1月19日A股市場出現普漲態勢，不過兩融餘額不升反降，滬深兩融餘額為9977.16億元，環比下降了14.57億元。不過融資買入額為517.83億元，環比提升了近百億元，同時融資償還額為533.73億元，環比提升逾110億元，反映融資客中抄底者與解套者並存，也預示了週三行情的震蕩走勢。融資客作為市場情緒的重要指標，操作特徵意味著底部多空博弈加劇，行情築底仍需時日。

　　抄底盤與解套盤博弈

　　繼週一跌破2850點之後，週二市場終於迎來超跌反彈，滬指重返3000點上方。但兩融餘額不升反降，凸顯出多空分歧加大，博弈仍然激烈。

　　據Wind數據，19日的融資餘額為9953.28億元，環比下降了15.91億元；其中，融資買入額和融資償還額雖然雙雙環比提升逾百億元，不過償還額的增幅超過了買入額。與此同時，融券餘額為23.88億元，環比提升了1.33億元。兩者結合來看，在市場反彈之中，逢高減持的資金力量大於抄底盤，顯示出多空雙方在底部的分歧仍在，市場波動也料將加劇。

　　當日28個申萬一級行業中，有5個行業獲得了融資凈買入。其中，建築裝飾、房地産和有色金屬行業的融資凈買入額最高，分別為4.46億元、1.95億元和1.47億元；非銀金融、傳媒和採掘行業的凈償還額居前，分別為4.41億元、2.82億元和1.60億元。

　　這與當日的行情走勢有一定的相關性，但也出現了一定程度的背離。19日行業板塊全面飄紅，其中建築裝飾行業上漲6.58%，位居行業漲幅榜首；銀行和鋼鐵行業漲幅較小，分別上漲1.56%和2.78%。由此可見，部分板塊獲得了融資加倉，而更多的行業，特別是非銀金融行業遭遇了資金逢高減倉，預示著反彈延續性不盡樂觀。

　　兩融餘額連降13日

　　至此，兩融餘額已經連續13個交易日環比回落，從2015年12月30日的1.19萬億元回落至1936.06億元。從去年12月下旬開始，融資買入額從千億元上方逐步縮水，在今年1月7日和13日分別僅有166.38億元和391.62億元，體現出融資買入熱情的大幅降溫。

　　2015年12月30日至今年1月19日期間，除了個股數目較少的休閒服務行業外，其餘行業均遭遇了超過20億元的融資凈償還，融資客撤離較為明顯。其中，非銀金融、電腦和醫藥生物行業的凈償還額位居前三位，分別為226.64億元、131.95億元和129.92億元。同時，電子、傳媒和房地産行業的凈償還額也均超過了百億元。

　　全部兩融標的股中僅有24隻個股獲得了融資凈買入，其中金地集團、萬達資訊、飛樂音響和興民鋼圈的融資凈買入額居前，分別為7.14億元、1.91億元、1.22億元和1.13億元；相反，中信證券、中國平安、中國重工的凈償還額居前，分別為28.55億元、22.53億元和12.93億元。