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機構預計入市“活水”達數萬億 融資額料超萬億

  • 發佈時間:2015-01-07 07:47:43  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:劉小菲

  部分機構認為,今年有望進入A股市場的增量資金可達數萬億元。同時,股市融資功能的正常發揮將有效滿足企業需求,降低企業的杠桿率,也有助於抑制股價虛高,尤其是抑制炒小、炒新的行為。

  A股“不差錢”

  中金公司的研究報告稱,受益於居民收入配置變化、融資融券業務發展、養老金並軌落定、社保基金管理制度改革、市場逐漸向海外資金開放等因素,估計今年A股市場新增資金供給可達2.8萬億元,樂觀情形下可達4.6萬億元。其中,居民收入配置的貢獻最大。如果今年保持近年來的居民可支配收入增長水準和消費佔比,儲蓄意願不大幅提升,購房支出保持平穩,則流入股市及其他投資品的資金有望達3.6萬億元。如果按照去年的分配情況,約一半資金流入股市,則這部分貢獻可達1.8萬億元。

  據中金公司測算,即便經過近期的大幅上漲,滬深300指數目前市盈率(基於2015年盈利預測 )僅為11.5倍,市凈率僅為1.55倍,預期股息收益率為2%,不管採用哪種估值方法衡量都並不貴。因此,雖然股市重估的過程可能不會一帆風順,但重估之路應該才剛剛開始。

  海通證券預計今年新增入市資金約5萬億元,具體包括:機構投資者存量資金配置轉向約1.2萬億元,來自銀行、券商 、海外等增量資金約3.9萬億元。增量資金大規模入市將助推市場持續上漲。從更長期來看,目前國內股票佔家庭資産比例僅為3%,是美國的十分之一,而隨著利率市場化、直接融資代替間接融資、房地産行業進入拐點,我國將進入股權投資的大時代。

  股權融資將增加

  股市的活躍將更好地滿足企業的直接融資需求。海通證券預計,今年股權融資規模將達到1萬億元,佔社會融資總規模的5%。

  中金公司首席經濟學家梁紅表示,如果實施註冊制改革或新股發行加速,今年新股發行的融資額可達到3500億元,加上再融資也會有一定的增長,今年A股市場融資額將超過1萬億元,超過歷史最高的2010年。如果大型IPO出爐,樂觀情形下全年融資額可達1.5萬億-2萬億元,可能首次超越美國成為全球第一。

  梁紅指出,去年A股市場的大幅上漲還沒有為實體經濟的發展做出應有的貢獻,非金融企業境內股票融資僅佔社會融資總額的2.5%,大量國內優秀企業走上了海外上市之路。股市融資功能的正常發揮有助於降低企業高企的杠桿率,提振企業投資,也有助於抑制股價虛高,尤其是抑制炒小、炒新的行為,投資者也能享受企業成長的紅利。股市的投融資功能均發揮作用,實現動態平衡,A股市場才能步入健康有序的發展軌道。

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