羊年春節，7部電影在大年初一同時上映，讓2015年的“春節檔”成為有史以來最熱的一個春節檔，7天長假的總票房超17億元。在這些電影背後，包括華誼兄弟、光線傳媒、博納影業等多家上市公司參與了票房爭奪。

　　影視類上市公司的股價曾經與電影票房密切相關。然而，今年的長假過後，A股影視類公司的股價大多波瀾不驚。

　　北京一家券商分析師對新京報記者表示，一方面今年春節檔影片數量太多，導致沒有任何一部電影的票房大大超出預期；另一方面，隨著A股影視公司體量的逐漸增大，單片票房對一家公司業績的撬動已經越來越有限，“靠預測票房買股票的時代已經過去”。

　　8家影視上市公司搶票房

　　今年“春節檔”，是近年來最擁擠的一個檔期。短短7天假期，共有7部影片同時上映，影片涉及華誼兄弟等8家上市公司，以及上影股份、中影股份2家正在IPO的公司。

　　以成龍主演的《天將雄師》為例，這部電影排名前幾位的投資方都有上市公司背景。

　　《天將雄師》最大的一個投資方——耀萊文化與上市公司*ST松遼有關。*ST松遼原名為“松遼汽車”，目前正在進行資産重組，重組完成後，耀萊文化將成為該公司的第二大股東。

　　投資份額排名第二的，是A股上市公司華誼兄弟。華誼兄弟與耀萊文化關係密切，2013年9月，華誼兄弟曾2.1億元投資耀萊文化旗下的耀萊影城20%的股權，而2014年8月*ST松遼的重組中，華誼兄弟將這部分股權以4.64億元轉讓給了松遼汽車，轉手掙到2.54億元。

　　在*ST松遼的重組完成後，*ST松遼將呈現“影視+遊戲”的業務架構，並且引入多位明星股東，這樣的公司格局與華誼兄弟十分相似。

　　新京報記者發現，《天將雄師》的一些投資方有著國資背景。例如，北京市文資辦旗下的基金——北京文資華夏影視文化産業投資基金，也參與了《天將雄師》的投資。不僅如此，在重組完成後的上市公司*ST松遼當中，第一大股東將是北京市文資辦，耀萊文化是第二大股東。

　　此外，上影集團也是這部電影的第三大投資方，上影集團旗下的上影股份還是這部電影的主發行方。騰訊財經報道稱，上影股份曾提出10億元的票房保底，這意味著，《天將雄師》尚未上映，各大投資方就已經能收回投資。

　　目前，上影股份正在進行IPO，旗下業務包括發行和院線兩大塊。

　　在《天將雄師》之外，春節檔上映的其餘6部電影，也都有上市公司或是擬上市公司的背景。

　　周潤發主演的電影《澳門風雲2》，背後的第一投資方和發行方博納影業也是一家上市公司。

　　博納影業2010年12月在納斯達克上市，是目前國內排名前五位的民營影視公司中，唯一一家在境外上市的公司。但這家公司目前的市值僅為4.35億美元，不到華誼兄弟的十分之一。

　　引發巨量話題討論的《狼圖騰》，最大的投資方和發行方都是中影股份，目前中影股份也正在進行IPO。

　　此外，電影《衝上雲霄》背後的發行方是光線傳媒；《鍾馗伏魔》的第一投資方是大盛國際，而A股上市公司宋城演藝是大盛國際的股東；《爸爸的假期》投資方包括藍色火焰，這家公司是A股上市公司華錄百納的子公司；電影《爸爸去哪兒2》的發行方為樂視影業，是樂視網的關聯公司。

　　票房大賣，影視股波瀾不驚

　　今年“春節檔”7部影片目前全部實現了票房過億，儘管如此，這些電影背後的上市公司沒有一家的股價出現大幅上漲，樂視網的股價還在年後的第一個交易日跌停。

　　從整體市場容量來看，今年春節假期從除夕到大年初六，7天的時間，共産生票房17.5億元，與去年同期相比增長24%，但由於去年的春節假期是從大年初一到初七，如果去除除夕票房過低的因素影響，今年“春節檔”的票房增長已超過30%。

　　從單片票房來看，7天假期中票房最高的是《天將雄師》，一共拿下4.51億票房，截至2月28日，票房已達5.95億元。

　　然而，無論是華誼兄弟，還是*ST松遼，股價均未因此大幅上漲。在節後的前兩個交易日(2月25日、26日)，華誼兄弟先是下跌了0.56%，接著上漲了0.87%。

　　直到2月27日，華誼兄弟股價才大漲了5.99%。而這樣的漲勢，被認為是一份業績預報的影響。2月26日晚，華誼兄弟發佈了2014年度業績預報，2014年華誼兄弟預期凈利潤8.9億元，比2013年增長52%，這樣的業績在影視類上市公司中名列前茅。

　　另一部拿下高票房的電影《澳門風雲2》，背後的第一投資方和發行方博納影業，股價也是波瀾不驚。

　　《澳門風雲2》同樣是在大年初一起片，但上映當天，全國院線的排片率在15%左右，明顯低於《天將雄師》接近25%的排片，這也導致《澳門風雲2》在上映初期票房不如預期。

　　但隨著時間的推移，《澳門風雲2》的口碑節節高升，排片率和單日票房都逐漸增長。2月26日起，《澳門風雲2》的總票房已反超《天將雄師》，成為同檔期電影當中真正的“大贏家”。

　　截至2月28日，這部投資額1億元左右的電影，票房已達6.5億元。

　　北京一家券商研究員對新京報記者表示，從整體來看，《澳門風雲2》是整個春節檔成績超出預期最多的一部電影，但即便如此，博納影業的股價似乎並沒有受到票房的影響，“要是放在A股，博納影業説不定已經炒瘋了”。

　　數據顯示，2月18日，電影上映前股價為6.97美元，截至2月27日收盤，股價為7.23元，並沒有出現大幅度上漲。

　　此外，涉及“春節檔”的華錄百納、光線傳媒、樂視網等上市公司，近期股價也均未出現大幅上漲。

　　靠電影盈利空間不大？

　　分析稱，目前投資影視類公司，單片票房對公司價值的影響已經越來越小。

　　為何電影市場火爆，背後的上市公司股價卻反應平淡？

　　前述研究員表示，由於今年“春節檔”影片數量太多，導致單片的票房並沒有突破以往的紀錄。

　　去年“春節檔”的票房主要被《大鬧天宮》和《爸爸去哪兒》兩部電影壟斷，《大鬧天宮》最終拿下超10億元的票房，去年國慶檔也幾乎是《心花路放》獨步天下，最終拿下近12億票房。而今年“春節檔”，票房成績最好的《澳門風雲2》，目前也僅為6億多元。

　　這位研究員表示：“股價更多反映著人們的預期，而目前春節檔的票房成績，並沒有超出投資者的預料。”

　　退一步講，即便是去年國慶檔大賣的《心花路放》，也未能帶來背後上市公司股價的大幅飆升。

　　《心花路放》的製片方是A股上市公司北京文化的子公司摩天輪影業，《心花路放》的大賣，曾讓一些投資者對於北京文化趨之若鶩，然而去年的國慶長假結束後，北京文化的股價不漲反跌，讓一些投資者大跌眼鏡。

　　在一些分析師看來，股價下跌的原因，是源於北京文化在《心花路放》中獲得的收益不及預期。根據北京文化在國慶節後披露的票房保底方案，《心花路放》票房要達到5億多，北京文化才能不賠錢，並且超出的部分，北京文化只能拿到25%的分成。

　　如果將這樣的考量放到今年“春節檔”，儘管7部影片全都大賣，但最終盈利的影片能有幾部尚不確定，而即便影片最終盈利，影片相關方的獲利能否超出投資者的預期，也有疑問。

　　一位長期從事文化傳媒類上市公司研究的買方分析師表示，最重要的是，A股影視股已經過了“股價跟著票房走”的階段。

　　2012年，一部小成本喜劇電影《泰囧》一舉拿下了12.6億元的票房，成為2012年的票房冠軍，從而導致光線傳媒的股價大幅上升；2013年，《西遊降魔篇》大賣，最終票房也讓華誼兄弟賺得盆滿缽滿。

　　如今，隨著華誼兄弟、光線傳媒等公司利潤規模的不斷擴大，一部電影單片票房如果不超過10億元，已經很難真正撬動公司的業績。

　　以華誼兄弟為例，這家公司2014年凈利潤預期為9億元，這些利潤中相當一部分並非來自於電影，而是旗下游戲和實景娛樂業務的收入。

　　這位分析師對新京報記者表示：“目前投資影視類公司，關鍵要看公司的業務佈局和整體戰略，單片票房對公司價值的影響已經越來越小。”