從2010年起，天開園林就開始謀求上市。在此之前，園林企業登陸A股、借助資本的力量獲得快速發展已有先例，這讓天開園林看到了希望。然而，2012年A股暫停IPO打亂了天開園林的上市節奏，一年過後，新三板開始全國擴容，天開園林果斷轉戰新三板。

　　如今，天開園林在新三板掛牌已經1年2個月，登陸新三板對企業的發展起到了打開融資渠道和為登陸A股搭橋的作用。

　　資金成為公司發展瓶頸

　　2003年，天開園林在渝北區成立。彼時，全國房地産正步入快速發展階段，與房地産相關聯的行業企業也搭上了這趟快速列車，實現了自身的快速發展。在先後完成了龍湖香樟林、藍湖郡、保利高爾夫等樓盤的園林工程後，天開園林迅速發展壯大。

　　2004年，在承接了北京納帕地産的項目後，天開園林借勢進軍北京。到2010年，天開園林已在上海、北京、天津、成都成立了全資子公司，在哈爾濱、長沙成立了辦事處。而天開園林的年産值也從剛開始的100多萬，迅速增長到4個多億。

　　然而，規模的不斷變大卻無形中加大了公司股東的壓力。園林行業屬於資金和勞動力密集型産業，園林工程絕大部分需要墊資來做，所以資金一直是制約天開園林發展的瓶頸。

　　IPO暫停，轉戰新三板

　　2011年初，天開園林啟動了上市之路。在將重慶公司定位為母公司後，天開園林把全國的子公司併入進來，就此完成了架設股份有限公司的前奏。在此基礎上，當年，天開園林引入九鼎投資作為外部投資機構，並對公司進行規範。

　　如今，在公司管理層看來，企業只要進入資本市場，就沒有了回頭路，除非失敗或投降。此外，在企業引入外部投資後，投資者也會督促企業一直在上市這條路上走下去，因為他們看重的就是企業上市所産生的溢價。

　　天開園林原本規劃是在未來兩三年裏登陸A股主機板或者中小板，然而，2012年下半年IPO暫停打亂了天開園林的上市計劃。為此，天開園林只能原地踏步，在做好企業運營的同時，等待IPO重新啟動的那一天。2013年上半年，在IPO重啟遙遙無期的情況下，新三板在全國擴容吸引了公司管理層的注意。

　　彼時，有媒體評論稱，新三板的擴容對於缺乏融資途徑的成長企業來説，無疑是開啟了它們挺進資本市場的大門。毫無疑問，天開園林正是這樣的企業。

　　公司管理層認為，當時決定轉戰新三板是基於兩方面考慮。第一，新三板擴容後，同樣是一個全國性的資本市場，在IPO重啟遙遙無期的情況下，轉戰新三板可以為以後登陸A股練兵。如果天開園林以後還想登陸A股，那麼新三板的經驗肯定對企業上市有利好的因素；第二，在新三板掛牌同樣能夠滿足企業的融資需求，解決企業在發展中遇到的資金問題。

　　第一次定增就融資2個億

　　2014年6月，天開園林正式在新三板掛牌，這是他們在資本市場走出的第一步。

　　今年3月，天開園林引入西南證券和廣州證券為企業做市；5月，天開園林再次引入九州證券和上海證券為企業做市。這讓企業開始由初期的協議轉讓變為做市轉讓。對此，天開園林董事兼副總裁白曉輝認為，這是天開園林在新三板掛牌後走出的有意義的第一步。“做市的意思就是券商幫企業兜底，願意為企業的價值背書。如果説企業進入新三板只能説明企業是在規範經營，那麼一旦有做市商願意為企業做市，就代表做市商對企業的經營業績和未來看好。”公開資料顯示，目前在新三板掛牌的3000多家企業中，目前有做市商的只有600多家。

　　今年5月，天開園林做了第一次定增，公司拿出20%的股權融資兩個億。公司管理層認為，這才是真正為企業帶來利好的動作，因為定增直接為公司打通了融資渠道，滿足了企業進入資本市場的最大需求。而在白曉輝看來，新三板的融資功能並不比在主機板上市差。他舉例稱，當年有園林企業上市後，首期融資也只拿到2.8個億。而且不同於A股的是，新三板不限制增發量和增發次數，可以隨時做定增，自定價格，這對企業融資是一個巨大的利好。

　　今年6月15日，根據《全國中小企業股份轉讓系統成份指數編制方案》和《全國中小企業股份轉讓系統做市成份指數編制方案》，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司和中證指數有限公司對三板成指、三板做市的樣本股進行定期調整，將天開園林納入三板成指、三板做市的樣本股。

　　未來，公司管理層更看好新三板實行分層交易。白曉輝説，分層交易的目標就是實現差異化管理，質地好的企業會越來越好，質地差的企業則會逐漸被淘汰出市場。如今，天開園林是排在新三板市場前50位的盈利公司，公司管理層相信在實行分層交易後，天開園林將得到更多資金的青睞。

　　對話>

　　“在新三板掛牌只是我們走出的第一步”

　　對話>

　　重慶晨報：目前，新三板流動性缺乏的問題對你們是否有影響？

　　白曉輝：其實新三板一直都有一個流動性的問題。為此，我們把做市商由2個增加到4個，增加我們的成交量。相對於主機板被炒作，其實新三板更偏向於價值投資。

　　重慶晨報：在企業新三板掛牌的過程中，你認為哪些環節最重要？

　　白曉輝：我認為有三點是比較關鍵的。首先是原始股東要有規劃，其次是要引進外部的資金進來，最後就是要進行股改。

　　重慶晨報：你認為在新三板掛牌給企業帶來的最大好處是什麼？

　　白曉輝：對於我們來説，最大的好處就是為我們開闢了一條融資通道。另外，我們現在也開始有股權質押這個概念，在此之前，因為無法為我們的股票定價，銀行幾乎不會接受我們的股權質押。

　　重慶晨報：目前，企業在新三板的表現是否達到了你們的預期？

　　白曉輝：現在我們的股價在13塊錢左右，低於我們的預期，主要還是大環境不好。我們的市盈率在20倍左右，相較于在主機板上市的園林企業平均市盈率40倍左右的水準，我們的市盈率還是偏低。

　　重慶晨報：企業上市後，是否存在股東拋售手中股票的情況？

　　白曉輝：企業上市後，股東手中的股票絕大多數會出現相當程度的溢價，股東因此拋出股票也是可以理解的，但是在我們公司卻沒有出現這樣的情況。因為公司股東都看好公司未來的發展，在新三板掛牌僅僅是我們走出的第一步。同時，我們的團隊也很團結，都接受公司的企業文化，所以也不願意離開公司。