老崔是南方某市一家小型開發商的董事長，日前受邀參加一次大型房産投資推介會。與以往不同的是，這次參會的開發商熱度明顯降溫。

　　“樓市黃金期已經到頭了，未來不是沒有投資機會，但是房地産的錢會變得很難掙，成敗與否取決於投資眼光。”在地産行業經營多年的老崔，手中握有位於河北某市的地産項目，儘管有著京津冀一體化的支撐，但老崔仍然盤算著如何“棄房上岸”。

　　“房地産畢竟是重資産行業，而沉寂了多年的資本市場，卻有著明顯的復蘇跡象。我周圍的朋友已經開始調集資金轉戰股市。”老崔告訴中國證券報記者，“最近有地産圈的朋友拿廣東的幾塊土地去做融資，而所謂的幾個項目，更可能是進入到A股。”

　　由於當前房地産市場遭遇調控，房企的經營環境日趨艱難。房産項目從拿地、規劃、審批再到開工建設，都面臨更多考驗。再加上資金回流速度放緩，不少中小房企後續項目難以跟上，進而醞釀新的投資方向。

　　“我目前手中還有兩個項目，一個進入銷售週期，另一個還在等項目規劃審批後，才能開工建設。”老崔表示，除了項目必要的週轉資金，他已經開始分批將資金轉入旗下的投資公司，伺機等待著A股大行情。

　　“這在圈裏不是秘密，不是説企業開始炒股，也不是説開發商要放棄主業，只是為賬上趴著的資金找到合適的投向。”一位地産業內人士向中國證券報記者透露，目前國內某大型開發商正計劃將百億元資金交給券商理財，指定投向A股市場。“如果未來一年內A股市場有行情，開發商當然不願錯過賺錢的機會。”該人士直言。

　　不僅僅是部分開發商醞釀將資金投入股市，樓市調控背景下，一些社會遊資也開始將資金輾轉入市。中國證券報記者在走訪部分券商營業部時發現，不少“大戶”早已開始關注樓市資金入市的跡象。對於7月份以來A股出現的上漲行情，這些股市“老手”們各有看法，除了宏觀預期改善、外資增倉入市、央企改革題材炒作等因素外，樓市資金也被不少人提及。

　　“最近找我打聽入市的人確實不少，但真正拋房子來炒股的不多，基本是有閒置資金，之前打算炒房但現在來炒股的。”在北京金融街附近某券商營業部裏，一位有著十餘年股齡的“大戶”告訴記者，樓市股市中的資金本來就在相互流動，特別是一些企業和私募資金，之前有不少活躍在房地産市場中，現在部分進入了股市。

　　一些券商營業部的客戶經理也告訴中國證券報記者，近期新開戶數較此前略有增長，客戶的賬戶總額也有所增加。中國結算數據顯示，7月底以來A股新增開戶數不斷增長，到8月15日一週，超過15萬戶的新增開戶數規模已經是近20周以來的新高。這意味著場外投資者入市步伐正在加快。

　　房産投資屬性減弱

　　我國房地産市場走過十幾年的“黃金時代”，過去即使在出現市場波動或通貨膨脹壓力時，仍然呈現出保值增值的特點。這容易讓投資者産生買房“只賺不賠”的想法。然而隨著當前房地産調控的不斷深化，樓市投資屬性已經大幅減弱。

　　市場人士指出，當前樓市結構正在發生改變，投資性購房需求正在逐步淡出市場，以首套及改善型為主的住房需求成為市場主體。在投資屬性淡化後，“炒樓”資金在資本逐利本性的驅動下，會流向其他價值“洼地”，而A股就是選擇之一。

　　“目前股市的泡沫程度遠低於樓市，還有一定的上漲空間，而且股市投資低門檻，比起樓市投資更易於吸引觀望資金進入。”一位不願透露姓名的券商分析師認為，雖然很難具體測算出樓市中熱錢的數字，但肯定會是巨大的量級，可能達到上千億規模。“雖然不能説這些資金將全部進入股市，但是對市場會有一定影響。”該分析師直言。

　　事實上，似曾相識的一幕曾經在2010年上演。就在2010年年初，國務院發佈“國十一條”，要求加大差別化信貸政策執行力度，整頓房地産市場秩序。同年4月又出臺堅決遏制部分城市房價過快上漲的“國十條”。9月鞏固樓市調控成果措施的“國五條”相繼出臺，明確提出對房價過高、上漲過快、供應緊張的城市，要在一定時間內限定居民家庭購房套數。不久後，差別化信貸政策及相關稅收政策也相繼出臺。

　　在樓市政策逐步收緊背景下，2010年下半年房地産市場出現調整，國房景氣指數連續下滑，70大中城市房地産價格指數也出現環比下降。與之相應的，股市在2010年下半年曾連續反彈，並一度站在3000點之上，新開戶數回升，並呈現出增量資金入市跡象。彼時，包括中金公司在內的多家券商曾發佈報告，預計原本活躍在房地産領域的資金將流向其他領域，資金規模至少在5000億元以上。

　　“現在所處的情況和2010年時有一些不同。”上述券商分析人士表示，雖然樓市在2010年後遭遇政策調控，部分炒樓資金流出。但由於當時全球經濟低迷，國內宏觀經濟增速持續下滑，股市並不具備上漲動能。但當前全球經濟逐漸企穩，我國經濟結構轉型不斷加速，市場預期正在發生轉變。

　　“今年這波行情更多依賴場記憶體量資金的拉動，一旦出現一定漲幅，可能會出現回調，這也為新資金進場創造了條件。下一步A股走牛的關鍵在於進場資金的意願，不管是從樓市分流的資金，還是産業資本轉入的資金，重點是成交量能否持續擴大，而增量資金的進入將進一步激活整個中國資本市場。”上述分析人士直言。

　　市場預期料成關鍵

　　回顧歷史，在流動性充裕時，股市和樓市之間通常呈現正相關，但在目前“一堵一疏”的特殊時期，二者開始呈現此消彼長的關係。業內人士指出，投資者對未來股市和樓市的預期將是資金流向的關鍵所在。

　　在宏觀調控和房地産調控的雙重作用之下，房地産的投資價值開始回落，自住性需求逐漸成為支撐市場的主力。儘管目前有很多城市加入到鬆綁限購政策的大軍中，但是從業內普遍觀點看，中國經濟增長“去房化”的趨勢並未改變。

　　瑞銀發佈的報告顯示，2013年中國住房建設量明顯高於城鎮化和更新改善所催生的住房需求。房價下跌、未來開徵房産稅以及新興投資渠道的興起都將繼續抑制投資需求，這些都意味著未來幾年房地産供應必須調整到一個更低的“新常態”。瑞銀分析師認為，雖然7月信貸疲弱、實體經濟反彈勢頭暫緩，但預計外需持續改善、政策繼續適度寬鬆會幫助經濟增長勢頭在未來兩個月保持穩健。

　　與此同時，流動性持續穩中偏寬鬆的預期也讓市場對於資金面的擔憂減弱。特別是滬港通的推進，對A股低估值的藍籌股繼續上行起到了推動作用。

　　據一家大型銀行的高層人士透露，目前從銀行抽離的資金大概遵循兩條路徑，一條意在轉投A股市場，等待A股市場的投資機會。另一部分資金有出走香港的跡象。“一方面，港股上市公司分紅等回報更高，另一方面也在觀望中國經濟形勢。”該人士表示。

　　據了解，滬港通的推進正導致大量海外資金囤積香港市場。有機構測算，近兩個月來，香港共16次悉數投放650億元港幣來對衝美元。海外資金目前並未兌換成人民幣，主要購買了RQFII和ETF，但不排除隨著滬港通的臨近，海外資金進入內地市場，成為A股市場增量資金的一部分。

　　地産股多空分歧加大

　　部分券商仍看好後市

　　近期A股房地産板塊再度爆發，8月11日以來指數持續“小步快跑”，隨著滬綜指迭創新高再顯強勢。但在國內地産行業景氣度依舊低迷的背景下，部分投資者對房地産指數再度走強的持續性産生了質疑，特別在兩融市場上，地産板塊融資餘額與融券餘額同步下降，更將這種謹慎心態表露無疑。不過，很多券商分析師對地産板塊前景看好。他們認為，受限購限貸放鬆、低估值地産股估值修復、資金面改善等因素刺激，下半年地産板塊走勢或有曲折但前途仍然光明。

　　投資預期現分歧

　　8月中旬以來，申萬房地産指數逐漸從震蕩休整中甦醒過來，連續向上拓展。Wind數據統計，8月11日-22日期間，申萬房地産指數累計漲幅達3.96%，跑贏滬綜指同期的2.11%;與此同時，相比銀行和非銀金融板塊指數僅有-0.56%和1.45%的區間表現，房地産板塊是同期漲幅最為搶眼的週期性板塊。究其原因，國內放鬆限購城市的增多是支撐投資預期改善、指數恢復上攻節奏的關鍵。

　　相關數據顯示，截至目前，限購城市已經降為個位數，除北京、上海、廣州、深圳等少數幾個城市外，實施限購政策的46個城市中已經有37個出現直接或間接“鬆綁”。根據東方證券觀察，限購放鬆城市8月第二周整體成交量環比增加2%，之前一週則為下跌8%。

　　部分城市成交量止跌刺激賺錢效應重回房地産板塊。Wind數據統計，8月11日-22日期間，申萬房地産板塊中漲幅領先大盤的個股共有104隻，其中漲幅在10%以上的多達34隻。

　　但與局部地區成交量回暖相悖的是，當前國內樓市成交量整體上仍然愁雲慘澹，近期看空房地産的聲音也開始增強。反映在兩融市場上，一個重要現象就是，近期房地産板塊融資餘額和融券餘額同步下滑。Wind數據統計，就在板塊指數連續摸高的同時，申萬房地産板塊融資餘額銳減，從7月11日的256.47億元下降至8月22日的170.19億元;融券餘額也從2.30億元下降至1.15億元。短期來看，這預示著多空雙方分歧加大，後市指數波動或加劇。

　　積極因素或增多

　　儘管普通投資者對後市存有不同預期，但當前部分券商分析師卻對下半年行情抱有信心。

　　在東莞證券看來，截至7月全國房地産開發資金來源合計同比增長3.2%，較年初12.4%的漲幅有較大下降。隨著7月央行釋放流動性，下半年房地産資金進一步收緊可能性不大，再加上當前房地産板塊估值仍處於歷史相對低位，修復動能依然強勁，料接下來幾個月在房企推盤量增加。在信貸環境轉好的帶動下，板塊修復行情將延續。

　　安信證券認為，繼限購放鬆後，限貸放鬆也是大勢所趨。由於按揭貸款趨緊是此前地産調整的主要原因，單獨放開限購釋放的剛需或十分有限，但疊加房貸政策的寬鬆，將實現1+1大於2的政策效果，將大幅提升購買力、改變市場預期，創造需求並影響需求提前釋放。

　　作為重要的主題投資主線，棚戶區改造被新一屆政府視為穩定經濟發展的重要舉措之一。今年3月的政府工作報告將改造各類棚戶區戶數從370萬上調至470萬，較去年的300萬戶同比增長57%，全年的保障房新開工目標因此上調100萬套至700萬套。按照有關方面人士的預計，今年棚改目標需要投入超過一萬億元人民幣的資金，大致相當於中國2013年實際住宅投資總額的17%。中信證券認為，這有利於強化供地支援，間接提升了存量土地資源價值，客觀上將刺激形成地産企業新的利潤增長點，從而有效提升利潤水準，對行業基本面構成支撐。

　　上市房企中報業績下滑明顯

　　截至8月24日，兩市已有84家A股上市房企披露了中報，這些公司上半年業績同比下降了3.7%，樓市低迷對房企業績的影響已經開始顯現。

　　儘管有越來越多的城市加入放鬆限購的大軍中，並帶動7月成交量環比增長，但從同比來看，樓市成交仍然處於較低水準。業內人士認為，“金九”即將到來，房企仍需要通過以價換量的方式加快項目週轉。

　　整體業績滑坡

　　同花順iFinD數據顯示，目前披露中報的84家A股房企上半年實現營業收入1872.77億元，同比增長11.20%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤201.21億元，同比下降3.7%。相比之下，去年上半年房企的業績增速曾達到30.8%。

　　數據顯示，在上述84家房企中，有40家房企上半年實現業績增長或扭虧，佔比不足半數，仍有16家房企上半年業績虧損。首開股份、順發恒業、萬業企業等6家房企上半年業績實現翻番。

　　從盈利規模看，萬科仍是已披露中報的房企中凈利潤最多的一家。公司上半年實現歸屬於母公司股東的凈利潤48.09億元，同比增長5.55%。華夏幸福則超越招商地産位居次席，公司上半年實現凈利潤23.01億元，同比增長30.06%。招商地産實現凈利潤17.85億元，同比下降30%。

　　萬科中報顯示，上半年公司累計實現銷售面積821.2萬平方米，銷售金額1009.1億元，同比分別增長14.6%和20.6%。萬科表示，未來公司將繼續堅持新推盤當月銷售率60%的銷售目標。在拿地上，公司將謹慎選擇投資區域。

　　除中報外，目前還有14家房企披露了三季度業績預告，其中僅有6家公司預計前三季度業績增長或扭虧。繼中報取得91%的業績增速後，中天城投預計前三季度實現凈利潤11.58億元至14.47億元，同比增長幅度為60%至100%。天保基建(6.42，0.00， 0.00%)也預計前三季度業績增長85.06%至117.72%。而濱江集團、金融街、南國置業則預計業績出現下滑。

　　樓市資金醞釀進場

　　老崔是南方某市一家小型開發商的董事長，日前受邀參加一次大型房産投資推介會。與以往不同的是，這次參會的開發商熱度明顯降溫。

　　“樓市黃金期已經到頭了，未來不是沒有投資機會，但是房地産的錢會變得很難掙，成敗與否取決於投資眼光。”在地産行業經營多年的老崔，手中握有位於河北某市的地産項目，儘管有著京津冀一體化的支撐，但老崔仍然盤算著如何“棄房上岸”。

　　“房地産畢竟是重資産行業，而沉寂了多年的資本市場，卻有著明顯的復蘇跡象。我周圍的朋友已經開始調集資金轉戰股市。”老崔告訴中國證券報記者，“最近有地産圈的朋友拿廣東的幾塊土地去做融資，而所謂的幾個項目，更可能是進入到A股。”

　　由於當前房地産市場遭遇調控，房企的經營環境日趨艱難。房産項目從拿地、規劃、審批再到開工建設，都面臨更多考驗。再加上資金回流速度放緩，不少中小房企後續項目難以跟上，進而醞釀新的投資方向。

　　“我目前手中還有兩個項目，一個進入銷售週期，另一個還在等項目規劃審批後，才能開工建設。”老崔表示，除了項目必要的週轉資金，他已經開始分批將資金轉入旗下的投資公司，伺機等待著A股大行情。

　　“這在圈裏不是秘密，不是説企業開始炒股，也不是説開發商要放棄主業，只是為賬上趴著的資金找到合適的投向。”一位地産業內人士向中國證券報記者透露，目前國內某大型開發商正計劃將百億元資金交給券商理財，指定投向A股市場。“如果未來一年內A股市場有行情，開發商當然不願錯過賺錢的機會。”該人士直言。

　　不僅僅是部分開發商醞釀將資金投入股市，樓市調控背景下，一些社會遊資也開始將資金輾轉入市。中國證券報記者在走訪部分券商營業部時發現，不少“大戶”早已開始關注樓市資金入市的跡象。對於7月份以來A股出現的上漲行情，這些股市“老手”們各有看法，除了宏觀預期改善、外資增倉入市、央企改革題材炒作等因素外，樓市資金也被不少人提及。

　　“最近找我打聽入市的人確實不少，但真正拋房子來炒股的不多，基本是有閒置資金，之前打算炒房但現在來炒股的。”在北京金融街附近某券商營業部裏，一位有著十餘年股齡的“大戶”告訴記者，樓市股市中的資金本來就在相互流動，特別是一些企業和私募資金，之前有不少活躍在房地産市場中，現在部分進入了股市。

　　一些券商營業部的客戶經理也告訴中國證券報記者，近期新開戶數較此前略有增長，客戶的賬戶總額也有所增加。中國結算數據顯示，7月底以來A股新增開戶數不斷增長，到8月15日一週，超過15萬戶的新增開戶數規模已經是近20周以來的新高。這意味著場外投資者入市步伐正在加快。

　　房産投資屬性減弱

　　我國房地産市場走過十幾年的“黃金時代”，過去即使在出現市場波動或通貨膨脹壓力時，仍然呈現出保值增值的特點。這容易讓投資者産生買房“只賺不賠”的想法。然而隨著當前房地産調控的不斷深化，樓市投資屬性已經大幅減弱。

　　市場人士指出，當前樓市結構正在發生改變，投資性購房需求正在逐步淡出市場，以首套及改善型為主的住房需求成為市場主體。在投資屬性淡化後，“炒樓”資金在資本逐利本性的驅動下，會流向其他價值“洼地”，而A股就是選擇之一。

　　“目前股市的泡沫程度遠低於樓市，還有一定的上漲空間，而且股市投資低門檻，比起樓市投資更易於吸引觀望資金進入。”一位不願透露姓名的券商分析師認為，雖然很難具體測算出樓市中熱錢的數字，但肯定會是巨大的量級，可能達到上千億規模。“雖然不能説這些資金將全部進入股市，但是對市場會有一定影響。”該分析師直言。

　　事實上，似曾相識的一幕曾經在2010年上演。就在2010年年初，國務院發佈“國十一條”，要求加大差別化信貸政策執行力度，整頓房地産市場秩序。同年4月又出臺堅決遏制部分城市房價過快上漲的“國十條”。9月鞏固樓市調控成果措施的“國五條”相繼出臺，明確提出對房價過高、上漲過快、供應緊張的城市，要在一定時間內限定居民家庭購房套數。不久後，差別化信貸政策及相關稅收政策也相繼出臺。

　　在樓市政策逐步收緊背景下，2010年下半年房地産市場出現調整，國房景氣指數連續下滑，70大中城市房地産價格指數也出現環比下降。與之相應的，股市在2010年下半年曾連續反彈，並一度站在3000點之上，新開戶數回升，並呈現出增量資金入市跡象。彼時，包括中金公司在內的多家券商曾發佈報告，預計原本活躍在房地産領域的資金將流向其他領域，資金規模至少在5000億元以上。

　　“現在所處的情況和2010年時有一些不同。”上述券商分析人士表示，雖然樓市在2010年後遭遇政策調控，部分炒樓資金流出。但由於當時全球經濟低迷，國內宏觀經濟增速持續下滑，股市並不具備上漲動能。但當前全球經濟逐漸企穩，我國經濟結構轉型不斷加速，市場預期正在發生轉變。

　　“今年這波行情更多依賴場記憶體量資金的拉動，一旦出現一定漲幅，可能會出現回調，這也為新資金進場創造了條件。下一步A股走牛的關鍵在於進場資金的意願，不管是從樓市分流的資金，還是産業資本轉入的資金，重點是成交量能否持續擴大，而增量資金的進入將進一步激活整個中國資本市場。”上述分析人士直言。

　　市場預期料成關鍵

　　回顧歷史，在流動性充裕時，股市和樓市之間通常呈現正相關，但在目前“一堵一疏”的特殊時期，二者開始呈現此消彼長的關係。業內人士指出，投資者對未來股市和樓市的預期將是資金流向的關鍵所在。

　　在宏觀調控和房地産調控的雙重作用之下，房地産的投資價值開始回落，自住性需求逐漸成為支撐市場的主力。儘管目前有很多城市加入到鬆綁限購政策的大軍中，但是從業內普遍觀點看，中國經濟增長“去房化”的趨勢並未改變。

　　瑞銀發佈的報告顯示，2013年中國住房建設量明顯高於城鎮化和更新改善所催生的住房需求。房價下跌、未來開徵房産稅以及新興投資渠道的興起都將繼續抑制投資需求，這些都意味著未來幾年房地産供應必須調整到一個更低的“新常態”。瑞銀分析師認為，雖然7月信貸疲弱、實體經濟反彈勢頭暫緩，但預計外需持續改善、政策繼續適度寬鬆會幫助經濟增長勢頭在未來兩個月保持穩健。

　　與此同時，流動性持續穩中偏寬鬆的預期也讓市場對於資金面的擔憂減弱。特別是滬港通的推進，對A股低估值的藍籌股繼續上行起到了推動作用。

　　據一家大型銀行的高層人士透露，目前從銀行抽離的資金大概遵循兩條路徑，一條意在轉投A股市場，等待A股市場的投資機會。另一部分資金有出走香港的跡象。“一方面，港股上市公司分紅等回報更高，另一方面也在觀望中國經濟形勢。”該人士表示。

　　據了解，滬港通的推進正導致大量海外資金囤積香港市場。有機構測算，近兩個月來，香港共16次悉數投放650億元港幣來對衝美元。海外資金目前並未兌換成人民幣，主要購買了RQFII和ETF，但不排除隨著滬港通的臨近，海外資金進入內地市場，成為A股市場增量資金的一部分。

　　地産股多空分歧加大

　　部分券商仍看好後市

　　近期A股房地産板塊再度爆發，8月11日以來指數持續“小步快跑”，隨著滬綜指迭創新高再顯強勢。但在國內地産行業景氣度依舊低迷的背景下，部分投資者對房地産指數再度走強的持續性産生了質疑，特別在兩融市場上，地産板塊融資餘額與融券餘額同步下降，更將這種謹慎心態表露無疑。不過，很多券商分析師對地産板塊前景看好。他們認為，受限購限貸放鬆、低估值地産股估值修復、資金面改善等因素刺激，下半年地産板塊走勢或有曲折但前途仍然光明。

　　投資預期現分歧

　　8月中旬以來，申萬房地産指數逐漸從震蕩休整中甦醒過來，連續向上拓展。Wind數據統計，8月11日-22日期間，申萬房地産指數累計漲幅達3.96%，跑贏滬綜指同期的2.11%;與此同時，相比銀行和非銀金融板塊指數僅有-0.56%和1.45%的區間表現，房地産板塊是同期漲幅最為搶眼的週期性板塊。究其原因，國內放鬆限購城市的增多是支撐投資預期改善、指數恢復上攻節奏的關鍵。

　　相關數據顯示，截至目前，限購城市已經降為個位數，除北京、上海、廣州、深圳等少數幾個城市外，實施限購政策的46個城市中已經有37個出現直接或間接“鬆綁”。根據東方證券觀察，限購放鬆城市8月第二周整體成交量環比增加2%，之前一週則為下跌8%。

　　部分城市成交量止跌刺激賺錢效應重回房地産板塊。Wind數據統計，8月11日-22日期間，申萬房地産板塊中漲幅領先大盤的個股共有104隻，其中漲幅在10%以上的多達34隻。

　　但與局部地區成交量回暖相悖的是，當前國內樓市成交量整體上仍然愁雲慘澹，近期看空房地産的聲音也開始增強。反映在兩融市場上，一個重要現象就是，近期房地産板塊融資餘額和融券餘額同步下滑。Wind數據統計，就在板塊指數連續摸高的同時，申萬房地産板塊融資餘額銳減，從7月11日的256.47億元下降至8月22日的170.19億元;融券餘額也從2.30億元下降至1.15億元。短期來看，這預示著多空雙方分歧加大，後市指數波動或加劇。

　　積極因素或增多

　　儘管普通投資者對後市存有不同預期，但當前部分券商分析師卻對下半年行情抱有信心。

　　在東莞證券看來，截至7月全國房地産開發資金來源合計同比增長3.2%，較年初12.4%的漲幅有較大下降。隨著7月央行釋放流動性，下半年房地産資金進一步收緊可能性不大，再加上當前房地産板塊估值仍處於歷史相對低位，修復動能依然強勁，料接下來幾個月在房企推盤量增加。在信貸環境轉好的帶動下，板塊修復行情將延續。

　　安信證券認為，繼限購放鬆後，限貸放鬆也是大勢所趨。由於按揭貸款趨緊是此前地産調整的主要原因，單獨放開限購釋放的剛需或十分有限，但疊加房貸政策的寬鬆，將實現1+1大於2的政策效果，將大幅提升購買力、改變市場預期，創造需求並影響需求提前釋放。

　　作為重要的主題投資主線，棚戶區改造被新一屆政府視為穩定經濟發展的重要舉措之一。今年3月的政府工作報告將改造各類棚戶區戶數從370萬上調至470萬，較去年的300萬戶同比增長57%，全年的保障房新開工目標因此上調100萬套至700萬套。按照有關方面人士的預計，今年棚改目標需要投入超過一萬億元人民幣的資金，大致相當於中國2013年實際住宅投資總額的17%。中信證券認為，這有利於強化供地支援，間接提升了存量土地資源價值，客觀上將刺激形成地産企業新的利潤增長點，從而有效提升利潤水準，對行業基本面構成支撐。

　　上市房企中報業績下滑明顯

　　截至8月24日，兩市已有84家A股上市房企披露了中報，這些公司上半年業績同比下降了3.7%，樓市低迷對房企業績的影響已經開始顯現。

　　儘管有越來越多的城市加入放鬆限購的大軍中，並帶動7月成交量環比增長，但從同比來看，樓市成交仍然處於較低水準。業內人士認為，“金九”即將到來，房企仍需要通過以價換量的方式加快項目週轉。

　　整體業績滑坡

　　同花順iFinD數據顯示，目前披露中報的84家A股房企上半年實現營業收入1872.77億元，同比增長11.20%;實現歸屬於母公司股東的凈利潤201.21億元，同比下降3.7%。相比之下，去年上半年房企的業績增速曾達到30.8%。

　　數據顯示，在上述84家房企中，有40家房企上半年實現業績增長或扭虧，佔比不足半數，仍有16家房企上半年業績虧損。首開股份、順發恒業、萬業企業等6家房企上半年業績實現翻番。

　　從盈利規模看，萬科仍是已披露中報的房企中凈利潤最多的一家。公司上半年實現歸屬於母公司股東的凈利潤48.09億元，同比增長5.55%。華夏幸福則超越招商地産位居次席，公司上半年實現凈利潤23.01億元，同比增長30.06%。招商地産實現凈利潤17.85億元，同比下降30%。

　　萬科中報顯示，上半年公司累計實現銷售面積821.2萬平方米，銷售金額1009.1億元，同比分別增長14.6%和20.6%。萬科表示，未來公司將繼續堅持新推盤當月銷售率60%的銷售目標。在拿地上，公司將謹慎選擇投資區域。

　　除中報外，目前還有14家房企披露了三季度業績預告，其中僅有6家公司預計前三季度業績增長或扭虧。繼中報取得91%的業績增速後，中天城投預計前三季度實現凈利潤11.58億元至14.47億元，同比增長幅度為60%至100%。天保基建(6.42，0.00， 0.00%)也預計前三季度業績增長85.06%至117.72%。而濱江集團、金融街、南國置業則預計業績出現下滑。

　　備戰“金九銀十”

　　雖然限購令放鬆的城市數量不斷增加，樓市成交出現環比小幅回升，但從全年來看，目前成交仍處在低位水準。經過上半年樓市低迷，開發商已經將目光鎖向即將到來的“金九銀十”。

　　中原地産研究部統計數據顯示，目前已有28家房企公佈了前7個月的銷售情況。其中7月合計銷售843.57億元，較6月份下降了35%，也低於5月份的水準。28家房企中，有11家公司7月銷售業績出現同比下滑。

　　“大部分企業完成年度銷售目標的可能性越來越低。”中原地産分析師張大偉表示，限購取消對市場影響較為有限，在目前政策環境趨好但信貸環境尚未明顯好轉的前提下，以價換量、消化庫存仍是主要策略，市場有望加速築底。

　　業內人士認為，近期大部分鬆綁限購的城市都面臨人口增長放緩、庫存壓力增大的考驗，因此雖然出現政策微調，仍難以大幅拉動市場成交。未來房企仍需要採取以價換量的手段加快項目週轉。