美元指數的強勢上漲，給我國房地産企業外債融資的償還帶來巨大壓力。近期A股市場房地産板塊出現較大跌幅，國內房地産公司感受到了美元飆升的寒意。

　　隨著美聯儲逐步收緊量化寬鬆貨幣政策（QE）以及可能在今年10月完全結束QE，再加上地緣政治動蕩以及歐元區意外降息，從5月初至今，美元指數逆轉年初以來的下降趨勢，漲幅已經超過6%。

　　據數據研究供應商Dealogic統計，今年1～8月，中國房地産企業總計在海外市場發行了524億美元的債券，比2013年同期增長100%。

　　另據彭博社消息，自2014年以來，中國房地産企業從海外銀行獲得的貸款總額高達59億美元，同比增長39%，皆創下近十年新高。隨著美元的升值以及人民幣匯率升值乏力，我國房地産企業須為外債融資償還更多的人民幣資金。

　　一旦美國退出QE，風險預期會促使美元從新興市場撤離回流美國。倘若彼時人民幣匯率繼續升值，我國出口將承受更大的壓力，而美聯儲如果明年加息無疑會加劇美元的升值走勢。

　　雖然中國央行可以通過公開市場操作，對衝強勢美元帶來的資本流出，但如果強勢美元伴隨全球資本風險偏好下降，導致市場進一步購買美元，美元加息和升值將會加大房地産企業的債務負擔。尤需值得注意的是，中國的房地産企業當前在境外發債的成本已經高於2013年。北京中原地産研究中心的統計數據顯示，房企境外融資成本已普遍增加至7%以上。

　　美聯儲升息意味著國際融資成本的整體上行，房地産企業借新還舊的再融資成本將會大幅上漲。而從被寄予希望的國內金九銷售數據情況看，國內房地産銷售市場並沒有明顯改善，反而出現了量價齊跌的現象，就連房地産剛需最旺盛的北京地區，今年來房地産價格下降的趨勢也頗為顯著。因而，一旦國內的銷售疲軟不能夠回籠資金以償還境外融資貸款，原本廉價的美元貸款就有可能演化為這些借有外債的房産企業的“定時炸彈”。

　　標準普爾評級服務公司9月2日發佈的報告指出，中國房地産市場的持續疲弱將在未來幾年削弱中國房地産商的信用狀況，並影響部分實力較弱的房地産商的生存前景。依目前的情況看，以下半年的銷售復蘇彌補今年以來銷售疲弱的可能性不大，標普預計中國房地産市場的全年銷量同比增速為零，並預計2014年房地産銷售額將下降5%。標普還預計，未來12個月內負面的評級調整數量將超過正面的評級調整數量，較低評級的公司極有可能出現債務違約。

　　經濟學者馬光遠認為，從國際財經大趨勢來看，強勢美元政策將回歸；隨著國際資本回流發達經濟體，新興市場普遍面臨流動性短缺；5年週期內，美元強勢升值和人民幣弱升值將同時存在；長期來看，人民幣必定貶值，已到配置美元資産的時候；中國房地産市場進入中期調整。