光明食品集團近日再次宣佈海外收購成果，旗下子公司益民食品一廠(集團)有限公司，在義大利米蘭與豐塔納家族達成協定，擬收購義大利橄欖油廠商Salov集團多數股權。以光明食品集團為代表的中國大型食品企業海外並購動作頻繁，受國內自然資源限制、消費升級帶來的機遇以及政策的鼓勵，食品企業“走出去”的全球化發展戰略提速。但融資難題仍是瓶頸，並購後的整合也是重要考驗。

　　光明集團海外動作頻繁

　　目前光明食品集團並未透露對義大利Salov集團具體收購金額及股權比例。Salov集團專業生産和銷售橄欖油，擁有Sagra和FilippoBerio兩個著名品牌，總部位於義大利托斯卡納地區。目前營收約為3.3億歐元，其産品銷往全球60多個國家，在美國和英國均為市場領導品牌。

　　光明食品集團表示，將通過借力中國市場的增長機遇，整合現存國際網路以及努力維護義大利市場的本土優勢來擴大企業規模。光明食品集團此次收購Salov集團有明確的戰略意圖。目前光明業務範圍涵蓋乳製品、糖、酒、休閒食品和罐頭食品等，此次收購Salov彌補了其在橄欖油行業的空缺。而橄欖油行業剛剛在中國興起，正是進軍的好時機。

　　據了解，今年年初光明食品集團就曾到歐洲尋求潛在的收購項目。今年5月份，光明食品集團與英國私募股權投資公司ApaxPartner旗下基金就收購以色列最大食品公司Tnuva的56%股權事宜達成初步收購協議。以色列Tnuva食品公司已有超過85年曆史，業務包括多種食品的生産和銷售，包括乳製品、冷凍蔬菜、禽蛋製品、肉製品、糕點等。

　　近年來，光明食品集團已經收購了多家海外公司的股權，包括法國波爾多地區最大的葡萄酒經銷商Diva公司、英國維他麥、澳大利亞瑪納森公司以及紐西蘭新萊特乳業公司股權。其中，2012年11月光明食品集團完成對英國維他麥公司的收購交割，以1.8億英鎊現金收購後者60%的股權，並置換其9億英鎊的債務，這成為當時中國食品行業最大的海外並購案。2013年7月，光明乳業投資的新萊特乳業在紐西蘭成功上市，上市後光明乳業投資收益超過4億元。

　　根據其並購路徑來看，光明食品集團的對外並購的重點在與其相關聯的行業，如乳製品、糖和甜味劑、現代農業、烈酒和葡萄酒等。根據光明食品集團此前公佈的3年戰略，公司希望到2015年將國際化經營指數和海外銷售佔比分別提升至20%和25%。目前光明食品的國際化經營指數在13%左右，海外銷售佔比在15%左右。

　　食品行業成海外投資新寵

　　7月12日，弘毅投資宣佈斥資約9億英鎊，全資收購英國餐飲品牌Pizza Express。這是歐洲餐飲行業過去五年中金額最大的並購案。Pizza Express1965年成立於英國倫敦，是一家專注于正宗意式披薩的連鎖休閒餐廳，目前在英國經營435家門店，另在全球其他地區擁有70家門店，其中在大中華地區有22家店。

　　弘毅投資CEO趙令歡表示，目前中國已經迎來了跨境投資的系統性機會，此次收購中，PE投資者是基於中國市場的需求把境外成熟品牌“請進來”，將中國因城鎮化和消費升級而産生的旺盛市場需求與境外成熟品牌有機結合。

　　復星國際也在7月份與西班牙著名火腿及酒類製造商Osborne集團簽署戰略聯盟，將通過旗下管理的中國動力基金投資Osborne集團，復星獲得Osborne集團20%的股份。復星近來也不斷加強食品和餐飲領域的對外投資。2013年11月，通過旗下子公司以3.6億新台幣(約0.77億元人民幣)參股台灣維格餅家，獲得20%股份；今年2月，通過旗下子公司參股馬來西亞著名餐飲連鎖集團食之秘。

　　2月份，中糧集團宣佈與總部位於荷蘭的全球農業産品及大宗商品貿易集團Nidera簽署協議，收購其51%的股權。4月份，中糧集團斥資15億美元收購總部位於香港的來寶集團農産品部門51%的股權，此外，雙方將成立持股比例為51：49的合資公司。中糧集團表示，來寶農業將作為中糧海外採購平臺，將其上游糧源掌控直接對接中糧旗下的下游加工及分銷網路，助推中糧全産業鏈戰略。

　　消費升級和政策支援

　　食品企業近期頻頻出手收購海外企業，主要原因還在於國內客觀資源條件限制以及國家戰略的支援。政策上支援合理利用國際農産品市場，加快實施農業走出去戰略，培育具有國際競爭力的糧棉油等大型企業。有業內人士分析，可耕地面積不足、環境污染以及農業運營分散造成了目前國內缺乏擁有集種養殖、生産加工、配送、銷售等為一體的公司，政策鼓勵國企及民企赴海外收購擁有全球整合能力的企業，預計2014年下半年會有更多中國企業赴海外在農業和食品領域進行收購。

　　清科研究中心認為，食品行業並購活躍的原因在於：首先，龍頭企業謀求收購國外高端品牌及上游産業鏈資源，以加強産業鏈控制及自身競爭力；其次，中國企業食品安全風險加大，上市道路漫長，再加上部分投資者的退出要求，成就行業間並購活躍；此外，隨著政策監管、消費者品牌消費意識的不斷增強，食品行業市場集中度不斷提高，並購成為一種較好的選擇。

　　和君諮詢合夥人閆強也認為，中國食品行業兼併收購仍將活躍，最為活躍的領域會集中在酒製品、乳製品及休閒食品領域，中國食品企業將不斷“出海”。

　　不過， 我國食品企業海外並購也遭遇一些瓶頸。中投顧問食品行業研究員簡愛華指出，國內食品企業開展海外並購，通過並購做大做強企業是普遍做法，國內資源有限並且勞動力成本上升迫使食品行業轉向海外尋求資源。然而我國企業只能通過債券融資和股票融資方式進行海外收購，並且商業銀行對海外並購的不積極導致我國企業在競購時不具有資金優勢。

　　中投顧問研究總監張硯霖指出，我國食品企業海外並購難還受其他因素影響：其一，我國較大的食品企業多有國企背景，不易被習慣市場競爭的海外企業所接受；其二，我國食品行業遭遇信任危機，不斷爆出品質安全事件，已經成為海外企業衡量中國並購者的因素之一。