多重利好因素催化遊戲行業投資機遇凸顯

　　遊戲版號持續更新，遊戲産業出海進程加速，近期遊戲板塊受到市場持續關注。Wind數據顯示，萬得網路遊戲概念指數自6月23日以來上漲9.60%，近四個交易日實現四連漲。

　　分析人士認為，隨著中國遊戲産業加速出海，行業正從産品輸出向生態構建轉型，技術創新、文化融合與産業鏈協同成為競爭關鍵。後市可關注具備全球化視野、研發實力與多維度資源整合能力的優質企業，把握遊戲産業國際化、智慧化、生態化升級的成長紅利。

　　遊戲版號審批常態化

　　國家新聞出版署日前發佈了2025年7月份國産網路遊戲審批資訊，共審批127款國産網遊。ST華通的《奔奔王國》、吉比特的《大荒有妖獸》、愷英網路的《荒野守則》、巨人網路的《名將殺》等産品獲批國內遊戲版號。

　　據中國證券報記者統計，今年1-7月，共計884款國産遊戲獲得審批，較去年同期的733款增加151款。

　　萬聯證券TMT行業首席分析師夏清瑩認為，2025年7月遊戲版號發放量維持高位態勢，結構覆蓋多類型産品，多款頭部大作獲批。整體來看，供給端延續釋放，遊戲版號審批常態化，行業修復節奏持續推進。

　　中原證券傳媒行業分析師喬琪表示，國內遊戲産業的市場需求穩固，景氣度高，多省市對於遊戲産業的發展和扶持政策明確。版號常態化發放之後，A股遊戲公司逐步進入新的産品週期，多元産品上線將帶動相關公司業績持續增長。

　　出海進程加速

　　近年來，國産遊戲出海已成為行業發展的主線之一。

　　Sensor　Tower商店情報平臺顯示，2025年6月共有33家中國遊戲廠商入圍全球手遊發行商收入榜TOP100，合計吸金17.6億美元，佔本期全球TOP100手遊發行商收入的33%。

　　具體來看，Sensor　Tower分析，得益於對策略領域的深耕與多品類産品矩陣的持續佈局，ST華通旗下點點互動6月收入環比上漲10%，在一眾強勢廠商中繼續穩居中國手遊發行商全球收入榜第2名。4X策略手遊《Kingshot》本月收入環比大增56%，截至2025年7月5日，累計收入突破1.35億美元。

　　夏清瑩表示，點點互動以SLG(策略類遊戲)底層框架、題材差異化包裝以及玩法優化融合為基礎，已經找到了獨特的遊戲打造路徑，《奔奔王國》將借助海外市場已驗證的成功模型，在“策略＋模擬經營”的休閒化輕度化SLG賽道進一步發力，有望成為國內又一SLG現象級産品。

　　中國銀河證券傳媒網際網路行業分析師岳錚認為，面對全球遊戲市場增速放緩、競爭日趨激烈的國際環境，國內遊戲企業積極應對，表現依然出色。

　　四條投資邏輯值得關注

　　伽馬數據最新發佈的統計數據顯示，2025年5月，中國遊戲市場規模為280.51億元，同比增長9.86%，環比增長2.56%。新品、次新品及成熟期産品中均有産品帶來增量。從細分市場來看，移動端遊戲方面，單月移動遊戲市場規模為211.77億元，環比增長3.69%，同比增長11.96%；客戶端遊戲方面，中國市場規模為58.19億元，環比增長0.34%，同比增長1.59%。

　　“今年以來，遊戲行業呈現供需兩旺格局。”中信建投證券傳媒網際網路行業首席分析師楊艾莉認為，6月國産遊戲版號數量單月創2022年以來新高。遊戲平臺社區有望充分受益於遊戲行業的高景氣度。遊戲社區的用戶活躍度有望提升，長青遊戲的穩健運營和中小體量新遊戲上線，有望提升遊戲平臺社區的遊戲下載量和流水規模，從而帶動平臺整體業績增長。

　　浙商證券傳媒網際網路行業首席分析師馮翠婷認為，2025年二季度遊戲市場規模將延續一季度的高增趨勢，産品線表現優異的龍頭公司二季度業績有望同步高增，龍頭遊戲公司有望受益。

　　光大證券研究所所長助理、海外組組長、海外TMT首席分析師付天姿表示，遊戲行業有四條主要投資邏輯具備持續性：一是板塊維持較高景氣度，消費情緒保持高位；二是頭部廠商産線整體聚焦端遊等精品大作，中部垂類機會更多；三是當前新品密集發佈，多款重點産品定檔或測試；四是細分賽道持續有創新性玩法産出，SLG、休閒等內容具備較強吸量能力。