受石油輸出國組織（歐佩克）宣佈不減産的影響，國際油價上周最後一個交易日暴跌逾10%，創下四年以來最低水準，未來油價將繼續下跌的市場預期升溫。在全球經濟復蘇乏力的背景下，油價持續大幅下滑可能引發經濟動蕩，對石油出口國造成很大負面影響，但石油進口地區的消費者將從中獲利。另外，由油價下跌引發的全球通脹預期走低，也將進一步增加全球經濟前景的不確定性。

　　石油市場或迎低價時代

　　受歐佩克拒絕減産救市的重大利空影響，國際油價11月28日大幅下挫。截至當日收盤，紐約商品交易所2015年1月交貨的輕質原油期貨價格下跌7.54美元，收于每桶66.15美元，跌幅為10.2%，創下自2010年5月以來的最低收盤價。2015年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.43美元，收于每桶70.15美元，跌幅為3.3%。

　　歐佩克11月27日在維也納舉行部長級會議。儘管受到來自委內瑞拉、厄瓜多等國家要求減産穩價的壓力，但因沙烏地阿拉伯、科威特等主導國的反對，歐佩克會後仍然宣佈不減産，將石油日産量保持在3000萬桶的水準。該組織預計，2015年全球原油需求為日均9230萬桶，原油産量的增加主要來自於非歐佩克國家。

　　受原油市場供過於求、全球經濟增長不確定性、美元走強、地緣政治衝突升級等影響，近幾個月以來原油價格一路走低。國際油價自6月份以來已累計下跌35%。

　　業內人士推測，在未來一段時間內，油價仍將保持下跌態勢，低油價可能成為新常態。新加坡輝利期貨公司投資分析師丹尼爾·昂表示，歐佩克維持産量不變的決定是油價快速下跌的主要原因，據此推斷，油價在今年剩餘時間裏可能繼續走低，預計紐約輕質原油期貨價格在今年年底將降至略高於每桶60美元，倫敦布倫特原油期貨價格則降至每桶65美元左右。

　　沙特前石油大臣首席顧問穆罕默德·薩班日前表示，無論歐佩克是否採取減産措施，國際油價下跌的趨勢無法阻止。未來數年，世界石油市場將迎來低價時代。

　　産油國經濟風險增加

　　國際油價的大幅下跌是當前全球經濟復蘇乏力的一個跡象，而在經濟前景黯淡的背景下，油價持續走低給一些石油生産國、尤其是嚴重依賴石油出口的國家帶來巨大的經濟和財政風險，從而進一步增加經濟的不確定性。

　　首當其衝的是俄羅斯。受西方國家制裁和資本外逃的影響，俄羅斯經濟開始陷入衰退，油價下跌更是讓石油出口占國家收入一半的俄羅斯經濟雪上加霜。俄羅斯財政部長西盧安諾夫日前表示，國際市場低油價致使俄羅斯損失1000億美元，今年以來盧布貶值幅度達30%，只要油價繼續下跌，盧布就會繼續貶值。

　　據俄羅斯《莫斯科時報》報道，受油價暴跌的影響，盧布對美元上周累計下跌11%，為有記錄以來表現最差周之一，其中，盧布對美元在11月28日盤後交易中一度跌至50.01的歷史低位。盧布貶值進一步推升了俄羅斯的通脹水準，目前該國通脹率為8.4%，遠超俄羅斯央行確定的2014年4.5%的通脹目標。

　　為應對因油價下跌引起的經濟動蕩，俄羅斯中央銀行11月28日宣佈將採取措施對外匯市場進行干預，規定從12月1日至12月14日，外匯市場每天交易總額不超過20億美元。俄羅斯央行稱，此舉是為了限制投機行為以保持外匯市場穩定。

　　不過，俄羅斯總統普京在11月28日表示，在歐佩克作出不減産決定後，國際油價下跌是正常反應，俄羅斯一開始對此就有清醒的認識和判斷。他認為，2015年上半年國際油價將逐步穩定，在此之前俄羅斯有能力應對世界石油市場上的任何挑戰。他還表示，任何主要石油生産國都不應為追求石油價格而採取特別措施，俄羅斯一直以來都堅持這一原則。

　　同樣對原油出口依賴度較高的委內瑞拉等産油國經濟也將受到此輪油價下跌的重創。據美聯社報道，近年來，委內瑞拉石油産量持續下滑，再加上油價下跌，國家財政收入已經大幅縮水。委內瑞拉總統馬杜羅11月27日在電視講話中表示，近期油價下跌導致國家外匯收入減少了35%至40%。

　　為應對因油價走低而加劇的經濟困境，馬杜羅11月28日宣佈削減政府預算，大幅降低包括他本人在內的政府高級官員的薪資。馬杜羅表示，雖然歐佩克未就減産達成一致，但委內瑞拉將盡一切努力促使油價返回每桶100美元以上，並且該國在未來還將繼續敦促歐佩克採取減産措施。

　　此外，油價下跌也加重了美國和加拿大的石油生産公司的負擔。據美聯社報道，加拿大油砂、墨西哥灣深海、美國陸地頁巖層的石油開採成本居全球最高之列。油價繼續下跌將抑制這些公司的生産積極性，使其至少中止部分開採活動。分析稱，歐佩克作出不減産決定的部分原因也是為了打壓來自美國頁巖油開採的競爭。

　　石油進口國獲益良多

　　儘管油價大幅下滑給一些産油國、低通脹地區造成了經濟動蕩，但另一方面也給石油進口國帶來了福音，因其降低了這些國家個人和企業的消費成本。

　　作為全球最大石油消費國，美國經濟無疑獲得較大益處。據美聯社報道，美國國內汽油價格現已降至2010年以來的最低水準，全國均價為每加侖2.79美元，比今年6月的峰值每加侖3.70美元下跌近1美元，在德克薩斯、密蘇裏、俄克拉荷馬等州甚至已降至每加侖2美元以下。

　　全球第二大石油消費國中國也在受益之列。今年以來中國國內油價多次下調。專家認為，低油價有助於中國節省鉅額外匯支出，並緩解製造業和小型企業的經濟壓力。此外，油價下跌也為中國加快建設石油戰略儲備創造了機會。

　　西歐地區也是油價下跌的受益者。美聯社報道稱，許多歐洲經濟體都是石油凈進口國家，油價走低可能在一定程度上促進這些地區的經濟增長。

　　不過，油價下跌另一方面也加重了歐元區經濟的低通脹問題。據英國《金融時報》報道，因歐元區能源價格下滑，該地區通脹水準重回0.3%的五年來最低水準。低通脹令歐元區經濟增長前景進一步走弱，同時推升了歐元區國家政府的債務水準，增加了希臘等重債國還債難度。此外，油價走低也不利於日本改善當前的低通脹局面。

　　《金融時報》稱，油價下跌使得全球通脹預期走低，這或將進一步向全球央行施壓，迫使其採取新措施刺激經濟。目前，投資者正密切關注歐洲央行是否採取購買政府債券的行動以支撐通脹水準。