煌上煌“失速”，連續5季度營收、凈利雙降

近期，江西煌上煌集團食品股份有限公司（簡稱“煌上煌”）發佈了2022 年半年度報告，數據顯示，今年上半年煌上煌再次出現了營收、凈利潤雙雙下滑的狀況，曾經的“鴨脖第一股”似乎陷入了發展失速的困境。

連續五個季度營收凈利雙降

半年報數據顯示，今年上半年，煌上煌實現營業收入11.82億元，同比下滑15.98%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤7991.55萬元，同比大幅下滑46.70%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為6920.85萬元，同比大幅下滑49.81%。

實際上，自去年上半年以來，煌上煌已然連續五個季度出現營收凈利雙降的情況，尤其在2021年第四季度，煌上煌甚至出現了凈利潤虧損，而今年前兩個季度，煌上煌的歸屬凈利潤下滑幅度均接近50%。

據了解，煌上煌目前主營業務包括醬滷肉製品加工業務和米製品業務，主要有“煌上煌”、“真真老老”和“獨椒戲”等三大品牌。

對於今年上半年營收出現下滑，煌上煌在半年報中分析稱，一方面是由於報告期內疫情反覆加大經濟下行壓力，人流量的下降和各地人員流動的管控措施，醬滷肉製品業終端門店的單店收入一直未能恢復；同時，門店拓展速度不達預期、疫情反覆使得部分門店經營虧損導致關店數量增加，2022 年6月底在業門店較去年同期出現負增長，最終使得醬滷肉製品業2022 年上半年營業收入同比下降16.28%。

另一方面，2022 年端午銷售旺季受疫情影響，經銷、團購、貼牌等銷售渠道訂單量減少，同時後期受疫情影響生産人員不足使得生産能力不能完全滿足生産加工和訂單需求，最終使得米製品業務2022 年上半年營業收入同比下降19.58%。 而對於凈利潤出現下滑，煌上煌則表示，一是報告期內公司兩大主業營業收入均同比出現下降，使得産品毛利額同比減少；二是報告期主要原材料和包裝材料成本持續上漲，生産能耗、配送等環節成本增加，同時企業人工成本也持續上漲，使得公司産品毛利空間不斷被壓縮，最終使得公司凈利潤同比出現較大下降。

分産品來看，上半年煌上煌鮮貨産品方面實現營收7.54億元，與去年同期相比下滑20.27%，毛利率為33.98%，同比下滑3.76%；米製品業務方面實現營收3.01億元，同比下滑19.28%，毛利率為21.67%，同比下滑1.82%。上半年煌上煌食品加工方面整體毛利率為30.04%，較去年同比下滑3.26%。

分地區來看，江西大本營上半年實現營收4.99億元，同比下滑幅度最小，僅有8.87%，且毛利率仍然保持在35%以上；但在江西大本營之外，廣東地區、浙江地區營收下滑幅度均接近20%，另外，上半年廣東地區毛利率已然跌破30%，而浙江地區毛利率僅為21.62%。

門店數量銳減，擬對産品提價

煌上煌在半年報中提到，2022 年6月底在業門店較去年同期出現負增長。而從數據上看，截至2022年6月底，煌上煌肉製品加工業擁有4024家專賣店，其中直營門店289家、加盟店3735家；但2021年半年報數據顯示，當時煌上煌肉製品加工業擁有4840家專賣店，其中直營門店366家、加盟店4474家，而2021年年度報告則顯示，截止2021年12月底，公司肉製品加工業擁有4,281家專賣店，其中直營門店307家、加盟店3,974家。

換言之，短短一年間，煌上煌門店數量銳減816家，其中今年上半年，煌上煌門店數量減少257家。

但按照煌上煌此前提出的開店計劃來看，煌上煌計劃2022年新開門店1,059家，其中直營店86家，而且主要來源於省外新拓展市場，對比來看，煌上煌的開店計劃執行狀況顯然嚴重不達預期。

不過線上下失利的同時，煌上煌選擇加碼線上渠道。

半年報顯示，2022 年上半年煌上煌整體品牌推廣、廣告宣傳的市場投入費用達1200萬元，主要通過立體多維度選擇消費者受眾較多的媒介渠道進行，涵蓋傳統媒體及新媒體等多渠道，實現全場景、全客群覆蓋。煌上煌強調，目前已建立新媒體矩陣，自建直播間，聯動全國4000 多家門店，做到店店直播、全員網紅的行銷局面。

此外，為了應對原材料成本上升，煌上煌提出，持續貫徹執行主要原材料戰略儲備管理制度，加強對原材料價格市場趨勢和行情研判分析，加快推進公司 ERP 系統建設，逐步降低公司産品生産成本，提升産品利潤空間。

另外，煌上煌董秘不久前曾明確表示，隨著成本的不斷上漲，公司會對部分産品進行提價。公司2022年年初主要地區鴨副産品提價幅度為5%左右，牛副産品提價幅度為12%左右，其他蔬菜類、豆類等品種也有不同幅度的提價。

然而分析來看，加碼線上渠道、産品提價能否改善業績仍需要時間檢驗，但留給煌上煌的時間卻並不充裕。

一方面，在滷味賽道煌上煌本就有絕味食品和周黑鴨兩大強力對手；另一方面，今年7月，紫燕食品順利過會，或將成為繼“滷味三巨頭”後，第四家上市的滷味企業；不僅如此，滷味賽道行業集中度並不高，因此盛香亭、研鹵堂、廖記棒棒雞等新興品牌也在積極搶佔市場，甚至三隻松鼠、良品舖子等休閒食品品牌也跨界推出虎皮鳳爪等滷味休閒食品，對於煌上煌來講可謂是形成了圍攻之勢。