機構預計入市“活水”達數萬億 融資額料超萬億
- 發佈時間：2015-01-07 07:47:43 來源：中國證券報 責任編輯：劉小菲
部分機構認為，今年有望進入A股市場的增量資金可達數萬億元。同時，股市融資功能的正常發揮將有效滿足企業需求，降低企業的杠桿率，也有助於抑制股價虛高，尤其是抑制炒小、炒新的行為。
A股“不差錢”
中金公司的研究報告稱，受益於居民收入配置變化、融資融券業務發展、養老金並軌落定、社保基金管理制度改革、市場逐漸向海外資金開放等因素，估計今年A股市場新增資金供給可達2.8萬億元，樂觀情形下可達4.6萬億元。其中，居民收入配置的貢獻最大。如果今年保持近年來的居民可支配收入增長水準和消費佔比，儲蓄意願不大幅提升，購房支出保持平穩，則流入股市及其他投資品的資金有望達3.6萬億元。如果按照去年的分配情況，約一半資金流入股市，則這部分貢獻可達1.8萬億元。
據中金公司測算，即便經過近期的大幅上漲，滬深300指數目前市盈率(基於2015年盈利預測 )僅為11.5倍，市凈率僅為1.55倍，預期股息收益率為2%，不管採用哪種估值方法衡量都並不貴。因此，雖然股市重估的過程可能不會一帆風順，但重估之路應該才剛剛開始。
海通證券預計今年新增入市資金約5萬億元，具體包括：機構投資者存量資金配置轉向約1.2萬億元，來自銀行、券商 、海外等增量資金約3.9萬億元。增量資金大規模入市將助推市場持續上漲。從更長期來看，目前國內股票佔家庭資産比例僅為3%，是美國的十分之一，而隨著利率市場化、直接融資代替間接融資、房地産行業進入拐點，我國將進入股權投資的大時代。
股權融資將增加
股市的活躍將更好地滿足企業的直接融資需求。海通證券預計，今年股權融資規模將達到1萬億元，佔社會融資總規模的5%。
中金公司首席經濟學家梁紅表示，如果實施註冊制改革或新股發行加速，今年新股發行的融資額可達到3500億元，加上再融資也會有一定的增長，今年A股市場融資額將超過1萬億元，超過歷史最高的2010年。如果大型IPO出爐，樂觀情形下全年融資額可達1.5萬億-2萬億元，可能首次超越美國成為全球第一。
梁紅指出，去年A股市場的大幅上漲還沒有為實體經濟的發展做出應有的貢獻，非金融企業境內股票融資僅佔社會融資總額的2.5%，大量國內優秀企業走上了海外上市之路。股市融資功能的正常發揮有助於降低企業高企的杠桿率，提振企業投資，也有助於抑制股價虛高，尤其是抑制炒小、炒新的行為，投資者也能享受企業成長的紅利。股市的投融資功能均發揮作用，實現動態平衡，A股市場才能步入健康有序的發展軌道。
