昨日，鐵礦石價格跌至五年新低，儘管上周央行剛剛降息，但未能明顯提升鐵礦石的需求預期。中國國際電子商務中心內貿資訊中心資深分析師李新宇在接受中國經濟網記者採訪時表示，全球鐵礦石供應大幅增長，進口量快速增加導致庫存持續高位，下游需求明顯不足是鐵礦石大幅下跌的主要原因，未來鐵礦石價格下行壓力較大，將繼續探底。此外，業內認為，對鋼鐵行業來説，鐵礦石不斷下跌的局勢為鋼價走低提供了新的空間。

　　鐵礦石價格跌至五年新低

　　昨日（11月26日），鐵礦石價格跌至五年新低，儘管上周央行剛剛降息，但未能明顯提升鐵礦石的需求預期。數據顯示，青島港含鐵量62%的鐵礦石價格昨日下跌1.2%至69.58美元/幹噸，創下2009年6月以來最低值，本月鐵礦石價格已跌13%，跌勢為5月以來最強。

　　今年以來，鐵礦石價格開始出現快速下跌態勢。根據新華鐵礦石價格指數統計，自5月29日該指數跌破100點之後，截至11月24日，該指數報收71點，在6個月內累計下跌29％。相比1月7日公佈的135點，該指數今年以來已經下跌47%，幾乎呈“腰斬”的態勢。

　　同時，據中國大宗商品價格指數CCPI數據顯示，上周（11月17日至23日）以鐵礦石為主的礦産品類價格指數為109.3，較前一週下跌0.5%，較年初下跌了20.4%。據中鋼協統計，截至11月21日，國産62%品位幹基鐵精礦平均價格653.66元/噸，較月初下跌4.3%，較年初下跌了28.7%，較去年同期下跌29.3%；進口62%品位幹基粉礦平均到岸價格70.57美元/噸，較月初下跌5.9%，較去年同期下跌47.3%，較2011年高點下跌超五成，創下2009年年中以來的最低水準。

　　供應過剩是大幅走低的主要原因

　　中國國際電子商務中心內貿資訊中心資深分析師李新宇在接受中國經濟網記者採訪時表示，今年以來，全球鐵礦石價格大幅下跌的原因主要體現在三個方面：全球鐵礦石供應大幅增長，進口量快速增加導致庫存持續高位，下游需求明顯不足。

　　其中，供應過剩是鐵礦石價格大幅走跌的主要原因，産量大幅增長導致了全球供應過剩。李新宇表示，近年來世界主要礦商連續擴産，澳大利亞必和必拓、力拓、巴西淡水河谷都維持高産戰略，全球鐵礦石供應量大幅增長。據統計，上半年全球四大礦商合計生産鐵礦石4.69億噸，同比增長12.9%。國內方面，雖然近兩月鐵礦石單月産量同比出現負增長，但從前10個月累計情況來看，國産鐵礦石原礦量達12.58億噸，同比增長6.4%，增速僅比上年低0.3個百分點。預計全年供應量將遠超需求增長。

　　此外，進口量快速增加導致庫存持續高位也是鐵礦石不斷下跌的重要原因之一。海關統計，1-10月累計進口鐵礦砂及其精礦77843萬噸，同比增長16.5%，較上年同期高6.4個百分點。國內鐵礦石港口庫存水準保持高位，今年2月份以來長期保持在1億噸以上水準，截至11月21日，國內鐵礦石港口（36大港）庫存量達10835萬噸，較年初增長26.5%，較上年同期增長30.9%。

　　另外，中國經濟增速放緩導致下游需求疲弱也是原因之一。李新宇向中國經濟網記者表示，前三季度全國GDP增速僅為7.3%，創六年來的新低，1-10月全國固定資産投資同比增長15.9%，增速較上月回落0.2個百分點，製造業投資增速回落0.3個百分點至13.5%，房地産投資繼續下滑0.1個百分點至12.4%。受此影響，前10個月全國粗鋼産量68534.8萬噸，同比增長2.1%，增速比上年同期回落6.2個百分點，其中10月份産量同比下降0.3%，今年以來首次出現負增長，鐵礦石需求持續低迷。

　　為鋼材價格走低提供了新空間

　　那麼作為鋼鐵行業企業重要原材料的鐵礦石價格下跌，對於鋼鐵生産企業來説，是否意味著降低了生産成本，從而有了更多利潤空間？

　　中國鋼鐵工業協會公佈的前三季度鋼鐵工業運作情況數據顯示，前三季度鋼鐵下游行業需求增長乏力。房地産市場持續冷淡，從新開工面積以及土地購置面積等指標看，房地産行業復蘇仍需時日；機械工業訂單增長乏力，存在下行壓力；汽車産量雖然保持增長，但主要用國産鋼材的自主品牌乘用車市場佔有率持續下降。因此前三季度，鋼鐵業遭遇了宏觀經濟增速下滑與鋼鐵需求強度下降的雙重疊加，1至9月份全國粗鋼表觀消費量約5.6億噸，同比減少516萬噸，下降0.9%。

　　《經濟日報》文章分析稱，“鋼需”不振的同時，粗鋼産量的持續增長造成供求矛盾進一步加劇，導致鋼材價格屢創新低。9月末，國內鋼材綜合價格指數（CSPI）為86.35點，連續第12個月低於100點，同比下降14.22點，降幅為14.14%。10月17日鋼材綜合價格指數跌至86.15點，持續創出新低。

　　不過，受益於上游鐵礦石價格的下跌，1至9月份大中型鋼鐵企業主營業務利潤繼續保持盈利，已實現扭虧為盈，重點統計鋼鐵企業實現銷售收入27172.40億元，同比下降0.22%，銷售利潤率為0.71%，同比提高0.30個百分點。可以看到，鋼鐵行業雖然整體保持盈利，但盈利水準仍然很低，基本處於盈虧邊緣。

　　“國內鋼鐵企業現在都是短庫存，鐵礦石價格大幅下跌，讓國內很多鋼鐵企業的生産成本都大幅下降。”聯合金屬網高級分析師張佳彬表示，有些好幾年都沒有盈利的企業，現在都有了盈利。

　　業內認為，鐵礦石價格繼續跌落，為鋼材價格走低提供了新空間。受其壓迫，預計2015年前幾個月鋼材價格還有可能繼續探底。另一方面，隨著鋼材價格進一步走低，其對需求的刺激效應亦會逐步顯現。這主要體現在同等貨幣可以購買更多鋼材，因此2015年所完成的固定資産投資，意味著更大的鋼材消費規模。

　　 鐵礦石後期仍有下行空間

　　上週五央行降息的消息令市場振奮，股市中建築建材、鋼鐵等板塊強勢上漲，部分市場人士也預計降息消息利好黑色金屬産業鏈。但鐵礦石價格依然忽略資金面利好而下挫，其主要原因，業內人士分析主要原因還在於港口庫存增加、現貨市場疲軟對礦價形成的壓制。

　　李新宇認為，從供應方面來看，在國際大型礦商産能快速擴張背景下，預計2014年淡水河谷、力拓、必和必拓鐵礦石産量將分別達到3.2億噸、2.9億噸和2.2億噸；2015年，力拓和必和必拓計劃産量將分別達到3.3億噸和2.6億噸，鐵礦石供應全球過剩的局面仍將繼續，且有進一步加劇的趨勢。

　　從需求方面來看，我國是全球鐵礦石消費大國，而下半年以來我國製造業、房地産增速均在放緩，10月份中國製造業PMI為50.8，環比下降0.3個百分點，顯示當前經濟下行風險仍存，鐵礦石下游需求難見起色，預計後期鐵礦石價格下行壓力較大，將繼續探底。