繼“中國南車”之後，A股市場上演一場以“中國神油”為代表的“神話”。

　　4月27日，“中字頭”的權重股全面上漲，中國石化(600028.SH)、中國石油(601857.SH)、中國遠洋(601919.SH)、中海集運(601866.SH)等一批巨無霸集體漲停。

　　“中字頭”權重股的集體暴動，源於一則央企兼併重組的消息。有媒體報道稱，目前國資委確定了下一步的國企改革重點，央企將在分類基礎上進行大規模兼併重組，央企數量有望進一步縮減至40家。

　　不過，國資委網站晚間發佈聲明稱，經查，該消息未向國資委進行過採訪或核實。

　　21世紀經濟報道記者採訪了解到，公募、私募以及保險等機構投資者普遍缺席了這一波行情。

　　缺席央企整合概念股

　　“中字頭股票暴漲，跟央企兼併重組的預期有關，但本質還是市場熱點的輪動。”北京一位管理著百億規模的基金經理稱，他參與國企改革的比例較低，但27日並沒有買入中字頭的央企。

　　“我們對確定性比較看重。有些央企真的會合併，但很難了解到實際進展。”北京某基金經理認為，中字頭央企在27日的集體上漲，更多是市場情緒的推動。

　　華南一位有多年投資經驗的基金經理也沒有參與國企改革的主題。在他看來，4月27日的盤面呈現的特點是，板塊開始出現分化，前期大幅上漲的成長股出現回調或者是橫盤，但此前滯漲的中字頭股票齊奔漲停。

　　“央企漲停還是補漲性質，其上漲的動因是央企兼併重組這個新故事，但公司短期和長期的基本面都不太好。”南方這位資深基金經理説，當這些週期性行業看不到經營改善之際，他跟著市場炒作，心裏沒底。

　　基於市場熱點和板塊輪動的規律，基金經理更願意買入有基本面支撐、前期股價調整但已企穩的成長股。在他們看來，選擇這些熟悉的品種，確定性更強。

　　機構或被逼空？

　　4月27日，中字頭藍籌股的集體狂奔，帶動滬指上漲達3.04%。有券商分析師人士認為，這意味著市場風格由成長股切換至藍籌股。不過，掌握著存量資金的買方機構投資者則認為，短期藍籌股行情會有表現，但難以持續。

　　“中字頭大盤股如果漲勢過快，會帶動指數一路向上，這不是監管層希望看到的。監管層更想看到的是慢牛行情，而不是快牛。”融通動力先鋒基金經理楊博琳認為，一旦市場短期情緒高漲，不排除監管層會潑水降溫。

　　不過當場記憶體量機構投資者堅守成長股、觀望“中字頭”股票上漲時，增量資金以加速度的態勢涌向A股。而他們更願意買入前期漲幅較小、機構持倉比例較低的藍籌股。

　　“現在場外增量資金的打法是繞開公募基金高持倉的板塊，專門挑公募持倉低配的領域進攻。”上海一家公募基金投資副總監頗為苦惱地表示，市場瘋傳央企兼併重組的消息，但基金經理覺得消息並不靠譜，很難證實。因而都不願意去配置。

　　不過在增量資金眼中，市場風格階段性趨向藍籌，配置“一帶一路”、“國企改革”等主題個股更容易在短期內獲得收益。

　　“4月中旬就顯現出市場風格在切換，創業板指數上漲的斜率和強度都比不上上證指數。”一位新基金經理表示，“一帶一路”、國企改革都是公募基金低配置的板塊，很可能在未來一段時間上演逼空行情。

　　這種現象曾在2014年11月20日降息後出現。當時第一週，保險銀行等藍籌股暴漲。但基金持倉依然扎堆在成長股。但12月之後陸續有基金減持成長股，買入權重股。

　　“現在央企股票集體暴漲只是一天，如果持續一週以上時間，估計很多公募基金又會把成長股換成了一堆中字頭股票。”上海一位75後公募基金經理自我調侃，當前基金經理都覺得“中字頭”的基本面差，買不下手，未來很有可能被逼空。

　　而近期新發行的一批新基金，其投資範圍開始由“網際網路+”轉向“一帶一路”、國企改革等傳統行業。

　　據易方達新常態基金經理樊正偉介紹，該基金投資範圍包括創新新常態對應的高新技術企業，改革新常態對應的國企、醫療等改革受益行業，消費新常態對應的消費行業和外交新常態對應的“一帶一路”投資機會。

　　而楊博琳看好市場的兩個方向有兩類，一是代表轉型的新興行業，以“網際網路+”概念為主，二是一帶一路、國企改革等傳統行業的機會。

　　“傳統行業的投資機會體現在：過剩産能通過兼併重組讓一部分落後産能退出；通過“一帶一路”實現産能輸出；國企通過改革把國有資産證券化率進一步提高，實現管理層的股權激勵，進一步釋放國有企業的效率。”楊博琳介紹。