金智科技甩賣資産聚焦主業 研發費率超9%連續10年增長

　　曾經産業多元化的金智科技(002090.SZ)開始聚焦主業。

　　金智科技發佈的今年上半年業績預告顯示，凈利潤同比增長50%—70%，原因是出讓資金信託股權獲得投資收益5304萬元。

　　去年以來，金智科技頻頻處置資産，截至目前，已相繼處置所持紫金信託、城建隧橋股權及部分光伏發電站資産。公司因此取得的投資收益約佔公司當期利潤的一半。這些被處置的資産曾是公司先前購買的資産。

　　金智科技方面回應稱，公司目前主要圍繞智慧能源、智慧城市兩大業務板塊進行開展，處置與主營業務相關度不大的資産，目的是聚焦主業，降低財務杠桿，以便更大力度推動電力物聯網等主營業務。

　　金智科技于2006年登陸A股，上市以來，經營業績有所波動，去年更是營業收入和凈利潤雙降。近年來，歷經前幾年擴張，公司應收賬款居高不下，償債壓力陡增，存在流動性不足問題。

　　不過，凈利潤下降，金智科技投入的研發資金反而在增加。去年，其研發費用為1.58億元，佔當期營業收入的比例超過9%。而從2009年以來，公司研發費用一直在增加，10年間從0.47億元增至1.58億元，凈增超過億元。

　　投資收益約佔凈利潤一半

　　依靠處置資産，金智科技實現了凈利潤快速增長。

　　今年前三個月，金智科技實現營業收入4.04億元，同比增長4.93%，對應的凈利潤(歸屬於上市公司股東的凈利潤)2986.80萬元，同比增長40.11%，但扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)只有0.21億元，同比僅微增1.79%。

　　凈利潤大幅增長主要得益於投資收益，今年前三個月，公司投資收益為0.09億元，而去年同期僅為0.01億元。投資收益主要來自投資紫金信託分紅及出售保加利亞部分光伏電站公司股權。

　　投資收益還支援金智科技上半年凈利潤大幅增長。

　　6月14日，金智科技發佈上半年業績預告顯示，其預計凈利潤變動區間為0.88億元至1億元，變動幅度為50%—70%。對於凈利潤大幅增長原因，公司方面解釋，主要受益於公司將所持紫金信託2.45%股權轉讓給南京新工投資集團，轉讓對價為1.24億元，今年上半年凈利潤因此將增加5303.50萬元。

　　顯然，該部分收益預計將超過公司上半年凈利潤的一半。

　　不僅在今年，去年，投資收益也是金智科技凈利潤的重要之支撐。

　　2018年，金智科技實現營業收入16.76億元，同比下降27.32%。其原因是，公司承接的達茂旗198MW風電場及送出工程EPC總承包項目工程進度確認收入金額較上年大幅減少。此外，受新能源政策調整及融資成本急劇上升等因素影響，公司戰略收縮了電力設計及總包業務，去年，該項業務實現營收1.23億元，同比下降86.85%。

　　營業收入下降帶動公司凈利潤大幅下滑。去年，金智科技扣非凈利潤只有0.29億元，同比大降77.35%。不過，在投資收益支撐下，公司凈利潤達0.92億元。其中，非經常損益為0.63億元，佔凈利潤的68.48%。

　　上述非經常損益主要來自於投資收益。去年，公司以4500萬元價格出售了城建隧橋10%股權，這筆收益佔凈利潤的41.10%。此外，理財收益約為800萬元，以及獲得紫金信託的投資分紅收益等。

　　主營業務盈利能力較弱，依靠接二連三處置資産等實現的投資收益，顯然不可持續。對此，金智科技方面稱，公司逐步對與主營業務相關度不大的資産進行處置，是為了進一步集中資源發展電力産品及資訊服務類主營業務。同時，處置資産收回的資金將有利於增加公司經營資金供給、調整投資結構、降低財務杠桿，增強公司低於財務風險能力。公司還稱，公司主業存在較強季節性，工程項目結算等一般集中在三四季度，預計下半年主營業務收益要好看很多。

　　營收凈利下降研發投入依舊增長

　　與營業收入和凈利潤大幅下降相反，金智科技的研發投入卻在持續增長。

　　金智科技創立於1995年，2006年在中小板掛牌交易。

　　公司官網稱，用科技創新推動智慧能源和智慧城市業務發展是金智科技持續發展的動力。公司成立以來，一直立足於自動化、資訊化、智慧化技術，不斷增強産品和解決方案研發、工程設計、生産製造、品質管控、客戶服務的內在底蘊，不斷拓展業務方向、市場行銷、對外合作。

　　目前，公司主業圍繞智慧能源、智慧城市兩大業務板塊。在智慧能源業務板塊，完成了電力自動化業務整個産業鏈的戰略佈局，包括電力産品業務、電力設計及總包業務、新能源投資運營業務三類業務。

　　公開資料顯示，金智科技正依託電力自動化及資訊化的兩化融合，推進泛在電力物聯網、綜合能源服務建設。上月，其自主研發的新一代iPACS-5612T智慧配變終端順利通過國網檢測。在國網冀北電力招標中，公司成功中標配電終端(TTU)項目。此外，公司及全資子公司金智晟東共同參與研發的“物聯網智慧感知終端平臺系統與應用驗證”項目獲得立項公示通過。

　　長江商報記者發現，金智科技圍繞主營業務投入的研發資金也不在少數。

　　2006年，上市首年，金智科技的研發費用不過500萬元，但在次年猛增至0.58億元，增幅超過10倍。隨後，稍有壓縮，但從2009年至今，研發費用逐年穩步增長。2009年為0.47億元，2014年為1.01億元，2015年至2018年為1.07億元、1.36億元、1.57億元、1.58億元。

　　2009年至2018年這期間，除了去年營業收入和凈利潤大幅下降外，2010年、2011年、2016年，金智科技的凈利潤均出現下降，其中2010年、2011年的凈利潤為0.49億元、0.40億元。同期研發費用為0.57億元、0.65億元，均高於同期凈利潤。2016年研發費用為1.36億元，也高於當年1.09億元的凈利潤。

　　不僅研發費用持續增長，研發費率也較高。去年，其研發費率為9.43%，今年一季度為則超過10%。