瘋漲後閃崩 比特幣風險從未走遠

　　以比特幣為代表的虛擬貨幣近日再現“高光時刻”，一度創下歷史高位，直逼74000美元。表面的熱鬧下，風險的暗流時刻涌動。3月20日下午，比特幣價格一度跌破61000美元關口，最低跌至60800美元，相較于上周創下的歷史新高，累計跌幅已達17.7%。過山車一般的價格波動，更讓絕大多數普通投資者的心臟和錢包吃不消。數據顯示，最近24個小時內，共有超14萬人爆倉，爆倉總金額為5.43億美元。

　　連續跳水

　　在此前的一週裏，比特幣價格持續飆升，先後多次刷新歷史最高紀錄，但隨後便開始了下行模式。北京時間3月19日晚間，比特幣價格一度跌破63000美元關口，日內最大跌幅近8%。3月20日下午，比特幣價格更是跌破61000萬美元關口，最低跌至60800美元。

　　除了比特幣之外，虛擬貨幣市場其他幣種均“一瀉千里”。乙太坊24小時跌幅超10%，狗狗幣24小時跌幅達14.3%。

　　市場普遍認為，比特幣ETF流量放緩、即將到來的“減半”事件以及美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議是比特幣過去幾天價格走勢低迷的原因。

　　鏈上分析平臺CryptoQuant最新研報顯示，比特幣近期反彈至歷史新高之後，市場的基本面發生了顯著變化，表明美國國內投資者對其需求減弱。根據CryptoQuant跟蹤的數據，Coinbase Premium指標的七天移動均線已經轉為負值，這意味著美國投資者的凈買盤相對較弱。

　　日前，摩根大通也在一份針對比特幣發佈的報告中指出，比特幣“減半”事件將在4月份到來，這可能會對比特幣礦工的盈利能力産生嚴重的負面影響。報告警告稱，比特幣的價格可能會因此暴跌至42000美元/枚，較目前價格的潛在下跌空間超30%。

　　報告中詳細解釋了支撐這一預測的原因。首先，“減半”事件將直接減少礦工獲得的比特幣獎勵，從而降低他們的收入；其次，由於比特幣的生産成本上升，那些電力成本高、鑽機效率低的礦工將面臨更大的壓力。這可能導致部分礦工退出市場，進一步減少比特幣網路的算力。

　　在宏觀消息面上，本週“超級央行周”的到來，也對比特幣多頭有所震懾。日本央行已在週二時隔17年首度加息，宣告了過去十餘年全球“負利率時代”的徹底落幕，而美聯儲也不排除“放鷹”的可能。

　　極端交易

　　比特幣價格大幅波動的極端行情之下，往往容易産生極端交易。當地時間3月19日，據彭博社報道，有賣家突然在短時間內向市場拋售了超過400枚比特幣，引發BitMEX交易所的比特幣價格閃崩，一度跌破驚人的9000美元/枚，與此同時，其他交易所的比特幣價格仍處於66000美元/枚以上。

　　該事件引發了大量投資者對BitMEX交易所可靠性和穩定性的擔憂，用戶批評該交易所的脆弱性。隨後，BitMEX交易所緊急調查相關異常交易行為。BitMEX交易所發言人表示，公司調查了該事件，併發現了少數賬戶的激進賣出行為，超出預期市場範圍。

　　發言人補充説，其系統運作正常，所有用戶資金都是安全的。同時，BitMEX交易所已禁止部分賬戶提現，BitMEX交易所透露，僅暫時禁止了部分參與調查的賬戶的提現。

　　公開資料顯示，BitMEX是一家加密貨幣衍生品交易平臺，成立於2017年，總部位於美國，是全球最大的加密貨幣衍生品交易所之一。

　　值得注意的是，BitMEX交易所的前首席執行官Arthur Hayes此前曾表示，如果現貨比特幣ETF太成功，可能會完全摧毀比特幣。Arthur Hayes指出，比特幣ETF發行商持有大量比特幣，將對比特幣網路的交易數量造成負面影響，礦工將失去維護交易驗證的動力。最終結果是，礦工會關閉他們的機器，因為他們再也無法支付運作機器所需的能源。沒有礦工，網路就會死亡，比特幣就會消失。

　　不過，另一些投資者沒有這麼幸運。2月23日，加密交易所BitForex在其熱錢包中提取了近5700萬美元後突然暫停提款，並徹底消失在公眾視野。而在此前，該平臺以進行錢包及網站維護為由使得用戶提現延遲。2月26日，該交易所的網站正式關閉。用戶無法登錄自己的賬戶，也無法載入網頁。

　　高波動性

　　不過市場上也不都是悲觀的消息。3月19日，全球最大的養老基金——日本政府養老投資基金(GPIF)宣佈，將探索將其部分投資組合多元化到比特幣領域的可能性。作為其多元化努力的一部分，GPIF將徵集有關非流動性替代資産的資訊，例如比特幣、黃金、森林和農田。

　　此外，渣打銀行將比特幣的年底價格預測從10萬美元上調至15萬美元，並預計比特幣在2025年將達到25萬美元週期的高點，然後穩定在20萬美元左右。此前該銀行分析師曾預測，到2024年底，比特幣價格將達到10萬美元。

　　渣打銀行的分析是基於美國推出黃金ETF後與黃金價格的比較，以及ETF流入量與比特幣價格之間的相關性。渣打銀行在另一份報告中表示，現貨乙太坊ETF預計將於5月23日獲得批准，這將導致前12個月內資金流入高達450億美元，到2024年底，乙太坊價格將攀升至8000美元。

　　針對比特幣價格的波動，天使投資人郭濤認為，預測比特幣的價格走勢充滿不確定性。投資者和分析師可能會根據技術分析、市場趨勢、新聞事件和宏觀經濟指標來作出預測，但這些預測並不總是準確。加密貨幣的高波動性意味著價格短期內可能會出現大幅波動。

　　中國通信工業協會區塊鏈專委會共同主席于佳寧也表示，比特幣作為代表性數字資産，大概率擺脫不了週期性規律，也就是“有漲必有跌、有跌必有漲”。據過往表現，比特幣在達到新高後通常會經歷大幅波動，這種波動主要受早期投資者的獲利了結、機構參與者的交易行為以及金融杠桿的清算影響。

　　“這要求潛在的投資者在考慮投資比特幣時，要透過高收益率看到背後的高風險，不要被FOMO(錯失恐懼症)情緒控制。數字資産依然是風險較高的投資資産，資産價格的漲跌幅度和速度都與傳統資産有顯著差異。在投資數字資産前，一定要對區塊鏈技術、分佈式商業邏輯、數字金融體系進行全面、透徹的學習理解，這樣才能清晰地認知相關數字資産的內在價值，從本質上控制投資的風險。”于佳寧表示。