男裝品牌“患上”投資依賴症

　　男裝品牌們的業績在這一財報季出現回暖。截至目前，七匹狼、九牧王、雅戈爾等男裝企業均已發佈2024年三季度報告，七匹狼凈利潤增長16.76%；九牧王凈利潤增長40.3%；雅戈爾凈利潤下滑幅度大幅放緩。仔細查看各家財報可以發現，形勢大好的背後，投資業務功不可沒。不過，隨著投資業務帶來的不確定性出現，以七匹狼為代表的男裝品牌意識到，回歸主業才是王道。

　　素有“男褲專家”之稱的九牧王實現營業收入22.66億元，同比增長6%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約1.35億元，同比增長40.3%。自稱“夾克專家”的七匹狼實現營收約21.94億元，同比減少7.73%；歸屬於上市公司股東的凈利潤約2.36億元，同比增長16.76%。深耕西服領域的雅戈爾實現營業收入84億元，同比增長12.63%；歸屬於上市公司股東的凈利潤25.12億元，同比減少6.73%。相比較去年同期凈利潤35.78%的下滑幅度，今年前三季度下滑速度大幅放緩。

　　單從凈利潤的增幅來看，幾家品牌都表現不錯，但從扣非凈利潤來看，這些男裝的主業似乎都不賺錢。前三季度，七匹狼扣非凈利潤下滑82.67%，九牧王扣非凈利潤下滑29%，雅戈爾扣非凈利潤下滑3.37%。

　　對於凈利潤下滑幅度的放緩，九牧王證券部相關人士對北京商報記者表示：“主要是受9月底股市上漲影響，公司投資業務的公允價值損失同比減少8627萬元。”

　　七匹狼、雅戈爾凈利潤與扣非凈利潤的增減數據差，同樣來自投資業務。根據財報數據，前三季度，七匹狼理財産品、股票的公允價值變動損益及實現的投資收益為2.523億元，收到政府補助2125.7萬元；雅戈爾的投資業務收回資金16.69億元，實現凈利潤19.49億元，同比增長13.9%。

　　在快消行業新零售專家鮑躍忠看來，近幾年，服裝行業處於轉型期，面臨著巨大的業績壓力，部分企業找不到轉型方向或轉型成效微弱，會選擇將部分資金放在投資業務上以期獲得收益。但投資業務伴隨一定的風險，如果並非專業投資機構，一旦投資失敗，將會影響業績。

　　“投資回報率大，但也伴隨著較大的風險，非專業投資機構對於投資業務的投入應該謹慎，不宜過多投入。”時尚産業獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄補充道。

　　或許是意識到投資的不確定性，以七匹狼為代表的男裝品牌也在嘗試將更多的目光放在主營業務上。

　　近兩年從七匹狼的佈局來看，七匹狼想要做好主業的決心不小。2023年9月，七匹狼高調宣佈品牌升級為“七匹狼夾克專家”，並推出由義大利超跑設計師領銜設計的雙面夾克。同時，七匹狼在行銷層面斥鉅資投入。九牧王也在近兩年的發展中不斷強調回歸主業。

　　雅戈爾同樣不斷推動其轉型發展，聚焦時尚服裝産業，譬如開大店關小店策略。雅戈爾方面此前透露，公司多家時尚體驗館將集中在2024年下半年陸續開業。

　　在程偉雄看來，七匹狼、九牧王等主業不佳最關鍵的還是其現有商業模式存在著一定的問題。作為傳統老牌男裝企業，對主流消費群體(年輕用戶)的洞察不夠，産品老化、渠道老化，進而導致消費者老化，漸漸被拋棄。

　　值得一提的是，從三季度的業績數據來看，七匹狼等男裝品牌聚焦主業的戰略似乎並未見效。七匹狼、九牧王扣非凈利潤均為負數。此外，從財報數據來看，七匹狼、九牧王前三季度研發費用都在減少。

　　不過，九牧王證券部相關人士表示，九牧王品牌的願景是“領跑中國男褲，成為全球褲王”，使命是“打造全球最好的褲子”。圍繞品牌的願景和使命，公司將繼續在“品牌可見、産品可見、終端可見”等方面加大投入，並根據市場環境適時做出合理的調整。