上市公司玩“遊戲” 完美世界、姚記科技、遊族網路究竟誰贏了

　　來源：北京商報

　　截至3月1日，包括完美世界、姚記科技、遊族網路在內的數十家A股遊戲公司相繼發佈了2019年業績快報，其中近六成公司實現盈利。與此同時，北京商報記者注意到，文化領域的多家A股上市公司過去一年的業績表現，也或多或少因投資遊戲領域産生顯著影響。近些年來，隨著影視行業泡沫退去，遊戲市場快速接棒成為資本市場的香餑餑，然而伴隨著行業發展日趨理性，上市公司的“遊戲”賭局終究難成高回報的好生意。

　　近六成遊戲公司盈利

　　縱觀數十家遊戲類上市公司的業績，據北京商報記者不完全統計，發現在2019年有近六成上市公司實現盈利。

　　其中，實現盈利穩定增長的包括三七互娛、電魂網路等12家上市公司。以三七互娛為例，報告期內實現凈利潤為21.44億元，較上年同期增長112.58%。而電魂網路則在業績預增公告中表示，公司改變了運營策略，優化了運營方案，使公司端遊産品《夢三國》營業收入同比有所增加，2019年公司凈利潤同比增長60.15%-71.72%。

　　實現盈利但增速放緩的包括遊族網路、完美世界等6家上市公司。以完美世界為例，在國內市場推出5款産品，其中3款做到了市場頭部，公司遊戲業務實現凈利潤約18.8億元，預計同比增長37.41%，但受到影視行業不景氣等影響，影視業務方面虧損約3.1億元，因此導致整體增速放緩。

　　除此之外，隨著市場形勢的變動，遊久遊戲、天舟文化等7家上市公司實現扭虧為盈。遊戲行業分析師梁聲表示，大部分遊戲上市公司業績表現較好主要是2019年遊戲行業整體形勢回暖，隨著版號重新開放，遊戲發行業務與運營業務都陸續進入正常軌道，因此與往年相比，不少遊戲上市公司的業績都有不同程度的漲幅。

　　“後來者”的喜與悲

　　在這數十家遊戲上市公司中，不少遊戲公司都是通過跨界並購轉型而來，其中有許多公司在跨界中嘗到了遊戲帶來的甜頭。

　　姚記科技就是其中最鮮明的代表，曾13次跨界並購的姚記科技在2019年業績大幅增長，公司實現營業收入17.34億元，同比增長77.04%；凈利潤3.52億元，同比增長156.45%，原因則在於遊戲業務已成為姚記科技凈利潤貢獻的主力軍。

　　另一方面，也有轉型主營遊戲的上市公司業績不盡如人意。如2015年登陸深交所的金科文化，從主營精細化工新材料到轉型成遊戲公司，但在2019年業績報告中，受到商譽減值以及資産減值等情況影響，盈利能力大幅下降。金科文化在業績預告中稱，2019年凈利潤預計虧損23.95億-24億元。無獨有偶，中文線上亦表示受遊戲行業政策因素影響，報告期內，其子公司上海晨之科資訊技術有限公司(以下簡稱“晨之科”)處於虧損狀態，經營情況持續惡化。為進一步減少虧損，維護股東的合法權益，中文線上決定終止經營晨之科現有業務。

　　伴隨影視市場泡沫退去，利益至上的投資人在近兩年快速轉舵，將目光投向了遊戲市場。然而正所謂隔行如隔山，跨界並非只是投錢那麼簡單，遊戲領域相較影視行業，更需要經驗、人才等專業性資源，除此之外，收購過程中，優質的遊戲公司向來屬於稀缺資源，種種原因均會導致後來者所擔負的風險進一步加大。

　　“在這種情況下，後來者則需要考慮自身業務的實際情況，若能與原有主營業務實現協同，可先通過相關具體項目熟悉市場的運作規則，假若原有主營業務的業績情況還算穩定，能夠帶來一定收入和盈利，可暫時不要完全剝離原有業務而是保留，使其能夠在一定程度上為公司提供較為穩定的收入，作為高風險的擔保和後盾。”投資分析師賈毅超如是説。

　　兩極分化日益凸顯

　　儘管實現盈利的上市公司不少，但這也讓整個市場兩極分化日益凸顯。

　　以網易於2月27日公佈的2019年四季度及全年財報為例，過去一年公司線上遊戲凈收入為464.2億元，同比增長16%。“儘管騰訊還沒有公佈相關數據，但是不難猜測，騰訊、網易兩家依舊是遊戲市場上的最大贏家。”遊戲評論人遊節説。

　　據了解，伽馬數據在發佈的《2019中國遊戲産業年度報告》中指出，流水TOP10移動遊戲是遊戲用戶支出高度集中的産品，也代表著中國移動遊戲市場中用戶的付費偏好。而2019年流水TOP10移動遊戲幾乎都為騰訊、網易兩家出品。

　　與此同時，儘管版號已經重新開放審批，但從多家上市公司的公告中可以看出，不少公司遊戲業務依然受到版號監管趨嚴的影響。如惠程科技在業績快報中表示，報告期內公司營收收入和凈利潤分別下滑42.45%和59.88%，主要原因之一是子公司哆可夢自研遊戲産品和代理遊戲産品的上線時間表有所推遲，導致哆可夢業績表現低於上年同期。而巨人網路也表示凈利下滑的原因之一是新産品上線較晚處於投入期。

　　“版號監管趨嚴的影響對於中小遊戲企業存在較大打擊，很多公司沒有實力度過政策調整期。而從版號恢復後的發放情況上看，遊戲上市公司獲得的遊戲版號數量更穩定，且穩定上線的遊戲也更多。”遊戲從業人士林小迪對此強調。北京商報記者據公開資料統計，2019年累計有1570款遊戲通過審批獲得了版號，其中騰訊獲得遊戲版號32款、網易獲得31款，在總體版號數量中佔比2%。

　　新元文智創始人劉德良分析稱，按照遊戲目前的審批監管思路，實際上對大企業是有利的。每年上市新品的數量在減少，這意味著市場份額更為集中。所以對上市公司而言，規模優勢明顯，能夠獲得更好的市場競爭的條件。