農銀匯理基金：中國核心資産價值越發凸顯

　　農銀平衡雙利混合、農銀策略價值混合、農銀中小盤混合基金經理 陳富權

　　近期，海外市場的連續暴跌引發了全球市場的流動性危機，一些機構為緩解流動性問題，進一步賣出資産的行為導致流動性惡性迴圈。有2008年金融危機的前車之鑒，各國政府都敏銳地意識到這一問題的嚴重後果，紛紛提供大量的流動性弛緩市場，以防出現流動性全面失控。

　　從目前的情況來看，全球市場流動性的問題暫時受到控制，但是新冠疫情對資本市場的影響並不限于短期的流動性衝擊。

　　從國內來看，進入二、三季度，雖然國內及時復工，但由於海外疫情的發酵，疫情可能會通過影響外需的形式影響國內的經濟運作。為維持經濟的平穩運作，政策刺激是必須的。

　　當期市場糾結于新基建和舊基建，其實不管新基建還是舊基建，乃至房地産，都是政策工具箱的工具而已，只是使用的優先順序有所不同。

　　新基建符合産業升級的大邏輯，綜合考慮其外部效應，投入産出比最優，是刺激經濟的首選。但是新基建規模有限，舊基建在拉動經濟上的作用一定是不可或缺的；而房地産，在住房不炒的政策環境下不會是政策的優先項，但是其對整個投資活動具有舉足輕重的地位，如果經濟有失速風險，房地産會是政策發力的一環。

　　從這次疫情的應對來看，我國政府運籌帷幄、舉國上下一心的現象是令人鼓舞的，這也將成為中國經濟穩定前行的壓艙石。對資本市場而言，我們應該保持樂觀，尤其是短期急跌之後，中國核心資産的價值將越發凸顯。