政泉控股舉報門還在發酵。1月5日，方正集團在官網發佈通告：2015年1月4日，方正集團董事長魏新、CEO李友、總裁余麗正在配合有關部門接受調查。此後，中國高科、方正證券公告稱，方正集團執行委員會委員、高級副總裁李國軍也被要求協助調查。

　　其中，CEO李友是一個在 “莊時代”已然成名的操盤者，被資本市場視為“隱秘梟雄”，無論是作為早前“凱地係”的核心人物，還是如今的方正集團CEO，李友與多數資本大佬一樣，在其眼花繚亂的資本運作中，也飽受爭議。

　　因前期政泉控股的舉報，隱秘的李友再次現身公眾視野。目前，隨著方正集團上述四高管正接受調查，圍繞代持協議以及引發的一系列待解迷霧，讓投資者不禁要問：李友，究竟是何人？《每日經濟新聞》記者試圖透過這些迷霧為市場還原這一資本大鱷的操盤路徑。

　　李友其人：曾被稱“隱秘梟雄”/

　　2014年11月2日，北京政泉控股有限公司（以下簡稱政泉控股）在官網發佈了5篇公告，內容涉及方正集團執行委會主席兼首席執行官李友，在其安排與操縱下，政泉控股替方正集團內部關聯方北大資源代持北大醫藥部分股票，在股票代持中涉及內幕交易、利益輸送等問題，並出現鉅額資産流失、虛假披露等嚴重違法違規行為。

　　據《企業觀察家》報道，李友在“莊時代”就已然成名，並被稱為“隱秘梟雄”，其足以比肩肖建華、唐萬新、魏東、周正毅、張海等資本大佬。多年前，因染指數家知名上市公司，“凱地係”的三劍客曾名噪一時，其中包括了被稱為戰略家的張海、資金操盤手李友，以及代表中航合作方的謝寧。前期的“凱地係”率先介入方正科技、中科健。2001年，“凱地係”又先後舉牌銀鴿投資、深大通、飛亞達A、浙江國投，在不到兩年的時間裏，“凱地係”通過資金鏈的捆綁，先後控制或參股了11家上市公司，市值超過百億。

　　儘管被認為是“凱地係”的重要靈魂人物，李友仍以職業經理人的身份加入了方正科技（600601，收盤價4.66元），後者是中國著名的科技公司，頭頂北京大學和王選院士的光環。李友先就任上市公司方正科技執行總裁，2003年正式擔任方正集團CEO。

　　從當初“凱地係”操盤手到後來執掌方正集團，李友運用擅長的資本運作開始對這家校辦企業進行改革。2002年8月，方正集團收購浙江證券 （方正證券前身）；2003年5月，收購蘇州鋼鐵集團；2003年7月入主西南合成制藥，10月，整體收購武漢正信投資。到2013年，方正集團從凈資産1.5億元、總資産100億元，增長到凈資産339億元、總資産960億元，並形成五大産業集團，3.5萬餘名員工，遍佈國內重要城市，擁有6家在上海、深圳、香港交易所上市的公眾公司——方正科技、北大醫藥、中國高科、方正控股、北大資源以及方正證券。

　　與大多數成功人士一樣，李友早年也曾為貧困所苦。他曾做過鄉村民辦教師，每天走30多公里山路去給學生上課；也曾短暫做過鄉長，吃過饅頭白菜工作餐；而他最長一段職業生涯是在政府審計系統度過，14年裏，他的主要工作包括為國有企業做上市推薦以及配合公安部門處理經濟案件，而他最初的商業訓練也是在14年裏完成的。

　　然而，李友如今也飽受爭議。從最早“凱地係”染指上市公司，股價走勢詭異被質疑是莊股痕跡；其後執掌方正集團，圍繞著方正係及關聯方，李友大量安插自己的親信同學，背後錯綜複雜的股權結構及關聯方，儼然已形成一張圍繞李友的密不透風的大網。

　　爭議案例一：關聯方暗控中國高科數年/

　　在李友的一系列資本運作項目中，通過關聯方暗控中國高科數年，應該是一典型案例。

　　本次政泉控股的舉報材料提及，政泉控股替方正集團內部關聯方北大資源代持北大醫藥部分股票的資金來源，分別是北大資源2.576億元、深圳市康隆科技發展有限公司（以下簡稱深圳康隆）1.104億元。

　　深圳康隆第一次被業內關注到與方正集團的聯繫，是2011年2月中國高科的那次控股權轉讓。

　　2011年2月，中國高科公告稱，控股股東深圳康隆決定將持有的公司24.37%股份，共計7149.36萬股，以總價不低於5億元轉讓給方正集團。此次股權轉讓完成後，方正集團將成為中國高科的控股股東。同時，深圳康隆被李友等方正集團高管暗控7年的事實也浮出水面。

　　這一切還是要從 “凱地係”説起。1996年11月，張海、李友、陳晶或三人共同發起成立了河南心智事業有限公司 （以下簡稱河南心智），張海的廣泛人脈，加之李友這個幕後人物，使之開啟了一系列眼花繚亂的資本運作。儘管1998年底，張海收購深中航失敗，但在其後卻得到了此後被證明是最強有力的財務運作平臺——深圳凱地投資。

　　凱地投資一經成立，就在張海、李友的操盤下開啟了系列收購。2000年4月，河南心智和凱地投資聯手收購了剛入主中國高科的深圳東方時代投資有限公司 （以下簡稱東方時代），其中凱地投資佔70%股份、河南心智佔20%股份。

　　2003年6月30日，東方時代與深圳康隆簽署了 《股權轉讓協議》，東方時代擬將中國高科2270萬法人股轉讓給深圳康隆，上述股份轉讓完成後，東方時代仍是中國高科第一大股東，而深圳康隆已持13%股權，成為其二股東。

　　2004年初，中國高科再次公告，東方時代將2660萬股法人股轉讓給深圳康隆，後者合計持有中國高科4930萬股，佔總股本的28.24%，成為第一大股東，東方時代已不再持有中國高科股份。期間，李友、方中華曾擔任過中國高科董事、董事長等職務。

　　期間一個細節是，“凱地係”在入主中國高科後一系列兇猛出擊，介入了方正科技、中科建等多家高校和中科院係的上市公司，此後又先後舉牌銀鴿投資、深大通、飛亞達A、浙江國投，但經過2001年方正科技紛煩複雜的舉牌事件後，凱地係的核心人物已被方正集團董事長魏新整合到方正集團的龐大體系中，這裡面就包括了李友、方中華、郭泳等，而此後的“凱地係”已是名存實亡。

　　在2003年、2004年，隨著中國高科的控股權由東方時代變更為深圳康隆，李友、方中華等人相繼辭去了在中國高科董事會的職務。李友和他的“方正係”似乎已不再與中國高科有關係。

　　主導中國高科7年的深圳康隆，是由多位自然人股東持股的公司，其十多位神秘的自然人股東實乃“方正高管親屬團”。

　　據《第一財經日報》報道，工商資料顯示，深圳康隆創立於1993年，最初名為深圳博蘭實業有限公司，後曾易名為深圳市中凱豐實業有限公司。在2003年5月該公司又易名為深圳康隆的同時，王超傑等13位自然人股東也赫然進入股東名單，其中絕大多數都與方正集團高管有親屬關係。王超傑出資1575萬元，持股比例為10.5%，他正是李友的妻弟。

　　另一方面，揭開深圳康隆的神秘面紗，顯露的不僅是“方正高管親屬團”的裙帶持股行為，李友還用其在鄭州航空工業管理學院（以下簡稱鄭州航院）的校友網路織就了一張無形之網，這張巨網覆蓋了“方正係”控制下的各家公司以及“週邊公司”。

　　公開資料顯示，李友、余麗、馮七評、方中華是鄭州航院1986屆的同班同學，李友和方中華還是同寢室上下鋪的室友。自2001年李友進入方正係後，其餘三人也陸續在方正係公司任職。

　　而當時前述媒體也報道，“在深圳康隆掌控的數年間，中國高科與方正係公司之間進行了多筆交易，也屢屢為方正集團及下屬子公司提供鉅額銀行貸款擔保，而這些關聯交易和關聯擔保在深圳康隆身份的隱匿下也都規避了關聯關係應有的法定程式和披露原則。”

　　因此在2011年2月，深圳康隆將中國高科24.37%股份轉讓給方正集團，就引發了部分媒體的質疑，深圳康隆股權轉讓，實際上是李友及背後的“方正係”左手倒右手的遊戲，在暗控中國高科7年後，李友及背後的“方正係”從幕後走向了臺前。

　　爭議案例二：“操盤”方正證券二股東/

　　除中國高科外，受到市場關注的還有2011年方正證券IPO期間，其二股東利德科技背後紛繁複雜的交叉持股。

　　按照方正證券招股書披露的資訊，利德科技持有方正證券1.43億股，佔比8.646%，為公司第二股東。招股書顯示，該公司成立於1999年6月4日，註冊資本3億元，其中成都市華鼎文化發展有限公司（以下簡稱成都華鼎）出資16700萬元，持股55.67%；上海鈺越投資有限公司（以下簡稱上海鈺越）出資9100萬元，持股30.33%；上海方融貿易發展有限公司（以下簡稱上海方融）出資4200萬元，持股14%。截至2010年12月31日，利德科技總資産為103460.64萬元，凈資産為26432.03萬元，凈利潤為-1294.77萬元。

　　在方正證券歷年股權轉讓中，一個虧損的利德科技卻通過兩次大幅增資，一舉成為方正證券二股東，引發了當時業內的高度關注。

　　而進一步拆分利德科技股東結構顯示，其後存在種種交叉持股的情況。據《時代週報》報道，“查閱工商資料，上海鈺越的股權結構為：成都華鼎33.53%；海泰克貿易發展有限公司34.89%；利德科技31.58%。上海方融的股東結構為：利德科技18%，上海鈺越82%。而利德科技控股股東成都華鼎，其股東結構為，北京沃美科貿有限公司（以下簡稱沃美科貿）出資5950萬元；北京九州泰富文化傳播有限公司（以下簡稱九州泰富）出資4050萬元。”

　　上述利德科技股東之間的交叉持股，似乎都在掩飾其背後的實際控制人身份。

　　《每日經濟新聞》記者繼續追溯利德科技股東三家股東股權變動發現，利德科技最早的股權變動又牽涉中國高科。利德科技前身為上海華創，2001年中國高科將該公司52%股權轉讓給上海美寧，另外10%股權轉讓給上海華思科，兩家受讓方後期分別改名，其中2003年8月上海美寧改名為上海圓融，並於2007年11月將利德科技33.33%股權轉讓給成都華鼎，同期上海圓融還將所持有的上海鈺越33.53%股權轉讓給成都華鼎；而上海華思科于2006年7月改名為上海方融，即為當時利德科技第三大股東。

　　值得注意的是，上海圓融2007年的法人代表為李友之妻王超園，而李友也曾擔任過上海華創（利德科技前身）的第一任法人代表和董事長。

　　而對於利德科技大股東成都華鼎的幕後人物，按照政泉控股11月8日公佈公開説明書顯示，“2014年7月4日收到李友控制的成都華鼎轉來的人民幣1.05億元，我司按照李友指定將該款項用於償還中信證券的融資欠款。”

　　根據工商資料顯示的資訊，成都華鼎成立於2003年5月29日，註冊資本1億元，主營經營通訊技術、資訊技術等。最初股東結構為九州泰富和沃美科貿，2014年10月15日，股東結構已經變更為方中華、馮七評、李平華、余麗等四名自然人股東，李平華為法人代表。其中方中華、馮七評、余麗為方正集團及關聯公司高管。

　　通過上述兩個案例可以看出，無論是深圳康隆還是利德科技，李友均通過自己的方正內部人脈以及同學對關聯公司進行控股或者參股，而部分關聯方的交叉持股，更是讓期間的股權關係錯綜複雜。

　　不過對於這些複雜的持股關係以及市場談及的“李友係”，方正集團內部人士告訴《每日經濟新聞》記者，2003年方正集團已是舉步維艱，面臨資金壓力，管理層需要引進市場化團隊，而李友等人相當於是自己帶著錢過來。作為一個創業型公司，如果薪水較低，別人會來嗎？肯定只有自己的人能來。

　　上述方正集團內部人士回憶稱，當時跟著李友來的一個職業經理人，是從西門子過來負責人力資源管理，月薪一萬，這樣的情況持續了五年。

　　“市場對李友或者方正係的質疑，更多是從結果來倒推當時的場景。但方正集團從2003年的1.5億元凈資産到2013年已近340億元，如果真的是給管理層或者關聯方吞了，那這些錢從哪兒來的呢？”上述方正集團內部人士表示。