馳騁資本市場20餘年的徐翔，被外界封為“寧波敢死隊總舵主”、“私募界一哥”，其在二級市場兇悍淩厲的投資一直是江湖的傳説。

　　不過鮮少人知道，這位二級市場的“天才玩家”早已經開始啟動轉型，以撕去“敢死隊長”的標簽。據21世紀經濟報道記者獨家調查顯示，徐翔從2013年就已經開始啟動了轉型，最早的轉型是轉向定增市場，其後繼續往股權投資以及海外資本市場方向突圍，在被警方帶走前，敢死隊“總舵主”徐翔的資本佈局已經包攬了A股的二級市場、定增市場、一級市場以及海外市場四大板塊。

　　此外，曾供職于澤熙的一位內部人士對21世紀經濟報道記者透露，“澤熙還本來有意申請公募牌照，但是在轉型的關鍵時刻，徐翔被警方逮捕，轉型戛然而止，甚至澤熙這家公司也可能要結束。”

　　澤熙的一級平臺

　　外界所熟知的徐翔形象，是擅長二級市場的短線操作，但以短線揚名的徐翔，在耗時較長的創投、股權投資領域，同樣有著龐大的謀劃。經過多年運作，徐翔家族已然搭起了一個龐大的資本版圖。

　　在徐翔家族的最早資本佈局中，第一個一級平臺是2008年5月成立的上海澤添投資發展有限公司(下稱上海澤添)，後遷至西藏變更為西藏澤添投資發展有限公司(下稱西藏澤添)，股東為徐柏良和徐翔母親鄭素貞。2014年2月，上海澤添豪擲3億多元通過司法裁定獲得工大首創(600857.SH，現為寧波中百)3520萬股，後來原第一大股東雅戈爾退出，上海澤添被動成為第一大股東。

　　第二個一級平臺便是2009年12月成立的澤熙投資，徐翔任法人、總經理，股東是徐翔及徐柏良和鄭素貞，旗下産品有澤熙2期、澤熙3期，因為超高的收益率聞名市場多年，其中澤熙3期截至2015年10月30日的累計增長率高達3270.16%，在私募中一騎絕塵。凡是徐翔投資的股票都被冠以“澤熙概念股”，粉絲眾多，甚至往往會參與漲停板的製造，這些年，比較典型的“澤熙概念股”有酒鬼酒(000799.SZ)、湘鄂情(002306.SZ，現為中科雲網)、重慶啤酒(600132.SH)等。

　　2010年7月26日，徐翔家族成立了第三個一級平臺——上海澤熙資産管理中心(普通合夥)(下稱澤熙資管)。上海工商局資料顯示，其執行事務合夥人為鄭素貞，股東為徐柏良和鄭素貞，2014年10月30日，出資資訊由鄭素貞出資2760萬元、徐柏良出資240萬元變更為鄭素貞出資19044萬元、徐柏良出資1656萬元；但是不知為何，2015年1月5日，出資資訊再度變更為鄭素貞出資2760萬元、徐柏良出資240萬元。目前，澤熙資管旗下的産品有澤熙1期、澤熙4期、澤熙5期等，其中澤熙1期截至2015年10月30日的增長率高達3944.93%。

　　2011年1月，徐翔家族成立了上海澤煦投資有限公司，股東為應瑩和鄭素貞。不過，該公司旗下目前沒有基金産品。

　　2012年4月18日，徐翔家族成立了第四個一級平臺——上海澤添資産管理中心(有限合夥)(下稱澤添資管)，執行事務合夥人為徐柏良，股東為徐柏良和鄭素貞。上海工商局披露的其2013年和2014年年度報告顯示，資産總額分別為805.63萬元和449.27萬元，營業總收入為390.24萬元和304.62萬元，凈利潤為-122.44萬元和-356.57萬元。

　　2015年1月，澤添資管成立了澤熙投資基金1號私募投資基金，一季末進入了*ST海潤(600401.SH)前十大流通股股東，二季末進入了中國一重(601106.SH)的前十大流通股股東。

　　兩大定增平臺

　　在四個一級資本平臺基礎上，徐翔開始向定增市場延伸。雖然初入定增市場，但是其兇悍淩厲的作風再次一覽無余。

　　據21世紀經濟報道記者統計，短短2年間，徐翔家族通過上海澤熙增煦投資中心(有限合夥)(下稱澤熙增煦投資)這一平臺和鄭素貞個人這一平臺快速接入10家上市公司的定增。

　　上海工商局資訊顯示，2013年1月28日，澤熙增煦成立，執行事務合夥人為澤熙投資，合夥人為澤熙資管、華潤信託、澤熙投資。2014年9月9日，該公司出資資訊由澤熙投資、華潤信託、澤熙資管分別出資1286.25萬元、24181.5萬元和257.25萬元變更為分別出資2937.75萬元、55229.7萬元和587.55萬元。

　　後續資本動作表明，澤熙增煦投資是澤熙旗下專事上市公司定增的平臺。2013年9月，澤熙增煦定增一期成立，專門用來參與鑫科材料(600255.SH)的定增。同年9月，澤熙增煦首度出手，斥資2.57億元認購了鑫科材料4980萬股，一舉成為公司第二大股東，股份鎖定期一年。解禁後，澤熙立即減持退出，定增一期也隨之結束，增長率達163.33%。

　　2014年9月4日，澤熙增煦定增二期成立，主要參與華麗家族(600503.SH)等的定增。同年9月，澤熙增煦投資通過詢價成為華麗家族定向增發的認購方。本來認購華麗家族的9000萬股股份已經解禁，但是今年6月股市巨幅震蕩後“為維護證券市場穩定，促進華麗家族持續、穩定、健康發展”，澤熙增煦承諾2016年1月8日前不減持。截至2015年10月30日，該産品增長率已達274.66%。

　　2015年5月，康強電子(002119.SZ)擬以11.65元/股向澤熙增煦投資非公開發行股份募集8.5億元用於收購永樂影視，不過10月康強電子暫時撤回了申報材料。11月3日，康強電子在全景網互動平臺上表示，“在目前的狀態下，澤熙增煦是否符合認購資格尚不明確，若公司單方面取消該協議，則存在違約風險，公司也正密切關注事態的發展，並與公司相關各方及仲介機構協商處理該等事宜”。

　　2015年6月，寶莫股份(002476.SZ)的定增預案顯示，澤熙增煦投資擬出資6.43億元，認購8160萬股，目前公司定增還在審理中，或受波及；2015年8月，澤熙增煦投資出現在龍宇燃油(603003.SH)的定增預案中，不過10月9日卻換了口徑稱“目前公司尚未確定發行對象”；2015年9月，華東重機(002685.SZ)公告的修訂後的定增預案，澤熙增煦擬出資6372萬元認購。

　　除了澤熙增煦投資，鄭素貞也在定增市場頻繁出擊。2014年9月，鄭素貞1.3億元參與南洋科技(002389.SZ)的定增，獲配股數1589.24萬股，目前已減持完畢；2015年1月，已經是大恒科技(600288.SH)第一大股東的鄭素貞再豪擲30億元包攬其定增震驚了整個市場，10月30日其定增獲得通過。作為徐翔家族控股的上市公司，大恒科技已兩日跌停。11月3日，大恒科技公告稱，“公司目前生産經營活動一切正常。鄭素貞未直接參與經營管理，徐翔不在公司擔任任何職務，公司的日常生産經營未受其影響”。

　　2014年12月，赤天化(600227.SH)公告稱擬以2.45元/股向控股股東赤天化集團、鄭素貞非公開發行合計不超過10.61億股，鄭素貞斥資約11億元認購4.49億股，搖身成為第二大股東，但是該方案未獲證監會通過，定增夢也隨之作罷；2015年5月，鄭素貞再欲斥資16.61億元認購樂通股份(002319.SZ)的定增，目前仍在審理中。

　　新設三大創投公司

　　值得注意的是，凡是徐翔家族介入的定增，對應股票就會引起追捧，進而開啟暴漲之旅。比如華東重機從去年3月16日的20元/股左右漲至4月15日的60.69元/股；華麗家族5月6日復牌後更是拉出13個漲停板，從停牌前的6.65元/股暴漲至最高30.97元/股。

　　今天的徐翔，已經不再滿足於二級市場和定增市場，開始真正向一級市場涉足。

　　2015年3月27日，上海澤熙增煦創業投資管理中心(有限合夥)(下稱澤熙增煦創投)成立，合夥人是鄭素貞、澤熙資管和澤熙投資；2015年6月18日，上海澤熙添暉投資中心(有限合夥)成立，合夥人為澤添資管、澤熙投資、澤熙資管。

　　據21世紀經濟報道記者調查，2015年8月27日，徐翔在上海自貿區設立了上海澤熙股權投資管理有限公司(下稱澤熙股權投資)。上海工商局資料顯示，該公司註冊資本1000萬元，股東為徐柏良和鄭素貞。彼時，澤熙及徐翔正處在“被調查”的漩渦中，8月29日澤熙官網辟謠稱“近期我公司及公司所有員工均未接到任何機關部門的調查、問詢，公司一切經營活動正常”。

　　為什麼徐翔在二級市場玩得好好的，要煞費心機去進入一級市場？澤熙上述內部人士表示，“一級市場可以通過並購、IPO退出，這樣的獲利更加巨大。徐翔家族本身有好幾家上市公司，如果將所投項目裝入上市公司並不是難事。”

　　據21世紀經濟報道記者了解，不少私募也有意轉向一級市場和一級半市場，形成一二級之間的聯動，但是由於不同市場的差異、人才的匱乏等種種因素，進展很慢。

　　涉足海外市場

　　除了國內市場，據上述內部人士透露，徐翔已經讓一位得力助手去尋找合適的海外資産，以待後期收購。

　　值得注意的是，相關公告顯示，徐翔今年認購了港股中國七星控股(0245.HK)的部分股份。今年8月底，中國七星控股公告稱，公司向一眾戰略投資方以0.19港元/股發售總計263.16億股，佔擴大股本後91.39%。此次最大認購方是中民投間接全資附屬公司CMI，其大約耗資38.79億港元，獲得中國七星控股70.91%股份，成為第一大股東；此外，認購方還有萬載星筠投資以及徐先生。其中，徐先生便是徐翔，而萬載星筠也由徐翔管理。換句話説，徐翔通過直接和間接方式，共計持有中國七星控股擴大股本後9.7%的股份，成為第二大股東。

　　巧合的是，海外市場似乎是資本大佬的共同選擇，除了徐翔，前“公募一哥”王亞偉也已涉足海外市場。去年9月，千合資本一則交易員招聘廣告稱：“未來進一步拓展到公募基金管理和境外投資領域，力爭用3-5年的時間，發展成為國內有重要影響力的資産管理公司。”

　　但徐翔的這一切轉型隨著被捕而戛然而止。“徐翔早就想從二級市場向一級市場轉型，控股上市公司、成立了創投和股權投資公司都是轉型過程中的行為，但是在二級市場的極度擴張留下了原罪的痕跡，這跟很多大佬的經歷類似。”上述內部人士表示。