際網路和新能源車在內的新興行業則出現了爆髮式的增長。

　　嚴峻 非金融企業利潤連續五個季度下滑

　　截至2月16日記者發稿時，滬深兩市已有2068家上市公司公佈了2015年年報預告。數據顯示，隨著宏觀經濟增速的不斷下滑，微觀端企業的盈利水準也在進一步下滑。

　　數據顯示，剔除14家預告類型為“不確定”的企業後，剩餘的2054家上市公司中，按照凈利潤同比增長下限計算，預計將有895家上市公司凈利潤同比下滑，佔比高達43.6%；按照凈利潤同比增長上限計算，則預計將有680家企業凈利潤出現下滑，佔比高達33.1%。2054家上市公司中，預告類型為預增(同比增長50%以上)、續盈、扭虧、略增(同比增長0%-50%)的公司合計有1279家，預告類型為預減(同比下滑50%以上)、首虧、續虧和略減(同比下滑0%-50%)的公司合計有775家。

　　預計虧損的上市公司將達到308家，其中2015年首次虧損的企業就將達到250家，虧損面積大幅增加。從虧損金額的絕對值來看，武鋼股份預計2015年虧損68億元，凈利潤同比下滑640.78%，暫列第一；*ST舜船預計虧損49億至58億元，凈利潤同比下滑171.03%至220.81%，緊隨其後。包括中煤能源、中海集運、中國重工等在內的20家企業凈利潤虧損金額也均在20%以上。

　　數據還顯示，截至記者發稿，滬深兩市已經有177家上市公司公佈了業績快報。上述177家公司共計實現凈利潤4364億元，同比增長13%，不過，剔除銀行證券保險等金融類企業後，剩下的156家上市公司共計實現凈利潤1107億元，同比下滑了19%，顯示出實體經濟情況並不樂觀。156家企業中，凈利潤出現下滑的有66家，佔比為42.3%。

　　廣發證券表示，A股剔除金融的業績增速和統計局月度公佈的工業企業利潤增速具有高度的一致性，2015年全年的工業企業利潤增速為-2.3%，相對於2015前三季度的-1.7%進一步下滑。因此，預計A股剔除金融的2015年報業績增速為-15%，相比2015三季報的-14%小幅下滑。至此，A股剔除金融的利潤已經連續五個季度負增長。

　　困局 鋼鐵煤炭深陷虧損

　　數據顯示，在重點行業中，銀行、地産均出現了明顯的下滑，産能嚴重過剩的鋼鐵煤炭水泥等行業更是深陷虧損泥潭。

　　WIND統計數據顯示，截至目前，共有包括華夏銀行、民生銀行等在內的6家上市銀行公佈了業績快報，除了南京銀行外，其餘5家凈利潤同比增幅均在8%以下，其中中信銀行預計凈利潤增幅僅為1.15%。申萬宏源預計，上市銀行2015年業績增速持續放緩，全年凈利潤同比增長1.8%，環比前三個季度累計同比增速下降0.3個百分點，其中，第四季度單季凈利潤同比增長進一步下滑至0.5%，業績增速逐季下滑。

　　房地産行業也不容樂觀。WIND統計數據顯示，目前共有85家房地産上市公司公佈了業績預告，其中，預計業績出現下滑的有20家，預計凈利潤將出現虧損的有25家。上述公司中，中華企業預計凈利潤將虧損24億至25億元，同比下滑391.24%至411.71%；嘉凱城預計虧損23億元，同比下滑6138.19%。

　　由於全球經濟大環境不景氣、行業産能持續嚴重過剩、人民幣貶值帶來的匯兌損失、資産減持損失以及負債和財務成本過高等多重因素的共同作用，鋼鐵行業更是成為虧損的重災區。WIND統計數據顯示，已經發佈業績預告的30家上市鋼企中，僅有撫順特鋼和金洲管道兩家上市公司預計業績出現增長，高達19家鋼企則預計將出現虧損。從虧損金額來看，酒鋼宏興、武鋼股份、馬鋼股份、鞍鋼股份、重慶鋼鐵、包鋼股份、太鋼不銹等11家鋼企的虧損金額都在20億元以上。

　　煤炭行業也是業績虧損的重點領域。已經披露業績預告的35家上市煤炭企業中，有20家預計將出現虧損，預計增長和扭虧的僅為4家。其中，陜西煤業、中煤能源、平煤股份等9家上市煤企預計虧損金額均在10億元以上。

　　在基礎化工行業，2015年，預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為213.6億元，較2014年下降9.38%。其中，預計同比上升的公司有95家，佔比44%；預計同比減少的有85家，佔比40%。60家建材上市公司中，全年合計凈利潤為16.3億至38.5億元，去年同期為71.4 億元，若以均值27億元計算，同比下滑幅度為62%。

　　亮點 新興産業嶄露頭角 文化新能源表現搶眼

　　幾家歡樂幾家愁。伴隨著嚴重産能過剩行業的業績持續下滑甚至是面積虧損，包括文化傳媒、網際網路、新能源等新興行業則開始嶄露頭角，業績出現了爆髮式的增長。

　　2015年，傳媒、網際網路板塊內生增長明顯。以東方財富、同花順為代表的網際網路金融公司預計將分別實現18.5億和8.5億的凈利潤，同比增長1016%和1306%；受益於內容消費的爆發，萬達院線、華誼兄弟、光線傳媒預計分別實現13億、9.7億、4.1億的利潤，增長62%、8%、24%；行銷行業有所分化，傳統的紙媒和電視媒體的廣告代理盈利能力大幅下滑；網際網路行銷的收入增長迅速，騰信股份實現了1.4億的利潤和56%的增速。

　　新能源汽車也出現了爆發性的增長。多氟多表示，由於公司新能源板塊業務拉動，動力鋰電池和六氟磷酸鋰産品供不應求，動力鋰電池銷量增幅顯著。該公司預計，2015年其凈利潤將達到3799.77萬至4010.87萬元，同比增長800%至850%。比亞迪則預計，2015年凈利潤將達到26.8萬至28.5億元，同比增長518.18%至557.89%。比亞迪表示，2015年第四季度，國內新能源汽車發展呈現爆髮式增長，也推動了公司電動汽車的供不應求，儘管公司新能源汽車滿負荷生産仍無法滿足新能源汽車市場的強烈需求。

　　受益於2015年A股市場整體成交量的急劇上升，證券行業的凈利潤也出現了大幅增長。數據顯示，截至2015年底，125家證券公司總資産為6.42萬億元，同比增長57%；凈資本為1.25萬億元，同比增長84%。2015年，24家上市券商預計實現營業收入4071.4億元，同比增長119.5%；實現歸母凈利潤1658.4億元，同比增長146.2%，24家上市公司的盈利水準同比均得到大幅度提升。