一度資産負債率高達74.22%的奇瑞汽車負重前行，急需現金償還債務和自主業務發展

　　曾被稱為“中國最後一家合資車企”奇瑞捷豹路虎汽車有限公司(下稱奇瑞捷豹路虎)的合資工廠近日盛裝開業，而其工廠生産的首款國産車型路虎極光核心動力並未出人意料，沿用進口極光搭載的2.0T發動機，而不是奇瑞自主研發的2.0T發動機。

　　“為了合資公司銷量和品牌，我們短期內不會將奇瑞自主發動機搭載到合資車型上，”奇瑞捷豹路虎不具名人士告訴《證券日報》記者，國産極光即使用明年在英國工廠下線的路虎獨立研發的Ingenium系列2.0L直列四缸渦輪增壓型發動機，也不會用奇瑞自主發動機。

　　上述人員的一番話不禁令人感覺這家自稱“不一樣的合資企業”不過爾爾，奇瑞捷豹路虎昔日以建設整車廠、發動機廠和研發中心為砝碼換取發改委閃電通過審批流程，如今車型和核心技術都由外方提供，就連國産化率也不盡如人意。

　　從審批通過到首款車型下線僅歷時兩年，在奇瑞捷豹路虎創造合資公司最快時速的背後是中方股東奇瑞汽車集團迫不及待希望合資公司成為“現金奶牛”，緩解集團日益嚴峻的財務問題以及填補奇瑞戰略轉型過程中高端市場的缺失。

　　為了這個目的，奇瑞可以放棄採購、銷售和産品開發三大重要職能部門一把手的職位，甚至於早已寫入合資計劃的奇瑞自主發動機投産和合資自主車型也可以慢慢來。

　　奇瑞持續虧損急需

　　“現金奶牛”

　　近年來，隨著我國SUV市場持續火熱，去年捷豹路虎在國內僅憑進口車型就躍居豪華品牌銷量排名第四位，僅次於奧迪、寶馬、賓士。也就在2012年合資公司成立當年，捷豹路虎進口車在華銷量增幅就超過七成，中國從而取代英國本土躍居捷豹路虎最大單一市場。

　　反觀奇瑞汽車多年來始終處於主營業務虧損的困境，靠政府補貼過活。數據顯示，2008年，奇瑞接受地方政府補助4.7億元後，凈利潤為3.14億元；2009年，接受政府補助6.33億元後，凈利潤為0.72億元。這也表示，如果扣除政府補貼，奇瑞在2008年和2009年的營業利潤實際虧損了1.56億元和5.61億元。而此後的2010年、2011年和2012年，奇瑞的營業利潤虧損額則分別達到6.14億元、4.15億元和3.4億元。

　　今年一季度，奇瑞汽車營業利潤出現了近3億元的虧損，凈利潤上虧損為3432萬元。奇瑞汽車董事長尹同躍透露，從3月份開始，奇瑞才在主營業務上實現十年來的首次盈利。一度資産負債率高達74.22%的奇瑞汽車負重前行，急需現金償還債務和自主業務發展。與此同時，奇瑞汽車投資的觀致汽車三年間凈虧損額在20億元以上，至今仍看不到盈利的希望。

　　雖然尹同躍和奇瑞捷豹路虎董事長陳安寧竭力將奇瑞捷豹路虎與其他過於追求效益的合資企業區別開來，強調合資公司對於奇瑞自身研發能力的提升與幫助，但事實真是如此嗎？

　　奇瑞捷豹路虎或違規

　　根據奇瑞捷豹路虎合資計劃，合資公司將建設整車廠、發動機廠和研發中心。工廠在一期13萬輛産能規劃中，將分別生産3.4萬輛攬勝極光、4.3萬輛神行者2代、2.3萬輛合資自主品牌汽車以及3萬輛捷豹轎車。

　　另外，合資公司將生産奇瑞2.0L/1.6L直噴渦輪增壓發動機，合資車型先期也會搭載這兩款發動機。“此前有這個計劃，但考慮到合資之初品牌與銷量的因素，國産極光用奇瑞自主發動機風險太大，未來會搭載路虎獨立研發的Ingenium系列2.0L直列四缸渦輪增壓型發動機”，奇瑞捷豹路虎內部人士告訴記者，奇瑞自主發動機可能更有希望放在合資自主車型上，而國産極光當前國産化率僅有40%，還都是輪胎等一些非核心技術零部件。

　　相對於其他汽車合資項目的審批，奇瑞捷豹路虎項目從官方宣佈簽署合資協議到最後通過審批，用時不足7個月，合資項目得以快速獲得審批的關鍵就是合作的具體內容讓政府動了心，其中就包括奇瑞2.0L/1.6L直噴渦輪增壓發動機在合資公司投産。

　　“如果當初上報到發改委的合資協議有這方麵條款，現在又不按照這個來執行的話，監管部門是有權作出處罰的”，一名熟悉汽車産業政策專家告訴記者，2006年《國家發改委關於汽車工業結構調整意見的通知》（簡稱：《通知》）有明文規定。

　　《證券日報》記者查閱相關文件看到，《通知》規定“中外合資汽車生産企業應當按照合資各方簽署的並經有關部門審查同意的合資經營合同等文件的有關內容開展相應的活動。未能實現合同內容要求的應抓緊進行完善。未能完善的，應暫停建設分廠並暫停進行新産品公告申請”。

　　合資自主車型仍未定方向

　　按照計劃，奇瑞捷豹路虎13萬輛的産能規劃中有2.3萬輛分配給合資自主品牌汽車。“根據國家的汽車産業政策，也是為了加強合資公司産品研發能力，公司成立就開始為合資自主車型開發做準備，目前項目進展與之前業務規劃是吻合的，”奇瑞捷豹路虎常務副總裁朱國華表示。

　　實際上，奇瑞捷豹路虎合資自主車型仍停留在談論階段。一名奇瑞捷豹路虎內部人士告訴記者，我們目前仍未確定首款合資自主車是轎車還是SUV或電動汽車，“前期做了幾套方案，但盈利模型不是很理想，像材料成本、市場定位等綜合性問題令我們無法確定品牌定位，比如説合資自主定位太高對國産化車型有往下拉的趨勢，如果定低的話不利於品牌建設”。

　　陳安定則告訴記者，合資自主做的肯定是高端的，客戶願意以合適的錢購買奇瑞捷豹路虎産品，“高端品牌價格是由客戶定的，不是根據我們賺多少錢來定，過高過低都不合適，過低把你的身價搞低了，定得過高客戶也不願意付這個錢”。