2024年12月26日 星期四

車企鉅額增發豪賭新能源 續航里程短成市場疑慮

發佈時間:2015-08-03 08:06:18  來源:廣州日報  作者:佚名  責任編輯:關璐

  6月起,比亞迪、長城、江淮三家本土車企先後以非公開方式進行增發,分別募集150億元、168億元和45億元。一下子,消失在公眾視線有一段時間的“汽車股”變為關注焦點。與以往集中于傳統汽車領域增發不同,此次增發,除小部分挪作他用之外,這一輪募集的大部分資金用於新能源車領域,建立或完善包括電池、電機、電控系統、變速器等核心技術在內的研發體系。此次車企豪賭新能源車,究竟是投資良機還是圈錢噱頭?

  專題文/圖 記者 周偉力

  近期三車企鉅額增發

  7月22日,江淮汽車以非公開方式發行3.29億股,發行價格不低於13.88元/股,募集資金45億元。7月11日,長城汽車非公開發行38700.76萬股,每股不低於43.41元,募集資金168億元。6月3日,比亞迪非公開發行不超過2.6億股,發行價格57.40元/股,募集資金總額不超過150億元。今年第一季度,屬於上市公司股東凈利潤,比亞迪是1.2億元,江淮汽車是2.15億元,長城汽車是25.36億元。

  押寶新能源車是大勢所趨

  萬聯證券首席投資顧問古振華認為,在牛市中增發融資,是聰明行為。從股市募集的資金可以用於並購與自身高度互補的配套企業,也可用於新興領域投放,有利於上市車企在寒冬中生存併發展壯大。作為“中國製造2025”國家戰略的發軔首年,國家急需一個提振製造業又能拉動就業的項目,新能源汽車是其中一個重要選項。作為傳統汽車延伸出的一個新興産業,新能源車集技術、勞動力和資金于一身,不僅能繼續帶動傳統汽車原有産業鏈,還可以推動電池、永磁體、充電設備等新興領域的發展。從去年開始,國家“火力全開”,鼓勵新能源汽車發展的政策密集出臺,涉及生産製造、限行限購等多個方向。

  燃油限值達標要靠新能源車

  另外,日益逼近的“燃油限值”讓中國本土車企不得不重視新能源汽車。根據規劃,2015年中國生産的乘用車平均燃料消耗量要降至6.9升/100公里。2014年,江淮汽車燃料消耗量實際值為7.66升/100公里,長城汽車為7.11升/100公里,比亞迪為6.24升/100公里。除比亞迪,江淮和長城都仍未達標。比亞迪6.24升/100公里這一優異成績,也是得益於秦、唐等插電混動車型的熱銷,全面拉低油耗平均值。而到2020年,“燃油限值”還將進一步降低至5.0升/100公里,僅靠傳統汽車,難以達成。

  同時,包括江淮、長城、比亞迪在內,中國本土車企最近一輪增長主要集中在SUV和MPV上,轎車市場份額則節節下滑。未來,本土車企還將繼續押寶SUV和MPV,以求佔據更多的市場份額。推出新能源車,拉低企業平均油耗值,已成為必行之策。

  汽車分析師向寒松認為,本土車企憑藉SUV獲得的市場份額增長並不牢固,隨著合資車企加速投放SUV車型和價格下探,市場格局還存在巨大變數。背靠政策,押寶新能源車,才是本土車企的機會所在。短時間內,新能源車對銷量幫助有限,但長遠來看,能給品牌帶來較大幫助。

  續航里程短成市場疑慮

  增發需要一定時間,至截稿,上述三家車企增發仍未成功。但此次增發價相比7月28日收盤價,比亞迪漲跌幅為-13.24%;江淮汽車漲跌幅-1.36%;長城汽車為-23.51%——清一色負增長。這固然與股市波動和調整不無關係,更多反映出投資者對汽車尤其新能源車心存疑慮。今年上半年,中國車市遇冷也給“汽車股”潑一瓢冷水。1~6月,中國汽車銷量1185萬輛,同比增長1.43%,比上年同期回落6.93個百分點。中汽協將2015年銷量增幅預期下調至3%,大幅低於年初預測的7%。銷量下滑不會第一時間反應到股價上,有一定滯後性,但對投資者信心産生的影響,是顯而易見,目前來看,新能源車仍然處於起步階段。今年上半年,中國新能源車産銷量超過7萬輛,同比增長2.4倍,接近去年全年銷量。但是,與傳統汽車上半年近1200萬輛的銷量相比,新能源車銷量仍然微乎其微。高昂的售價、安裝充電、續航里程等新能源車遲遲未能克服的缺點,成為市場最大疑慮。

  【記者觀察】

  作為支柱性行業,在汽車還未全面走進家庭的當下,中國汽車還是穩步向上增長,而這正是汽車股十餘年來被看好的地方所在。

  新能源車至今還未被確定為最終的技術路線,存在許多變數。好消息則在於,當前新能源車項目多數由傳統車企發起,他們有著完整的汽車研發、製造、銷售以及售後産業鏈,即便新能源車項目失敗,也不至於傷筋動骨。對於車企增發股票募集資金用於新能源車領域,站在普通消費者立場上,記者持支援意見。但站在研發和技術路線考究的角度上看,現在接近於孤注一擲地鼓勵新能源車,尤其純電動車的研發與生産,值得商榷。成本高、能量密度低,電池的兩大問題一日未解決,純電動車便一日不能大規模普及。一旦新能源車投入遲遲不見産出,承諾一直未能兌現,投資回報比長期在低估徘徊,會直接影響個人投資者對上市車企的信心。當然,這些有待時間去驗證。

  他山之石:

  日美不再押寶純電動車

  早在去年,美國能源部便對外宣稱,2015年前部署100萬輛電動車的目標無法實現。美國的新能源汽車計劃由奧巴馬于2008年競選時提出,2009年啟動,效果欠佳。造成這一結果主要原因,是電池技術進展緩慢;充電樁佈局緩慢,個人消費者不接受;純電動車發生過多起自燃事故,引來多方質疑。

  以豐田、本田為首的日係車企則將寶押在氫燃料電池車上,用加氫的方式克服純電動車的充電時間長、充電便捷性低、續航里程段的難題。豐田首款氫燃料電池車已經量産,豐田希望通過撬動民間資本建立加氫站,以降低推廣氫燃料電池車的難度。在氫燃料之前,豐田用混合動力技術應對低能耗的環保要求。

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