早在2009年11月，上實發展就提出了一個增發方案，擬通過非公開發行不超過3億股，募集資金不超過42億元，用於建設開發啤酒城等4個項目，其中流入啤酒城的募集資金約為18.5億元。

不過這一增發計劃隨著房地産調控政策的出臺而破産，上實發展不得已嘗試引進新的投資者以對該項目進行盤活，並先後融資增資兩次，融資額達16億元。

2011年9月，上實發展引進投資方寶宏基金，後者以10億元現金的代價增資持有上實青島28%的股份。上實發展並不滿足於此，在出售10億元股權的9個月後，其將目光投向信託融資。2012年6月，上實發展又對外發佈公告稱，通過由陸家嘴國際信託有限公司募集6億元人民幣的單一資金信託對青島啤酒城項目公司進行增資。

此外，公司在2011年12月份以11.83億元出售青島唐島項目半數股權時，也被指借回籠資金來“押寶”啤酒城改造項目。而最近與百盛的合作，上實發展也坦承是為“有效優化啤酒城項目在開發階段的現金流”。

“為百盛定制開發購物中心，是房地産企業輕資産模式的一種探索，但這種合作模式最主要的背景，還是源於開發商方面所面臨的較大資金壓力。”正略鈞策管理諮詢顧問董瑩對時代週報記者介紹稱，但與百盛合作後，是否能夠有效引導和滿足百盛集團的需求，對上實發展的能力也是一個考驗。要求的不僅僅是開發環節的資源整合能力，更是與業主的溝通協作整合能力。

當地有業內人士則稱，與百盛的合作僅是項目一期計劃，項目其餘11棟高層辦公塔樓的興建，同樣對上實發展的資金週轉提出了挑戰，後續是否按計劃發展還需時間檢驗。對此，時代週報記者多次聯繫上實發展董秘辦公室，卻無人接聽電話，截至發稿時仍未獲得回復。

多次出讓項目公司股權

土地資産的低效利用，一直是上實發展經營中表現出的軟肋。

在採訪中，時代週報記者發現，雖然坐擁令許多活躍房企艷羨的近500萬平方米的低價優質土儲，上實發展卻始終未能在房地産開發經營上有長足發展。近年來，上實發展極少新增土儲，對於此前拿下的大量低價地，也大多采取了緩慢開發或者兜售股權的策略。

以泉州東海灘塗整理項目為例。2004年年底，泉州市政府發出《關於東海灘塗整理項目的招標方案》的公告後，上實發展成為唯一一家出價競買人。

按照雙方的約定，上實發展分五期與泉州市國土資源局簽訂《國有土地使用權出讓合同》。上實發展當時預計，項目總投資約為149.19億元，預期在2015年6月30日前開發完成，並且內部評估東海灘塗整理項目在理想狀態下的內部收益率為16.81%，當時有證券分析人士按15%的凈利率粗略估算認為，這一項目將給上實發展帶來20億元的凈利潤。

2007年12月28日，上實發展順利地以38.24億元摘牌，獲得東海灘塗整理項目的最早一批978.40畝（B區和C區）國有土地使用權。不過，截至上實發展發佈2012年中報，該項目仍然處於“前期規劃狀態”。