在接連遭遇並購綠城和佳兆業的失敗後,融創中國再次展開大規模收購。日前,融創中國公告,擬32.06億收購中渝置地成都項目股權。其中,27.56億收購中渝置地所持成都中渝國嘉置業51%股份,同時4.5億收購四川國嘉另外20%股份,總共佔中渝國嘉71%的股份。

　　對此,業內人士表示,在接連兩次失敗後,融創擴張野心並未縮減,但只能退而求其次,選擇項目多在西部城市的中渝。究竟是屢敗屢戰,還是屢戰屢敗能難以認定,但可以知道的是,在大型房企扎堆的一線城市,融創未來在的佈局仍任重道遠。

　　屢敗屢戰陷並購焦慮

　　7月24日,融創中國宣佈,通過旗下易勝控股分別與賣方妙領(中渝置地全資附屬公司)及四川國嘉簽訂收購協議。收購中渝國嘉。中渝國嘉旗下擁有四海逸家、城南逸家、南湖逸家、天府逸家、光華中心等7個項目,建築面積254萬平方米,物業類型主要為住宅及商業。有業內人士表示,這七個項目是融創此次收購的主要資産,依託這些項目,融創將實現在成都市場的重新佈局。據透明房産網的消息,今年上半年,中渝國嘉以10.97億元的備案銷售金額,位列成都市場第13位。

　　值得注意的是,收購事項的完成須中渝置地獲得股東批准,妙領取得所需一起批准。如果上述條件與收購協議訂立當日起三個月內未獲達成,則第一份收購協議將會終止。

　　在此前收購綠城、重組佳兆業失敗後,融創中國董事局主席孫宏斌曾表示,今年經濟壓力嚴峻,融創會謹慎買地,等待並購機會。但僅2個月後,融創便又走上並購之路。

　　早在2014年5月,融創與綠城簽署收購協議,62.98億元收購宋衛平等人所持的24.313%綠城股權,但半年後,綠城卻反悔“改嫁”中交建集團,融創第一次收購以失敗告終。

　　其後的2015年1月30日,融創公告,已按平均每股1.8港元收購佳兆業的49.25%股權,涉資逾45.5255億港元。但寄予收購佳兆業完成深圳佈局的融創再次遇阻。5月28日,佳兆業公告,由於出售事項的條件不能在短時間內達成,經審慎考慮後,決定不再進行出售。

　　放棄的“無奈之舉”

　　事實上,雖然孫宏斌在收購失敗後多次強調,該放棄的就要放棄。但其中的“無奈”可能只有他自己知道。

　　目前,融創所涉獵城市中,北京10個項目,天津18個,重慶11個,上海12個,常州1個,蘇州4個,無錫6個,杭州8個。其中一線城市佔比為31.4%,但唯獨缺席深圳,這也是融創收購佳兆業的主要原因。

　　佳兆業雖仍面臨鉅額債務重組的壓力,但其所擁有的項目及在深圳的土地存量不可小覷。據悉,佳兆業目前已有八個區域的項目全部可以正常銷售,包括重慶、綏中、遼寧、長沙、上海、成都、蘇南、佛山。而湖北、山東、珠海等地部分項目恢復銷售。

　　而對於融創,其很難完成次前的預想:收購佳兆業,高起點進入廣深區域,完成中國最核心城市佈局,併為未來開拓廣深提供更大空間。

　　值得注意的是,成都與深圳相反,是個房地産過剩的城市。根據當地調查機構統計,目前成都房地産市場包含五龍山嶼府、麥迪遜廣場等在內,停工、半停工的商業地産或住宅已超過30個項目。具體來看,截至7月中旬,成都全市商品房累計存量4365.07萬平方米,目前累計銷售1562.05萬平方米。對此,中渝置地也公告指出,今年中國非一線城市市場普遍疲弱,庫存巨大,導致前景很不明朗,風險在累積,給公司帶來挑戰。

　　利潤率連續五年下滑

　　另外值得一提的是,在市場下滑的背景下,融創利潤率連續5年下滑。2014年年報顯示,2014年融創毛利43.42億元,較2013年的71.77億元大幅減少39.5%。2014年毛利潤率降至17.3%,這已是其2010年43.3%、2011年33.6%、2012年的25.8%、2013年的23.3%後,連續第五年下滑。

　　融創解釋稱,毛利率下降是因增加融創氿園、蘇州禦園、蠡湖香樟園、融創君瀾等項目的物業增加減值撥備5.05億元所致。表示,若剔除公允價值重新計量及物業減值撥備的影響,2014年毛利率為25.4%。但有業內人士表示,融創雖然項目多在重點城市,一線城市30左右的佔比仍然較少,在市場不穩定,加速分化的背景下,利潤率下降也是必然。

　　的確,一線城市在此輪樓市恢復中增長尤為明顯。中原地産最新數據顯示,2015年前7月市場成交明顯上漲,其中一線城市累計簽約26萬套,同比2014年同期上漲了49.66%,二線城市也上漲了20.15%,但三線四線城市的成交量則基本平穩。中指院發佈最新百城房地産價格指數顯示,在多數地區漲幅平穩的同時,7月份深圳房價環比漲幅高達9.73%,同比漲幅也達到了25.24%,連續數月領漲全國。