房企11月份債券融資規模環比增長66.6% 行業融資成本繼續下降

　　據中指研究院12月5日發佈的監測數據，11月份，房地産企業債券融資總額為482.7億元，同比增長9.0%，環比增長66.6%，連續三個月同比增速為正。其中，行業債券融資平均利率為2.73%，同比下降0.85個百分點，環比下降0.25個百分點，融資成本持續下降。

　　從融資結構來看，信用債仍是融資大頭，ABS融資規模佔比大幅上升。11月份，房地産行業信用債融資266.6億元，同比下降14.4%，環比增長22.8%，佔比為55.2%；ABS融資216.2億元，同比增長81.2%，環比增長197.2%，佔比為44.8%。具體來看，11月份，信用債發行總量同比有所下降，但民營房企發債規模顯著增加。月內，共有5家民營和混合所有制房企完成信用債發行，分別為新城控股、綠城中國、美的置業、新希望地産、濱江集團，發行總金額46.3億元，是2024年發行金額最高的月份。

　　此外，ABS發行金額同環比均顯著增加，其中，類REITs是發行規模最大的一類資産證券化産品，佔比達53.4%；其次是供應鏈ABS，佔比為29.1%；CMBS/CMBN佔比17.5%。

　　“近年來，信用債、ABS逐漸成為房企債券融資主力。當前，信用債發行渠道主要面向優質房企敞開，CMBS/CMBN、類REITs等發行規模較大的ABS品類，則主要向手握優質持有型資産的企業開放。”中指研究院企業研究總監劉水向《證券日報》記者表示。

　　例如，11月27日，新城控股完成發行2024年度第二期中期票據，發行規模15.6億元，期限5年，票面利率3.50%，認購倍數1.97倍。11月20日，市場首單商業物業持有型不動産ABS完成發行，該項目標的物業為越秀地産持有的ICC環貿天地及地下停車場，項目發行規模14.13億元。

　　“持有型不動産ABS底層資産類型不斷擴容，有助於持有優質資産的企業豐富融資渠道、盤活存量資産。”劉水錶示，ABS募集資金用途的限制相對較少，ABS融資能力較強的房企能夠通過發行ABS緩解再融資壓力。

　　整體來看，今年1月份至11月份，房地産行業債券融資總額4852.7億元，同比下降24.0%。其中，信用債融資2994.6億元，佔比61.7%；ABS融資1791.1億元，佔比36.9%。

　　上海易居房地産研究院副院長嚴躍進向《證券日報》記者表示，臨近年底，房企一方面要衝刺年度銷售目標；另一方面還要力保資金安全，對資金的需求也有所增加。疊加一些房地産行業支援性政策，債券融資情況持續回暖，房企亦有望緩解資金壓力。

　　劉水認為，企業應密切關注國內外政策環境的變化，充分利用各類融資政策，採取多元化融資策略，通過內部經營品質提升帶動基本面改善，同時豐富融資渠道、降低融資成本，不斷優化融資結構。