政策利好與市場需求雙輪驅動 A股大消費板塊持續活躍

　　12月11日，A股大消費板塊持續活躍，食品飲料、白酒、啤酒、消費電子、乳業及零售等細分板塊延續強勢。

　　多只消費股昨日漲停

　　具體來看，截至當日收盤，在大消費板塊中，良品舖子股份有限公司、甘肅皇臺酒業股份有限公司、中百控股集團股份有限公司、西安飲食股份有限公司、杭州解百集團股份有限公司、湖南友誼阿波羅股份有限公司、北京華聯商廈股份有限公司‌‌、海欣食品股份有限公司、山東惠發食品有限公司、桃李麵包股份有限公司等多股漲停。其中，浙江一鳴食品股份有限公司達成12連板，每股股價31.72元，再創公司股價新高。

　　值得關注的是，中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作。會議明確，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

　　有業內人士表示，擴大內需兼顧提振消費和改善民生，有助於提升居民的消費意願和消費能力，“隨著促消費政策持續發力，大消費板塊迎來配置窗口期。”

　　上海星圖金融服務集團有限公司‌‌旗下星圖金融研究院高級研究員付一夫在接受《證券日報》記者採訪時表示，政策往往是激發市場合力的決定性因素。當某個行業或板塊受到重大政策扶持時，市場對該板塊未來的預期通常會顯著提升。

　　“居民收入的逐步改善將增強消費信心和能力，是消費復蘇的堅實基礎，政策支援則在其中起助推作用。通過減稅降費、發放消費券、推動基礎設施建設等舉措或將有效促進消費需求釋放。”中國資訊協會常務理事朱克力在接受《證券日報》記者採訪時表示，服務消費的反彈、綠色轉型和環保意識的提升、數字轉型和線上購物的火熱等，為大消費板塊的活躍提供有力支撐。政策利好在提升消費者信心的同時，直接促進消費市場持續修復，將為經濟回升向好注入強勁動力。

　　華泰證券發佈研報稱，繼續看好消費板塊基本面向好與估值修復行情，建議關注四條投資主線：第一，國貨崛起，美護、家電、寵物、紡織服裝等賽道的國貨産品力和品牌力不斷提升；第二，情緒消費，供給端産品不斷迭代，將商品、服務打造為傳遞情感價值的媒介，疊加需求端悅己消費興起，推動潮玩、IP經濟持續擴容；第三，隨著居民消費理念日趨理性，“質價比”成為居民消費決策的核心，主打“好而不貴”的新性價比消費有望持續快速增長；第四，“出海”已成消費板塊企業的必選題，供需雙向催化下，中國企業正積極參與到全球市場競爭當中，可關注品牌、文化、服務“出海”。

　　政策利好推動

　　據了解，為促進消費，今年以來國內相繼推出並落地實施了一系列有力舉措。

　　3月份，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》；4月份，商務部等14部門聯合發佈《推動消費品以舊換新行動方案》；7月份，國家發展改革委、財政部印發《關於加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新；11月份，商務部會同上海、北京、廣州、天津、重慶等5個國際消費中心培育建設城市，開展中國國際消費中心城市精品消費月活動……

　　在政策利好的推動下，國內消費市場呈現出穩中有升的發展態勢。國家統計局數據顯示，10月份社會消費品零售總額約4.54萬億元，同比增長4.8%，增速比上月加快1.6個百分點；1月份至10月份，社會消費品零售總額約39.90萬億元，同比增長3.5%，增速比前三季度回升0.2個百分點。

　　陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問丁臻宇向《證券日報》記者表示，從長週期來看，在國內政策刺激下，A股與實體經濟有望同步出現向上的拐點。此外，9月份以來，製造業採購經理指數(PMI)連續3個月上升，預示著國內經濟正在復蘇，市場情緒已經好轉，預計將助推股市繼續上行。

　　隨著春節腳步漸近，消費行業正積極準備迎接傳統消費旺季。中國銀河證券發佈研報稱，若2025年宏觀經濟回暖疊加消費和社保支援政策落地，預計居民收入與消費意願或將增強，推動消費行業需求端溫和改善。

　　朱克力表示，從細分領域來看，旅遊業中的酒店、景區、旅行社等將直接受益於旅遊市場復蘇，餐飲業中的特色餐飲、品牌餐飲等有望吸引更多消費者，文化娛樂行業中的電影製作與發行、演出策劃與執行等也將擁有更多機會。從産品來看，健康食品、智慧家居、國潮文創等符合消費者需求的産品有望熱銷。