香港互認基金客地銷售比例限制放寬至80%

　　香港互認基金新規來了。12月20日，中國證監會發文，進一步優化內地與香港基金互認安排，修訂發佈《香港互認基金管理規定》(以下簡稱《管理規定》)，自2025年1月1日起實施。其中提及將香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%；適當放鬆香港互認基金投資管理職能的轉授許可權制等。有業內人士表示，本次修訂將有助於進一步提升香港互認基金規模、擴展香港互認基金業務發展空間，對於內地投資者而言，互認安排的進一步優化，為全球化的資産配置提供了更多元的産品類型、策略和投資區域上的選擇。

　　互認基金新規落地

　　12月20日，中國證監會發文表示，為深化內地與香港資本市場務實合作、更好滿足兩地投資者跨境理財需求、促進資本市場高水準制度型開放、鞏固提升香港國際金融中心地位，中國證監會進一步優化內地與香港基金互認安排，修訂發佈《管理規定》，自2025年1月1日起實施。《香港互認基金管理暫行規定》同時廢止。

　　《管理規定》主要修訂內容包括：將香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%；適當放鬆香港互認基金投資管理職能的轉授許可權制，允許香港互認基金投資管理職能轉授予集團內海外關連線構；為未來更多常規類型産品納入香港互認基金範圍預留空間。

　　同日，央行、國家外匯管理局同步發佈修訂後的配套規則，對《內地與香港證券投資基金跨境發行銷售資金管理操作指引》第十條作適應性修訂，將“香港(內地)基金內地(香港)發行募集資金規模原則上不得超過基金總資産的50%”修改為“香港(內地)基金內地(香港)發行募集資金規模佔基金總資産的比例應當遵守中國證監會和香港證監會關於互認基金管理的有關規定”。

　　摩根資産管理認為，本次放寬香港互認基金客地銷售比例限制，將有助於進一步提升香港互認基金規模、擴展香港互認基金業務發展空間，更好地滿足內地投資者財富管理需求。適當放鬆香港互認基金投資管理職能的轉授許可權制，則有望進一步增加可納入香港互認基金候選名單的基金數量，或涵蓋更多地區和資産類別，為境內投資者提供更廣泛的投資策略和産品選擇，滿足投資者日益多樣化的投資需求。此外，為未來更多常規類型産品納入香港互認基金範圍預留空間，則能更好滿足兩地投資者跨境理財需求。

　　匯豐中國財富管理及個人銀行業務-投資及財富管理部總經理王穎也指出：“《管理規定》的發佈標誌著內地與香港基金互認進入了新的發展階段，推動內地和香港兩地資産管理市場的深入聯動，進一步提高資本市場雙向開放的廣度深度，為兩地資本市場協同發展注入新的活力。對於內地投資者來説，互認安排的進一步優化豐富了互認基金的産品供給，為全球化的資産配置提供了更多元的産品類型、策略和投資區域上的選擇。此外，互認安排的優化將繼續提升代銷機構的參與積極性、釋放市場潛力，為財富管理市場注入新動力，併為跨境理財市場拓展更廣闊的發展空間。”

　　有望進一步激發跨境投資活力

　　事實上，《管理規定》的落地早有動向。2024年4月，中國證監會曾發佈5項資本市場對港合作措施，其中第4項即提到“優化基金互認安排”。6月14日，中國證監會還就《管理規定》發佈徵求意見稿，彼時提到擬從兩方面進行優化，將互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%；允許香港互認基金投資管理職能轉授予與管理人同集團的海外資産管理機構。如今，《管理規定》的出爐也意味著互認基金新規終於靴子落地。

　　存量産品情況看，回顧此前，中國證監會于2015年12月18日正式註冊首批3隻香港互認基金，香港互認基金開始在內地銷售。截至目前，共有22家管理人註冊發行了38隻産品(份額合併計算，下同)。其中，東亞聯豐環球股票基金、摩根宜安香港基金等4隻産品均于2024年獲得批復。

　　Wind數據顯示，截至2024年三季度末，香港互認基金合計規模為433.58億元。具體來看，施羅德亞洲高息股債基金累積規模達166.48億元，規模排名第一，摩根宜安香港基金、恒生指數基金規模分別為47.88億元、27.92億元，位列市場第二、第三。

　　國家外匯管理局最新發佈的數據顯示，截至2024年10月末，內地居民購買香港互認基金，累計匯出金額達1298.82億元，較9月末數據增加53.88億元。

　　整體來看，財經評論員郭施亮評價稱，互認基金客地銷售比例限制放寬或進一步推動內地與香港基金的互認聯繫性。同時，放鬆銷售限制可以增強産品的資金吸引力，規模有望擴大。未來，跨境投資市場隨著政策支援，有望進一步激發活力。對內地資金而言，跨境産品的吸引力可能提高，或對內地資金起到一定的分流影響。

　　展望未來，摩根資産管理中國總經理王瓊慧表示，隨著《管理規定》的落地實施，摩根資産管理將為內地投資者帶來資産類別更多元、市場分佈更廣闊的旗艦策略。同時，通過互聯互通機制，能夠幫助國際投資者參與共用中國高品質發展的紅利。

　　下一步，中國證監會指出，將繼續統籌開放和安全，堅持“引進來”和“走出去”並重，穩步擴大資本市場制度型開放，持續做好《管理規定》實施工作，真正把惠港措施落到實處。