黃淩：科技創新、進口替代、高端製造等領域蘊藏巨大投資機會

　　中國網財經9月7日訊 2021中國國際服務貿易交易會金融服務專題展于9月3日拉開帷幕。作為服貿會重要論壇之一，“2021中國資本市場投資峰會”于2021年9月7日在北京舉行，本次峰會由順義區政府大力推動，由中信建投證券、匯添富基金、金博行研公司共同主辦。

　　會上，中信建投證券執委會委員、機構業務委員會主任、投資銀行業務委員會聯席主任黃淩表示，科技創新、進口替代、高端製造等領域也蘊藏著巨大的投資機會。

　　黃淩認為， 我們的資本市場蘊藏著哪些機會呢，我想從以下幾方面分享一下。

　　第一，國內疫情的有效控制為經濟復蘇打下了堅實的基礎，財政和貨幣的發力較為克制，為疫情後經濟持續發展儲備了政策空間。健康平穩的經濟環境為證券市場的良好運作、投資機會的有效挖掘提供了關鍵保障。不同於海外疫情的週期性反覆，我們國內的疫情現在基本被控制在點狀和局部，我們經濟的重啟率先從去年二季度開始，去年三季度和四季度GDP同比增速達到了4.9%和6.5%，基本已經恢復到疫情前的水準。2020和2021年赤字率都是按照3.6%和3.2%安排的，儘管比2019年的2.8%有所擴大，但相比海外還是比較克制的，整體的資産負債表沒有明顯擴張，我們M2的增速也沒有明顯的偏離10%，財政政策貨幣政策的空間仍然十分充裕，應對接下來的挑戰也比較從容，宏觀經濟穩定對股票債券等市場提供了有力的保障。

　　第二，疫情衝擊下我們國家相對完整的供應鏈體系在保障國內供給，彌補海外缺口等方面發揮了重要作用，全球的供給受挫加劇了産業競爭，一些關鍵領域的卡脖子問題比較明顯。我們國家將繼續深化供給側結構性改革，強化科技創新和産業鏈供應鏈的彈性，資本市場在相關産業升級過程中也可以提供極大的助力。我們目前國內工業體系比較健全，工業增加值同比增速從去年三季度開始回升到了6%以上，去年四季度進一步上升到7%，生産端運作正常，保障了國內供應和物價的穩定，CPI同比增速去年三季度回落至3%以下，四季度回落到了2%以下。同時由於承接了大量的海外需求，出口增速去年四季度達到了10%以上，今年更是保持在20%以上。當然由於海外供應鏈遭到破壞，疫情前局部産業的競爭進一步惡化，我們國家解決部分領域卡脖子的問題現在特別迫切，以晶片作為代表，我們正在引導企業加大技術改造投資，加強基礎研究，推動應用研究，開展補鏈強鏈專項行動。在這一過程中我們的證券市場是可以給相關企業提供助力的。在科技創新、進口替代、高端製造等領域也蘊藏著巨大的投資機會。

　　第三，在疫情衝擊下外需存在著很大的不確定性。出口我們長期保持超高增速，我們認為並不是基，而國內消費的恢復具有廣闊的空間，在共同富裕、國內大迴圈等政策指引下內需的逐步壯大是一個必然的趨勢，證券市場我們可以在培育內需新動能上做出貢獻，分享收穫。當前我們的出口超高增長，在海外需求集中釋放、供需嚴重錯配的背景下，長期來看我們認為很難維繫，反觀國內今年1-7月份社會消費品零售總額累計同比增速只有4.3%，在疫情之前我們國家的消費貢獻的GDP只有55%，而美國僅僅居民消費的貢獻佔比就達到了67%。無論從短期恢復還是從長期發展來看，國內消費都具有廣闊的空間。近期中央財經委第十次會議強調在高品質中要促進共同富裕，未來中等收入群體將進一步發展壯大，居民收入分配有望更趨於合理，消費升級紅利將極大釋放。中國證券市場將在三次分配、培育消費需求和供應的主體方面發揮巨大的空間，大消費領域也將是我們中國市場長期確定的投資機會。

　　最後，在疫情衝擊下雖然我們現在進出國內還有非常嚴格的限制，但並不意味著證券市場的封閉和排外，相反國內資本市場將持續推進對內改革和對外開放，吸引更多國內外的長期資金。對外開放將是未來資本市場高品質發展的方向之一，堅定不移擴大開放，以開放來促改革促發展，服務建設高水準開放型經濟新體制已經成為政策之一。今年以來我們注意到北向資金累計凈流入A股已經超過了2500億，境外機構增持中國國債超過3千億，越來越多的國內外長期資金的進入都將促進國內證券市場格局的進一步優化。

　　總體來看，全球經濟正在快速恢復，但也存在著分化嚴重、疫情反覆、動力衰減、通脹高起等挑戰，海外的不確定性還比較大，我們國內是疫情防控有力，産業終將升級，市場不斷開放，相信中國的證券市場將在助力實體經濟的健康發展中大有可為，創造出更加豐富的投資機會。