凱撒旅遊上半年扣非凈利降7成 海航旅遊屢遭被動減持丟大股東寶座

　　9月24日，凱撒旅遊(000796.SZ)發佈公告稱，控股股東海航旅遊又遭被動減持1245.00萬股，導致海航旅遊從公司的第一股東變為第二大股東。

　　今年以來，海航旅遊多次被動減持凱撒旅遊的股份，此前3月和6月，海航旅遊就曾分別被宏信證券和東吳證券處置507.27萬股和304.00萬股股份。截至目前，海航旅遊今年累計被處置2056.27萬股所持凱撒旅遊股份，佔減持前海航旅遊持股總數的8.12%。

　　長江商報記者發現，大股東不斷被動減持，凱撒旅遊的業績也不好看，上半年幾大業務板塊毛利率全部下滑，扣非凈利潤銳減7成，經營性現金流也劇降906%。

　　被動減持後第一大股東易主

　　9月24日，凱撒旅遊發佈公告稱，控股股東海航旅遊質押給宏信證券有限公司(以下稱“宏信證券”)的上市公司股票因涉及違約被採取違約處置，9月20日-9月24日期間，被動減持達1245.00萬股。

　　本次交易完成後，海航旅遊及其一致行動人合計持有公司股份2.31億股，約佔公司總股本的28.73%，成為公司第二大股東；而凱撒世嘉及其一致行動人合計持有公司股份2.33億股，約佔公司總股本的28.98%，成為公司第一大股東。同時，凱撒旅遊表示，本次交易導致公司第一大股東變更，未來不排除公司控股股東、實際控制人進一步發生變更的可能。

　　而長江商報記者統計發現，這已經是海航旅遊今年以來的第三次被動減持。今年3月，凱撒旅遊披露公告稱，因海航旅遊與大集股份質押于宏信證券的公司股份涉及違約，宏信證券處置涉及違約的部分質押股份達507.27萬股。

　　6月初，海航旅遊又因與東吳證券進行的約定回購式證券交易違約，東吳證券通過大宗交易的方式賣出海航旅遊持有的304.00萬股。截至發稿前，海航旅遊累計被處置持有的上市公司股份達2056.27萬股，佔減持前海航旅遊持股總數的8.12%。

　　而此前不久，9月16日，凱撒旅遊還發佈公告稱，海航旅遊計劃通過集中競價或者大宗交易的方式，在未來6個月內減持不超過6.00%的股份。

　　上半年扣非凈利降7成

　　控股股東不斷被動減持，凱撒旅遊的日子也不算好過。據其最新披露的半年業績報告顯示，2019上半年，公司實現營收34.49億元，同比減少8.6%，凈利潤6244.08萬元，同比減少18.54%。而扣非凈利潤為1751.41萬元，同比下滑76.74%，經營活動現金流量凈額為-1.99億元，同比大減906.50%。同時，公司主業旅遊業務實現營收29.24億元，同比下降8.61%。

　　凱撒旅遊表示，主營業務業績下滑的主要原因是受子公司天天商旅剝離影響，導致華東地區營收大幅下滑。此外，由於公司加大了行銷力度，著力拓展行銷渠道，使旅遊業務整體毛利率為12.09%，同比下滑1.27%。

　　長江商報記者統計發現，凱撒旅遊確實在增加旅遊業務之後增加了大筆的銷售投入。

　　數據顯示，2014年，公司的銷售費用僅為2.27億元，2015年，海航旅遊入主增加旅遊業務後，銷售費用增加至3.69億元，同比增長62.99%。之後三年，銷售費用越來越高，2016年-2018年分別為5.28億元、6.22億元和7.22億元。銷售費用較2014年翻了3倍。

　　此外，長江商報記者發現，凱撒旅遊的其他行業毛利率也在下滑。據了解，凱撒旅遊的經營範圍包括配餐業務、旅遊服務和物業租賃業務，而除旅遊行業外，另外兩個行業的毛利率也在下滑。今年上半年，配餐業務和物業租賃業務的毛利率分別是39.80%和72.67%，同比分別下滑5.65%和8.63%。這意味著，凱撒旅遊上半年幾大業務板塊毛利率全部下滑。