10月以來，A股市場短暫衝高之後就開始步入調整，伴隨著每日上演的盤中跳水，資金展開了獲利回吐的競賽，指數在上周出現連續破位下跌，市場情緒降溫、交投熱情也逐步回落。在短短兩周多的時間裏，資金或是獲利回吐、或是調倉換股，但重要股東的凈減持力度較9月卻明顯減弱，而且遭遇減持的個股佔比有所下降，或預示著調整空間已經有限。同時，減持密集的區域仍是市盈率偏高的中小盤股，由此建議投資者逐步將關注點和重點轉向估值合理的中盤白馬成長股。

　　10月凈減持力度較9月弱

　　據Wind數據統計，從10月8日國慶節長假結束到10月26日，滬深兩市共有166家上市公司發佈了股東增減持的相關公告，合計凈減持股份8.84億股，凈減持金額為84.46億元。其中，有47家公司獲得增持，共107家公司遭遇減持。

　　這一數額並未能夠超越9月的年內高點，總體來看，經過8、9月份大規模的減持之後，10月份重要股東的二級市場的減持衝動有所減弱。據統計，9月全月，滬深兩市共有554家公司公告發生重要股東二級市場交易，合計凈減持股份為30.34億股，凈減持額度高達359.15億元，兩項數據雙雙創出年內新高，似乎預示著10月的高位回調。與9月份相比，獲增持的公司佔比有所提升，9月49隻個股獲得增持，而有高達493隻個股遭遇減持。

　　此前8月的凈減持股份數和凈減持額度分別為15.83億股和163.77億元，可見9月數據幾乎較8月翻倍。而7月全月A股市場合計凈增持了2.58億股，凈減持額為98.90億元。

　　從行情上看，在8、9月份市場遭遇大手筆減持之時，市場並未出現明顯的回調，反而連續上演新高秀，讓市場情緒空前亢奮，看多言論甚囂塵上。而10月行情則形勢逆轉，在短短13個交易日中，A股市場每日必然上演跳水秀，市場情緒從樂觀期盼開始逐步轉向糾結觀望，而上周股指重心的連續下移直逼2300點，市場熱點全面降溫，賺錢效應大幅縮水，頓時將情緒引向悲觀乃至恐慌。受此影響，對後期謹慎的觀點又佔據了主導。

　　當前來看，機敏的産業資本實則早已默默逢高減持，為規避10月行情風險做好了準備。這些大資金的缺席也是造成行情弱勢的一個重要原因。10月行情截至目前已經經歷了兩周多，後面僅剩一週行情。分析人士指出，前期撤離的獲利盤和解套盤尚在觀望等待之中，市場重新回歸到存量資金博弈的狀態，短期指數能否擺脫困境要看是否能夠出現足夠吸引資金回流的觸發因素。但凈減持規模的減速，是一個好的跡象，或意味著短線指數的調整幅度有限。

　　中小盤股仍是減持重點

　　從産業資本的減持和增持動作，可以發現當前市盈率偏高的中小盤股仍是産業資本減持較為密集的區域。

　　從10月發生增減持的個股的行業分佈上看，28個申萬一級行業中，在10月份共有5個行業獲得了凈增持，分別為商業貿易、採掘、電腦、輕工製造和傳媒行業，凈增持額分別為5.33億元、1.39億元、1.03億元、9049.78萬元和21.77萬元。相反，農林牧漁遭遇的凈減持力度最大，凈減持額高達14.56億元；公用事業、綜合、汽車、化工、機械設備、建築裝飾、房地産和醫藥生物行業的凈減持額也均超過了6億元。

　　不過，個股對行業的貢獻度很大。例如農産品獲得凈增持8.91億元，對商業貿易行業貢獻巨大，居個股排行榜首位；此外，電腦行業的藍盾股份、輕工製造行業的熊貓煙花、採掘行業的山東地礦等個股均獲得了從1.3億元到5.3億元不等的凈增持。相反，綜合板塊的億利能源的凈減持額度最高，達到了8.27億元，遠超過其他個股；葛洲壩、中糧屯河、國電清新、海南橡膠等個股的凈減持額度也均超過了5億元。

　　從特徵上看，遭遇減持的個股普遍盤子較小，且市盈率較高。據統計，獲得增持的47隻個股的平均自由流通市值是57.12億元，平均市盈率（TTM，剔除負值）為100.06；而遭遇減持的107隻個股的自由流通市值的平均值僅為32.79億元，而市盈率的平均值高達149.28。

　　分析人士指出，上述數據體現出，當前市盈率偏高的中小盤股依然是減持主要區域，或意味著部分産業資本仍在進行獲利回吐。這與三季報業績密集披露以及即將到來的年報業績預告也有關係。不過考慮到減持力度總體的減弱，市場後期的機遇或許大於風險，建議投資者重點關注估值合理的績優股，並逢低逐步佈局。

　　A股重要股東凈減持月度數額

　　10月以來獲得凈增持的個股

　　代碼名稱所屬行業7月22日以來漲幅自由流通市值(億元)市盈率（PE，TTM）變動次數涉及股東人數總變動方向凈買入股份數合計(萬股)增減倉參考市值(萬元)

　　600277.SH億利能源綜合14.5838.8531.7522減持-10486.40-82681.07

　　600068.SH葛洲壩建築裝飾13.9991.2110.3381減持-15814.76-68564.81

　　600737.SH中糧屯河農林牧漁11.2160.48496.3711減持-9840.62-66702.61

　　002573.SZ國電清新公用事業13.2454.0948.4611減持-2632.89-58408.91

　　601118.SH海南橡膠農林牧漁32.0190.411570.6021減持-6800.00-58366.79

　　603766.SH隆鑫通用汽車40.8648.7520.5411減持-4000.44-48045.00

　　600658.SH電子城房地産15.5419.7312.4753減持-2900.49-35800.80

　　600767.SH運盛實業房地産19.5730.50-230.3461減持-3080.05-32669.57

　　002650.SZ加加食品食品飲料38.3621.3033.5133減持-2700.47-30258.17

　　000564.SZ西安民生商業貿易20.2615.5041.5722減持-4713.33-28909.32

　　600255.SH鑫科材料有色金屬40.4760.67-670.2531減持-4632.25-28743.67

　　601208.SH東材科技化工37.8635.4361.6821減持-3078.80-28064.52

　　000712.SZ錦龍股份公用事業33.1273.7270.2831減持-1491.00-25711.02

　　000703.SZ恒逸石化化工4.6524.1330.4932減持-2807.92-23115.00

　　002281.SZ光迅科技通信18.6127.7947.91112減持-665.17-22369.69

　　002471.SZ中超電纜電氣設備42.8637.7840.5011減持-1862.00-21674.77

　　601258.SH龐大集團汽車25.4458.01-569.8143減持-3523.24-20984.02

　　300203.SZ聚光科技機械設備36.8348.5156.7941減持-1093.31-20926.22

　　600259.SH廣晟有色有色金屬16.5752.17-4531.5111減持-455.73-19022.28

　　000545.SZ金浦鈦業化工47.6819.6756.6831減持-1446.80-17994.52

　　002394.SZ聯發股份紡織服裝17.2017.7211.5491減持-1353.31-17509.32

　　000153.SZ豐原藥業醫藥生物52.5026.78103.0821減持-1590.00-17196.32

　　002168.SZ深圳惠程電氣設備35.5032.14-386.5022減持-1780.00-17039.86

　　300254.SZ仟源醫藥醫藥生物43.3933.1098.0252減持-551.00-16663.45

　　002548.SZ金新農農林牧漁34.4712.5854.0031減持-1551.00-15869.54

　　002685.SZ華東重機機械設備19.3111.00297.05111減持-1305.80-15538.27

　　002093.SZ國脈科技通信18.2623.4576.8332減持-1695.26-11594.15

　　300266.SZ興源過濾機械設備38.3020.67203.7422減持-327.90-11105.40

　　601607.SH上海醫藥醫藥生物14.62138.0715.9111減持-734.63-10857.77

　　002295.SZ精藝股份有色金屬9.7312.96-322.2451減持-1117.98-10405.41

　　002623.SZ亞瑪頓建築材料22.1914.7767.8311減持-492.59-10241.07

　　000993.SZ閩東電力公用事業27.3214.6656.7611減持-1193.00-10207.87

　　300001.SZ特銳德電氣設備37.9137.5054.07121減持-466.40-9888.35

　　600069.SH銀鴿投資輕工製造25.1326.93-11.2911減持-2000.00-9787.93

　　000615.SZ湖北金環化工9.3315.94-77.8941減持-926.00-9652.46

　　002248.SZ*ST東數機械設備32.9511.44-13.0694減持-1111.32-9380.29

　　002627.SZ宜昌交運交通運輸8.288.4034.90171減持-709.89-8773.83

　　000042.SZ中洲控股房地産2.1121.0211.6611減持-641.81-8650.85

　　000750.SZ國海證券非銀金融6.1774.6159.8032減持-800.00-8011.39

　　000066.SZ長城電腦電腦46.3041.05-149.6311減持-1102.98-7852.68

　　600303.SH曙光股份汽車25.0526.67-12.1211減持-1281.25-7847.30

　　600375.SH華菱星馬機械設備20.5341.9139.8511減持-550.00-6704.85

　　600857.SH工大首創商業貿易16.4926.6978.9121減持-393.79-6323.42

　　600993.SH馬應龍醫藥生物29.6142.6034.6611減持-331.60-6208.83

　　300030.SZ陽普醫療醫藥生物28.7924.6170.48105減持-397.98-5859.52

　　600619.SH海立股份家用電器10.2713.1348.9211減持-656.68-5727.43

　　002425.SZ凱撒股份紡織服裝19.3418.831369.6511減持-389.68-5626.33

　　002475.SZ立訊精密電子11.9995.6350.5521減持-136.00-5263.80

　　300300.SZ漢鼎股份電腦-0.5017.6767.6961減持-196.71-5088.52

　　300201.SZ海倫哲機械設備21.9514.53197.2611減持-600.00-5010.75

　　600734.SH實達集團房地産33.4912.84477.1822減持-831.19-4826.80

　　000010.SZ深華新綜合22.9024.58-242.8791減持-594.95-4594.37

　　000783.SZ長江證券非銀金融46.77215.2422.0311減持-677.06-4424.33

　　300106.SZ西部牧業農林牧漁11.4212.4374.3911減持-262.63-3950.00

　　002110.SZ三鋼閩光鋼鐵31.1610.0479.7621減持-631.00-3390.51

　　002266.SZ浙富控股電氣設備-0.5867.42144.2433減持-436.84-3384.22

　　000756.SZ新華制藥醫藥生物39.0812.3553.9911減持-457.43-3300.58

　　000635.SZ英力特化工13.8514.9338.5511減持-308.65-3172.69

　　000752.SZ西藏發展食品飲料28.1928.223116.8711減持-268.48-3119.57

　　600038.SH哈飛股份國防軍工40.4363.4964.3411減持-80.67-2875.50

　　000034.SZ深信泰豐通信20.5715.9037.1011減持-375.74-2771.75

　　300327.SZ中穎電子電子6.9310.77102.1281減持-146.31-2421.76

　　002504.SZ東光微電電子27.5212.56-144.66101減持-180.55-2367.83

　　300105.SZ龍源技術電氣設備11.6823.6430.7711減持-180.00-2068.36

　　002058.SZ威爾泰電氣設備20.0412.95312.1911減持-143.40-1949.98

　　600539.SH獅頭股份建築材料11.7310.34-16.1811減持-235.82-1920.81

　　002603.SZ以嶺藥業醫藥生物12.3653.9562.0722減持-51.96-1809.86

　　002278.SZ神開股份機械設備18.5920.0571.5422減持-79.00-1059.47

　　002583.SZ海能達通信5.2728.77117.2011減持-80.53-976.07

　　002107.SZ沃華醫藥醫藥生物60.0316.46183.5932減持-40.83-913.01

　　000702.SZ正虹科技農林牧漁22.5514.85-87.2511減持-124.30-764.10

　　002007.SZ華蘭生物醫藥生物16.2087.8433.3755減持-24.78-714.02

　　000819.SZ岳陽興長化工12.2924.0594.6811減持-36.80-661.94

　　600515.SH海島建設商業貿易12.2023.08148.5711減持-70.00-641.14

　　002521.SZ齊峰新材輕工製造15.0433.1118.7811減持-46.00-521.54

　　000809.SZ鐵嶺新城房地産11.9456.8513.8721減持-25.61-420.97

　　300132.SZ青松股份化工25.9017.1078.1622減持-42.37-363.14

　　600769.SH祥龍電業公用事業37.7020.874.6411減持-35.28-281.13

　　002671.SZ龍泉股份建築材料21.9318.0429.2211減持-25.02-257.57

　　600114.SH東睦股份有色金屬24.4423.8745.2111減持-15.00-223.05

　　300283.SZ溫州宏豐電氣設備22.206.2881.3021減持-12.43-200.51

　　002580.SZ聖陽股份電氣設備26.3014.25136.3911減持-9.20-191.99

　　300232.SZ洲明科技電子25.3713.4567.0411減持-11.19-191.28

　　300160.SZ秀強股份家用電器65.3211.9574.8411減持-10.00-162.50

　　600892.SH寶誠股份綜合42.9412.20-1637.9342減持-4.40-77.75

　　601311.SH駱駝股份汽車33.1555.9718.9111減持-4.00-57.97

　　000616.SZ億城投資房地産19.7645.7820.7711減持-9.66-40.68

　　601028.SH玉龍股份機械設備18.8114.3134.4011減持-2.50-39.73

　　300174.SZ元力股份化工17.826.17248.0211減持-2.61-39.05

　　000043.SZ中航地産房地産56.1027.0311.7211減持-3.30-33.99

　　002031.SZ巨輪股份機械設備44.0227.4729.0711減持-3.00-33.20

　　002374.SZ麗鵬股份輕工製造33.4210.6460.2331減持-2.69-31.30

　　002063.SZ遠光軟體電腦21.1868.7130.7311減持-1.52-31.17

　　002617.SZ露笑科技電氣設備-8.6212.68339.6311減持-1.00-25.17

　　002449.SZ國星光電電子14.4728.3135.1811減持-2.00-22.64

　　002144.SZ宏達高科紡織服裝21.2724.8233.9111減持-1.00-20.13

　　000008.SZ寶利來休閒服務124.7624.21274.9711減持-1.00-16.12

　　300157.SZ恒泰艾普採掘-8.8551.2352.2411減持-0.50-7.85

　　000055.SZ方大集團建築裝飾25.3632.3283.1011減持-0.86-7.65

　　002215.SZ諾普信化工36.4131.2829.8611減持-0.39-4.02

　　002707.SZ眾信旅遊休閒服務40.4918.4379.8611減持-0.03-3.04

　　000595.SZ西北軸承機械設備35.4513.72-17.4311減持-0.30-2.85

　　000797.SZ中國武夷房地産61.3620.6345.6811減持-0.09-1.23

　　000802.SZ北京文化休閒服務44.0739.60169.5411減持-0.08-1.18

　　000882.SZ華聯股份商業貿易19.4022.70112.0511減持-0.30-1.14

　　000590.SZ紫光古漢醫藥生物13.8921.94-18.9711減持-0.06-1.06

　　000915.SZ山大華特醫藥生物8.6540.3529.4011減持-0.01-0.31

　　000671.SZ陽光城房地産7.6344.8718.0321持平0.00-0.23

　　002098.SZ潯興股份紡織服裝25.009.0427.3921持平0.00-0.03

　　000540.SZ中天城投房地産28.4249.626.2721持平0.00-0.01