汽車市場整體低迷，反應較快的車企已經意識到要尋找新的利潤點。6月底，廣汽集團通過旗下全資子公司廣汽資本有限公司(簡稱廣汽資本)，連續發起設立了三隻基金。

　　這三隻基金分別是高端智慧裝備産業基金、汽車産業投資基金和新興産業並購基金，都圍繞汽車産業主題設立。基金總規模達到25億元，在國內車企集團嘗試設立基金進行股權投資和並購中，規模不算小。

　　“最近幾年汽車主營業務利潤率下滑，是所有國內車企集團面臨的普遍性問題。廣汽思考的是，能不能從整個汽車産業的鏈條上，找到新的利潤點。”廣汽集團內部相關人士7月24日對記者稱。

　　廣州市不久前出臺的國企改革意見，提出了類似方向：支援上市公司整合資源加快發展，推動同行業和産業鏈上下游優質資産注入上市公司。所以廣汽發起設立基金的另一層意圖是，配合推進廣州國企改革。

　　“廣汽已經推行的國企改革，包括股權激勵等方面。産業金融方面的嘗試，也是其中一項。”上述人士稱。

　　投資瞄準新産業和新技術

　　6月24日，廣汽集團發佈公告稱，廣汽資本發起設立高端智慧裝備産業基金。7月10日，上述基金完成註冊。

　　基金參與發起方還有上海銳奇工具公司(下稱銳奇股份)和廣東德聯集團(下稱德聯集團)，分別從事高等級專業電動工具的研發、生産、銷售和專營汽車系列化工用品。

　　相關資料顯示，廣汽成立上述基金的目的是，重點對高端裝備業、先進製造業、工業4.0概念以及汽車智慧化等行業進行投資。

　　6月28日晚，廣汽再次發佈公告稱新設立兩隻基金，分別為汽車産業投資基金和新興産業並購基金。

　　汽車産業投資基金由廣汽資本和廣州證券創新投資管理有限公司作為普通合夥人發起設立，主要投向汽車産業的創新技術，包括智慧製造、汽車零配件、新能源汽車、汽車後市場、汽車電子及車聯網等。

　　新興産業並購基金由廣汽資本與廣州匯垠天粵股權投資基金作為普通合夥人發起設立，主要投向汽車産業鏈上下游、先進製造業、大消費和金融服務等戰略性新興産業，同時關注優秀國有企業的混合所有制改革的投資機會等。

　　“基金投向都是汽車産業鏈條中的一環或者相關産業：一是廣汽認為汽車産業鏈條中仍然有發掘空間；二是廣汽對汽車産業熟悉，能較好把控投資風險。”上述人士稱。

　　廣汽推動産業投資並非特例，今年3月12日，上汽發佈公告稱，全資子公司上海汽車集團投資管理有限公司與阿里巴巴(中國)網路技術有限公司簽署協議，雙方將 各出資約5億元，合資設立總額約10億元的網際網路汽車基金。該基金的成立將推進網際網路汽車的開發和運營平臺建設。

　　利用金融資本，攫取産業鏈條上的盈利點，是未來的趨勢。廣汽早在2013年3月就出資10億元設立廣汽資本，經營範圍為投資、投資管理、投資諮詢等，進入股權投資等領域。

　　與上汽集中在網際網路汽車領域不同，廣汽涉及的範圍更廣，目標指向加快汽車産業全産業鏈佈局，實現與資本市場的銜接，提升産業集中度並獲得高額資本增值。

　　另一方面，根據廣州市的國企改革意見，市屬經營性國有資産的80%將集中在戰略性新興産業、先進製造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢産業。廣汽是廣州製造業典型代表，主要集中在新能源汽車、先進製造業、智慧汽車等領域。

　　此前有消息稱，廣汽可能整合併購廣州另一家國企萬力集團。內在的邏輯有兩個：一是廣州國企改革方案提出資産證券化，廣汽並購萬力可以實現萬力集團資産證券 化；二是萬力經營橡膠、輪胎、房地産、金融等産業，部分業務是汽車産業鏈條上的一環，符合廣州國企改革方案中提出的整合方向，廣州計劃到2017年市屬企 業將調整至30戶左右。

　　不過，廣汽集團內部上述相關人士稱：“至少我現在還沒有聽到確切的消息，即使有也停留在概念階段。”廣汽集團和萬力集團屬於同級別市屬企業，整合的設計和推動方應為廣州市國資委。

　　廣汽金融要學通用

　　汽車整體市場已經由微增長，進入了正負增長博弈期，車企必須正視，高增長、高利潤的時代已經一去不返。今年6月，中國汽車市場上乘用車的銷量為151.14 萬輛，環比下降6.08%，同比下降了3.36%。今年上半年，中國汽車産銷量分別為1209.50萬輛和1185.03萬輛，同比增長2.64%和 1.43%。

　　廣汽集團同樣面對這種狀況，據最新發佈的産銷快報，今年上半年除了廣汽本田增長較快，廣汽豐田和廣汽乘用車有合理的增長外，其他多家主要合營公司的業績並不理想，其中廣汽菲亞特銷量下滑48.02%，廣汽吉奧下滑47.17%，廣汽客車下滑74.39%。

　　未來的趨勢很明確，車企經營狀況會出現明顯分化，業績不好的公司，在原有業務層面很難再翻身；車企集團企業在主營業務上，很難再實現利潤持續性增長，被旗下業績不好子公司拖累的部分，可以通過發掘産業鏈條中的其他機會獲取。

　　這一點廣汽高層想得很清楚。廣汽集團執行董事盧颯不久前在一個公開場合表示，汽車行業與中國經濟一樣，經歷了十幾年的高速增長後逐漸步入結構調整、轉型升級的“新階段”，傳統的汽車産業鏈條正逐漸向産業生態圈方向發展，將催生更加多元化的商業機會和組織形態。

　　全球性車企巨頭已經形成了較為成熟的業態，當主營業務出現下滑時，産業金融往往充當補缺口的角色。以通用汽車為例，今年上半年累計營業收入738.92億美 元，較之2014年同期的770.57億美元，同比下跌4.1%。營收的下降主要原因是汽車業務銷售收入減少；而金融業務銷售收入保持較好的增長，從 22.80億美元攀升25.4%至28.58億美元。

　　廣汽有多張金融牌照，涉及的領域包括汽車金融、保險、保險經紀、融資租賃、商業保理、股權投資等，多家相關子公司已經運營多年，但金融業務佔比仍然很小。

　　其中的一個核心差距在於，國內車企集團過去幾十年主要力量集中在合資企業，造車鏈條基本由外方提供。車企集團自主品牌起步較晚，沒有注意到汽車製造鏈條上的其他環節的價值。這是中國汽車製造難以實現超越發展的原因之一。

　　最近兩年“網際網路 ”和“中國製造2025”等技術革命到來，製造鏈條重塑機遇出現。汽車産業面臨的新機會，帶動了圍繞整個産業生態提供解決方案的産業金融發展。這或許為廣汽等汽車國企發展帶來了新機會。