浪莎股份上半年凈利905萬降15% 現金流連續6季度為負大股東質押99%股份

　　浪莎股份(600137.SH)上市以來業績發展一直不穩，重新聚焦主業之後仍面臨行業困境。

　　8月19日晚，浪莎股份披露半年報顯示，2019上半年，浪莎股份錄得營收1.23億元，同比增加3.49%，凈利潤實現905.27萬元，同比下降15.11%。對此，浪莎控股表示，報告期內凈利潤減少是公司使用自有資金的投資收益減少所致。

　　但長江商報記者統計發現，2007年上市以來，浪莎股份的業績表現就不太穩定，多次陷入增收不增利的困局。2018年以來，浪莎股份的現金流連續6個季度為負，同時大股東股權質押比例過高，發生平倉預警。此外，浪莎股份還面臨行業壁壘較低、生産企業眾多和中小企業壓低市場價格的行業問題。

　　多次陷增收不增利困境

　　據了解，浪莎股份2007年成功借殼上市，而上市第二年，便陷入增收不增利困境。此後，浪莎股份的業績一直在回暖和增收不增利之間反覆。2011年浪莎股份連續3年增收不增利之後，公司業績出現大幅下滑。

　　2011年-2015年，浪莎股份分別實現營收4.10億元、4.15億元、4.38億元、3.31億元、2.05億元，前3年營收還在增加，2014年開始營收大幅度減少。同期凈利潤分別為3468.16萬元、1036.63萬元、817.29萬元、195.87萬元和虧損2068.31萬元，同比分別減少19.95%、70.11%、21.16%、76.03%、1155.97%，連續5年都在減少，並在2015年出現首虧。

　　期間，浪莎股份多次開展自救。

　　2013年，浪莎股份入局電商，但因紡織服裝行業産能過剩、景氣度持續下滑、終端庫存高企，電商佈局前兩年不但沒改變浪莎股份增收不增利的困境，反而因電商佈局使銷售費用大幅增加，導致業績再次下滑。

　　2015年，浪莎股份又積極探索微商模式，同年5月，兩次計劃實施重大資産重組，試圖通過轉型來改變自己的業績困境，結果都不了了之。

　　不得已，浪莎股份在2016年再次聚焦主業，大力處置庫存，終於扭轉虧損，實現業績大增。

　　2016年-2018年，浪莎股份分凈利潤分別實現1345.88萬元、2295.36萬元和2916.18萬元，同比分別增加165.07%、70.55%和27.05%，連續三年業績增長速度下滑超50%，在2019上半年再次陷入增收不增利困局。

　　第一大股東質押近99%股份

　　浪莎股份的業績增長在2018年明顯放緩之後，經營性現金流開始持續流出。

　　2018年，公司經營性現金流量凈額為負2621.49萬元，而上年同期為2516.77萬元，同比減少204.16%。而今年上半年，經營性現金流凈額為負3084.10萬元，同比流出雖然減少66.53，但仍未負數。

　　與此同時，浪莎股份的股東股權質押比例較高。截止到今年8月15日，浪莎股份的第一大股東浪莎控股集團有限公司累計質押股份4100萬股，佔其持有浪莎股份總數的98.81%，接近滿倉質押，發生平倉預警。

　　除此之外，浪莎股份面臨的行業問題也不容樂觀。

　　浪莎股份表示，現在的內衣行業勞動密集、行業壁壘較低、生産企業眾多，而大多數企業規模較小、産品檔次和品質較低、行銷能力和産品開發能力有限，低水準重復建設嚴重，低檔産品生産能力過剩。同時，為了維持生存和發展，許多中小企業在産品生産中抄襲、模倣，為佔領市場大幅讓價，影響了行業整體水準。