繼熊貓煙花、泰亞股份終止收購後 中南重工並購又被暫停

　　繼熊貓煙花（600599）終止收購華海時代、泰亞股份（002517）終止收購歡瑞世紀後，10月17日，中南重工（002445）對外發佈公告稱，接到證監會通知，此前重組購買影視劇製作公司大唐輝煌申請被暫停審核。數月以前，進入影視業對於跨界大佬們來説還是信心滿滿，而如今並購緣何頻遭擱淺？

　　聯姻擱淺遭官方調查

　　中南重工在10月17日發佈公告中，明確指出公司已接到證監會通知，因參與本次重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，公司並購重組電視劇製作公司大唐輝煌申請被暫停審核。但截至目前，中南重工方面尚未收到對上市公司的立案調查通知書。

　　早在今年3月19日，中南重工就披露重組預案，公司擬通過發行股份及支付現金的方式收購電視劇製作商大唐輝煌100%股權。中南重工擬定增1.17億股購大唐輝煌傳媒，大唐輝煌100%股權的評估值為10.13億元，增值率106.22%，交易對價達到10億元。由於在大唐輝煌多達40名的自然人股東之中，不乏唐國強、馮遠征等影視明星的身影，因此中南重工與大唐輝煌的聯姻，曾一度引起業內外的高度關注。然而誰料，短短7個月之後，這場“姻緣”卻被緊急叫停。

　　財務問題成並購雷區

　　據一位不願透露姓名的業內人士向北京商報記者透露，通常情況下證監會發佈對上市公司的重組停止公告的原因主要有三種，一種是重組過程中存在財務造假問題；另一種是相關程式不符合證監會規定；第三種則是因為資訊披露不完全。“由於現階段中南重工並未對涉嫌違法的真正原因做出公開聲明，因此具體原因還有待進一步考察。但值得注意的是，財務問題是不可碰觸的重點雷區。”

　　深圳市創新投資集團有限公司華北大區總經理劉綱向北京商報記者表示，近年來影視領域的重組熱持續升溫，相較于其他原因，重組並購雙方在財務方面出現問題，將會直接導致計劃嚴重受阻。在業內人士看來，此次中南重工收購大唐輝煌被暫停審核，也並不意味著收購計劃將就此終結，一旦證監會完成調查，未發現公司內部有較大嚴重問題，該計劃仍將繼續進行。

　　 跨界並購潮風險漸顯

　　隨著影視行業的快速發展，近兩年來許多上市公司為了穩定自身業績、尋找新的利潤增長點，紛紛涌向影視領域。數據統計顯示，截至今年上半年，發生在影視行業的跨界並購案多達45起，跨界上市公司更成為主力軍。“在其他行業發展不景氣的情況下，一些上市公司並購影視企業的主要目的不是為了在影視行業長期發展，而是為了提升自身股價進行炒作。” 華夏電影發行公司常務副總經理黃群飛説。

　　由於跨界大佬們對於影視行業的不熟悉，投資過程中的風險也會加大。“對於一些想要在影視領域長期發展的上市公司來説，為了減少並購失敗的概率，在選擇影視公司時需要考慮雙方業務的互補性，在並購前委託業內人士做好盡職調查和簽訂相關保密協議，重組完成後使被並購公司可以通過重組獲得一定經濟利益，儘量減少磨合期。” 北京大學文化産業研究院副院長陳少峰如是説。

　　除此之外，在黃群飛看來，上市公司對並購影視公司在進行選擇時，應當重點關注該目標公司的業績表現、作品影響力和社會影響力這三方面，“影視行業是創意産業，影視公司的合併重組需要靠人才來整合資源，如果並購後發現影視公司只有一個‘空架子’，最終會導致並購案擱置或失敗”。