流動性充裕 A股市場中樞上行趨勢不改

　　12月17日，A股市場縮量調整，上證50、滬深300等權重股集中的板塊反彈，小微盤股悉數調整，高位股下挫。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指均下跌，萬得微盤股指數跌近6%。整個A股市場超4700隻股票下跌，逾160隻股票跌停，冰雪旅遊、首發經濟、新零售等前期強勢板塊領跌。

　　市場成交縮量，成交額為1.53萬億元，但仍連續55個交易日成交額超1萬億元，再度刷新A股市場紀錄。資金面上，Wind數據顯示，17日滬深兩市主力資金凈流出超790億元，權重股集中的滬深300板塊獲得主力資金凈流入。

　　分析人士認為，驅動9月24日以來走勢的核心因素一直沒有變化，市場流動性充裕，短期資金出現階段性兌現，但不會影響市場整體方向，A股市場中樞上行趨勢不改。

　　市場縮量調整

　　12月17日，A股市場震蕩調整，盤中創業板指一度漲逾1%。Wind數據顯示，截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別下跌0.73%、0.35%、0.02%、0.82%、3.22%，上證指數報收3361.49點，創業板指報收2201.18點。權重股普遍走強，上證50、滬深300指數分別上漲0.41%、0.26%，小微盤股顯著調整，中證2000指數、萬得微盤股指數分別下跌4.42%、5.82%。

　　當日A股成交額為1.53萬億元，較前一個交易日減少1917億元，其中滬市成交額為5847.89億元，深市成交額為9255.68億元。截至12月17日，A股市場自9月25日以來已連續55個交易日成交額超1萬億元，繼續刷新A股市場紀錄。

　　17日整個A股市場上漲股票家數為553隻，31隻股票漲停，4794隻股票下跌，162隻股票跌停，一批高位股集體跌停。

　　從盤面上看，權重股走強，如貴州茅臺、寧德時代均漲逾2%；冰雪旅遊、首發經濟、新零售等前期強勢板塊集體調整。申萬一級行業中，僅有食品飲料行業上漲0.27%，其他行業板塊均下跌。商貿零售、社會服務、紡織服飾行業跌幅居前，分別下跌5.36%、4.74%、4.20%。

　　領漲的食品飲料行業中，岩石股份漲逾7%。領跌的商貿零售行業中，凱淳股份、青木科技、博士眼鏡均跌逾11%，華聯股份、東百集團、銀座股份、中央商場等一批高位股集體跌停。

　　對於近期市場的調整，融智投資基金經理夏風光表示，當前短期活躍資金佔比較高，每當行情短期衝高後多空博弈就比較劇烈，不僅要去博弈政策力度，還要博弈交易對手方的看漲看跌情緒，難免會陷入患得患失的困境。

　　資金情緒保持謹慎

　　從資金面情況來看，在市場縮量調整情況下，主力資金保持謹慎。Wind數據顯示，17日滬深兩市主力資金凈流出794.30億元，相較前一個交易日凈流出金額出現增加，但滬深300主力資金凈流入4.89億元，權重股吸引資金關注。滬深兩市出現主力資金凈流入的股票家數為1240隻，出現主力資金凈流出的股票家數為3866隻。

　　行業板塊方面，17日申萬一級行業均出現主力資金凈流出，通信行業主力資金凈流出金額最少，為2.43億元；電腦、機械設備、傳媒行業主力資金凈流出金額居前，分別為105.27億元、91.61億元、86.06億元。

　　個股方面，中興通訊、貴州茅臺、天娛數科、寧德時代、比亞迪主力資金凈流入金額居前，分別為29.66億元、11.95億元、7.46億元、6.89億元、5.46億元。海能達、永輝超市、三維通信、潤和軟體、東方財富主力資金凈流出金額居前，分別為14.39億元、11.81億元、8.38億元、7.66億元、6.66億元。

　　17日盤中，多只滬深300ETF顯著放量。Wind數據顯示，17日華泰柏瑞滬深300ETF成交額為54.83億元，嘉實滬深300ETF成交額為13.05億元，華夏滬深300ETF成交額為3.63億元，均較前一個交易日明顯放量。

　　中期上行趨勢仍在

　　Wind數據顯示，截至17日收盤，萬得全A滾動市盈率為18.65倍，滬深300滾動市盈率為12.74倍，估值仍具有性價比，A股市場總市值為94.63萬億元。

　　對於A股市場，夏風光認為，第一，政策連貫性一致，驅動9月24日以來走勢的核心因素一直沒有變化，穩定市場、提升投資收益、提振消費等更為積極主動的政策有待落地。第二，市場流動性寬裕，優質上市公司的分紅率具有吸引力。從中期來看，當前滬深300等核心指數估值較低，在政策傳導下，業績回升確定性較高。所以，當前無需在意市場的短期波動，市場回調甚至急跌往往帶來更好的配置機會。

　　富榮基金基金經理郎騁成表示，12月政治局會議與中央經濟工作會議的定調均較為積極，對經濟與股市中期走勢有望起到較強的支撐作用。短期內，政策定調落地後，資金可能會出現階段性兌現，但預計不會影響市場整體方向。維持對市場中期震蕩中樞向上的判斷，方向上保持戰略定力，並建議對2025年有業績高增預期或者困境反轉預期的細分行業保持重點關注。

　　“短期來看，貨幣寬鬆仍是市場最確定的主線，信用回穩仍有待傳導，在內需數據有效修復前，宏觀流動性寬鬆、無風險利率處於低位的環境或延續。”中銀證券首席策略分析師王君表示，市場短期震蕩，但下行風險較低，整體大概率呈現箱體震蕩，中樞上行趨勢仍在。市場結構上仍將延續小票佔優、主題偏強格局。

　　興業證券首席策略分析師張啟堯認為，短期內市場存在一定預期兌現壓力，但在反轉邏輯的大框架下，面對階段性的震蕩波動，仍建議保持多頭思維、積極應對。