從美聯儲開始退出寬鬆政策到徹底結束第三輪量化寬鬆，黃金價格一步一個臺階向下挫。10月份最後一個交易日，國際金價再破1200美元關口，創下四年多來的新低。

　　接連的大幅下挫，使黃金的投資迅速從“閉眼買入都安全”轉入“賣空成主流”，寬鬆貨幣政策退出無疑進一步強化了這一趨勢，那麼作為“硬通貨”的黃金是否還有投資的價值？

　　再破1200美元 金價漲幅回吐

　　雖然上半年金市表現搶眼，但進入下半年，黃金市場頻頻遭遇空襲，在9月份美元強勢打壓金價後，10月份的美聯儲貨幣政策決議再度使金市“雪上加霜”。

　　國泰君安期貨分析師陶金峰表示，美聯儲儘管如市場預期宣佈削減購債規模150億美元，結束第三輪量化寬鬆政策的資産購買，美聯儲對經濟前景的預期樂觀，使市場對於美元加息的預期時間提前，很大程度上沉重打擊黃金、白銀貴金屬的價格。

　　加上日本宣佈追加量化寬鬆規模推動美元指數強勁上漲，受影響的金銀價格在10月份最後兩個交易日暴跌，紐約市場金價到10月31日收于每盎司1171.6美元，創下了四年多來的新低，同時也是年內來首次跌破1200美元。國內市場上海黃金期貨價格則跌至每克230元，逼近5年新低。

　　至此，國際金價上半年的漲幅悉數回吐，紐約市場金價今年來已累計下挫2.4%。值得注意的是，市場大跌使得“中國大媽”搶購黃金資産大幅縮水。“即使按照最近一次搶購時的2013年4月份價格計算，金條、金飾價值至少已跌去了20%。”業內人士指出。

　　消費不如預期 看空成主流

　　“今年以來國際黃金貴金屬不斷走低，很重要的因素也是中國和印度的消費需求的增長乏力。”陶金峰表示，經濟增長放緩，更是加大了這一壓力，10月份至年底，印度和中國將會進入傳統消費旺季，但在市場買漲不買跌的情況下，黃金市場的消費估計仍難有起色。

　　中國黃金協會公佈的最新數據顯示，今年前三季度，國內黃金實物消費同比降幅高達20%，其中金條和工業類消費更是下降的“重災區”，主要用於投資的金條用金同比下降超過60%。“今年的需求不可與去年相提並論，尤其是四季度。”南非標準銀行的分析指出，目前上海黃金交易所的黃金溢價約每盎司3美元，遠遠低於去年的水準。

　　當然金市低迷，更大的因素則是投資需求的疲弱。法興銀行金屬研究主管羅賓·巴哈表示，全球主要股指止跌反彈，使得市場資金更樂於投資于收益更高的股票等風險資産，而疏遠了黃金白銀等避險資産。

　　數據顯示，截至10月31日，全球最大的黃金ETF基金SPDR的持倉已降至741噸，創下6年來的新低。光大期貨分析師孫永剛表示，從政策來看，美聯儲寬鬆政策結束後，市場對貨幣政策的加息預期變化或將成關鍵。在陶金峰等眾多分析人士看來，美聯儲明年很可能會開啟加息的週期，這無疑將會對黃金白銀貴金屬的中長期價格構成較大壓力。

　　跟風不可取 買黃金分用途

　　“是否去買黃金應該是分用途。”興業銀行資深分析師蔣舒表示，對於黃金首飾或者是節假日消費，其實對價格變動並無太大敏感性，如果是用於投資，主要關注的是美元匯率的強弱，從目前來看美元處於偏強的週期內，普通投資者顯然不適宜長期大量持續買入實物黃金，金價經歷了長時間的下跌，但依然處於偏弱的格局。

　　世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪則指出，儘管金價正在逼近黃金開採商的開採成本區間，同時瑞士也將對黃金相關事宜進行公投，有可能會給市場帶來較大的儲備需求衝擊，但跟風抄底的做法並不可取。

　　“從過去數十年情況看，金價波動有其自身規律，但無論如何，黃金的避險保值功能一直未變。”鄭良豪認為，由於金價的波動獨立於股票、外匯等投資品，有利於資産的保全，在“金融海嘯”來臨時，配置黃金的資産組合表現也會好于沒有黃金的資産組合，所以黃金應更多視作資産配置組合中的一個品種。