網安業務持續承壓 深信服仍陷“增收不增利”困境

　　疫情反覆導致新增訂單情況不理想，網路安全業務增速較慢，深信服(300454.SZ)去年營收增速同比明顯放緩，凈利預降30%。

　　深信服預計，去年實現營收73.06億元-74.24億元，同比增長7.36%-9.10%；實現歸母凈利潤1.87億元-2.07億元，同比下降24.14%-31.47%。

　　網安行業收入多集中在四季度，據記者測算，去年Q4公司實現營收25.58億元-26.76億元，實現歸母凈利潤8.84-9.04億元，同比上一年有所增長。公司董秘陳山此前亦表示：“Q3以來，隨著部分地區疫情的緩解，部分行業客戶的需求有所恢復，公司新增商機、訂單情況環比出現改善跡象。”

　　但整體而言，公司經營表現似乎不及預期。

　　公司以網路安全、雲計算為兩大主業，安全業務係深信服重要的毛利及現金流來源，公司高管曾公開表示，2022年重要的經營目標是讓網安業務重回穩健增長的軌道。不過公司公告指出，去年毛利率較低的雲計算業務收入佔比逐步提升，而毛利率較高的網路安全業務增速較慢，導致整體毛利率下降。

　　財務數據顯示，深信服2019-2021年、2022年H1綜合毛利率分別為72.19%、69.98%、65.49%、61.32%，呈持續下降趨勢。

　　日前有媒體報道，據深信服研發變革委員會內部公告，由於內外部多種因素的影響，2022年公司整體經營結果並不理想，延發研發人員績效工資。深信服昨日晚間則披露，公司持續實施降本增效措施，三費(研發、銷售、管理費用)增速放緩，但由於人員基數較大，與人員相關的薪酬福利費用等剛性開支仍然呈增長態勢。

　　實際上深信服自2021年二季度起持續“增收不增利”。

　　方融科技高級工程師、科技部國家科技專家周迪在接受財聯社記者採訪時表示，“增收不增利”是網路安全行業這幾年來的共性，主要有幾大原因：一是網路安全日趨複雜，攻擊技術不斷演進，研發成本提高；二是網安企業跑馬圈地，壓縮了利潤；三是越來越多的大客戶採用整體打包的方式，用大訂單壓價，買方議價權提升；四是過去幾年網路安全公司人員高速擴張，人力資源成本也壓縮了利潤空間；五是疫情影響使得客戶的需求和支出能力有所滯後，也影響了網路安全公司的交付節奏。

　　財聯社記者針對前述問題向公司發送採訪函，截至發稿未獲回復。

　　來源：財聯社