作為實體經濟運作情況的重要指標，用電量數據一直備受關注。國家能源局昨日發佈的數據顯示，8月，全社會用電量同比下降1.5%。這是7月用電量增速明顯回落以來，年內用電量增速的新低，也是自2013年2月後17個月來首次出現負增長。同時作為“克強指數”另外兩個重要指標的鐵路貨運量和人民幣新增貸款均較去年同期有所回落，中國經濟正在面臨前所未有的壓力。

　　17個月來首現負增長

　　今年以來，全社會用電量增速呈現震蕩回落的態勢。數據顯示，1-2月，全社會用電量增速為4.5%，2-7月全社會用電量月度的增速分別為13.7%、7.2%、4.6%、5.3%、5.9%和3%。8月用電量進一步放緩，增速比上月回落4.5個百分點，拖累1-8月的用電量增速比前7個月回落0.9個百分點。

　　用電量增速明顯回落與工業領域調整關係密切。當前，我國工業用電量佔全社會用電量的70%，這其中鋼鐵等高耗能産業的用電量消費又佔到工業用電量消費的一半左右。在8月用電量結構中，工業用電量與去年同期相比下降1.6%，增速比上月下降了4.5個百分點。

　　廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強表示，通常來講，經濟上行的時候，用電量增幅比GDP增速會快一些;但經濟下行的時候，用電量增幅則比GDP增速低一些，從長遠看兩者應該是1：1的關係。而8月用電量負增長，明顯低於市場預期，表明現在實體經濟疲軟、下行壓力較大。

　　“目前用電量增速明顯放緩主要還是7、8兩個月，有時用電量往往受季節性、節能減排等一些因素影響，從兩個月的用電量還不能斷定目前經濟就一定很槽糕，還需要進一步觀察。”一位專家向北京商報記者説。

　　宏觀數據基本全線回落

　　經濟學家和分析師將用電量與鐵路貨運量和新增銀行貸款在一起組成著名的“克強指數”，作為推測經濟運作走勢的重要先行指標。最新數據顯示，8月人民幣貸款增加7025億元,同比少增103億元;1-8月，全國鐵路貨運發送量完成253363萬噸，低於去年同期水準。

　　8月已經公佈的多項經濟數據均顯示中國經濟的內生動力疲乏，下半年穩增長壓力增大。9月第一天公佈的8月PMI數據就給市場潑了冷水，在連續出現5個月回升之後，中國製造業採購經理指數（PMI）在8月出現回調；9月11日，國家統計局數據顯示，8月PPI同比下降1.2%，跌幅進一步擴大，且自2012年3月以來，該數據一直保持負增長；9月13日，國家統計局發佈了工業增加值、固定資産投資、消費品零售總額、房地産開發等主要的宏觀經濟數據，也均出現不同程度的回落。

　　蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新指出，7月多項經濟數據回落，不少人認為是政府主動調控，為改革預留空間的結果，但是從8月用電量負增長、投資創十餘年新低來看，放緩可能並不是主動調整的結果，而且還有失控的風險。

　　“由於去年三季度經濟增速較高，加上現在放緩明顯，預計三季度GDP增速可能回落至7.4%左右，四季度能否迎來回升還不確定，全年完成7.5%的增速還存在不小的變數。” 首都經貿大學産業經濟研究所所長陳及説。

　　定向調控有望繼續加碼

　　國務院總理李克強9月10日在天津出席第八屆夏季達沃斯論壇開幕式時就曾指出，7、8月用電量、貨運量等指標出現一些波動，這是難以避免的，也是預料之中的，因為國內外經濟形勢仍然複雜多變。今年後4個月，我國將統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險，不斷完善和創新宏觀調控思路和方式，在區間調控的基礎上加強定向調控。

　　GDP增長在今年初就顯現了下滑勢頭。一季度中國經濟增速為7.4%，為18個月以來最低。光大證券駐北京首席經濟學家徐高表示，8月的數據表明中國經濟有可能硬著陸。三季度的經濟下滑幅度很大，政府很有可能會削減利率和存款準備金，削減利率的可能性最大。

　　陳克新則認為，房地産投資下滑是目前經濟放緩最主要原因，要使經濟企穩，政府一方面應該對樓市放鬆調控，加大對首套房和剛需住房的貸款支援，促進房地産市場企穩;另一方面，繼續出臺穩增長政策，尤其是加大對環保、鐵路等短板領域投資，刺激經濟復蘇，只有這樣經濟才能避免再次出現下滑。