隨著最新一波大眾創業、萬眾創新浪潮的興起，各路資本紛紛涌入小微企業的創業投資熱潮中，也因此帶火了昔日冷清的新三板市場。據記者了解，自新三板指數交易所推出以來，從上市基數算起，指數已經在3個月裏累計漲幅逾100%。業內人士判斷：“這可能是今年全球最好的投資市場。”

　　眾所週知，新三板對掛牌企業沒有盈利水準的要求，但對個人投資者而言，門檻依然較高。儘管如此，投資者依然對此樂此不疲。據全國中小企業股份轉讓系統有限公司石富元經理介紹，當前新三板每天的新開戶人數多達300多戶。那麼，對於機構和個人投資者來説，新三板目前的機會和風險都有哪些呢？

　　多家深圳私募佈局新三板亦有部分公司態度較猶豫

　　在國家鼓勵創新、創業的大背景下，近期以來，新三板市場交投持續活躍。根據盤後數據來看，3月31日，新三板有438隻股票出現成交，總計成交金額16.57億元，235隻股票的成交額突破100萬元，39隻股票成交額突破千萬元，市場的活躍度較以往有明顯提升。

　　記者了解到，新三板作為創業者和資本之間的橋梁，有著不同尋常的意義。對創業公司而言，意味著進入資本大門可以更早，門檻更低；而對投資者而言，則是擁抱早期創業公司的機會（當然風險也是對等的）。在上週末舉辦的第九屆中國私募基金高峰論壇上，新三板也因此成為業內人士討論最多的話題。

　　“在深圳，目前已有不少機構投資者提前佈局新三板，坐等未來幾年的戰略性機遇。”一名業內人士説。時代伯樂創業投資管理公司副總裁石陽陵告訴記者，以他所在的公司為例，目前在投的40多家企業中間，已有20%左右的企業正在或已經推上了新三板，還有些企業也正在為上新三板做準備。

　　深圳東方富海合夥人宋萍萍也表示，東方富海早在去年就已經開始佈局新三板，設立了3億元的新三板的資金。“今後，我們還將設立專項的定增資金，盡可能的實現一、二級市場聯動。”宋萍萍説，同時，對於東方富海投資的企業，暫時不具備IPO與借殼上市的項目，也會儘快推向新三板市場。

　　不過，也有一些投資機構對於涉足新三板持猶豫態度。記者了解到，弘哲集團目前也正在佈局新三板，但至今仍未踏出第一步。在該公司董事長郝丹看來，任何的交易市場從成立到發展，都需經歷幾個過程，首先是價值發現，然後再是逐步地價值成長，最後才進入搏殺。“而目前新三板市場極度不規範，同時這個市場的火熱度，已經超出了大家的預期，所以我們會顯得比較謹慎。”

　　另外，雖説新三板市場成交量還在不斷增加，但是流通性依然不夠。所以郝丹認為，這個市場可以參與，但是也不要期望太高，畢竟風險較大。“介入是肯定的，但不是馬上上很大的量，只是在我們整體投資佈局裏佔一定份額。而且進入這個市場時，會從更加優質的，並且符合我們價值投資理念的方面進入。

　　“選擇投資的一家新三板公司，要麼是産品有特別之處，要麼就應當是盈利模式比較特殊，而且最好是有較高的市場佔有率和毛利率，而不是傳統的加工製造業。”時代伯樂副總石陽陵認為，如今新三板上市公司魚目混珠，有很多傳統的加工製造業也在新三板市場，作為一般的機構投資者也要擦亮眼睛。

　　新三板或迎戰略性機遇部分企業估值存在泡沫

　　儘管新三板最近熱火，但在小牛資本黃睿看來，這種熱度還有些不夠，“美國納斯達剋日均交易額大概是500多億美元，佔整個美國交易市場的比例大概30%，國內每天A股成交量大概1萬億，創業板佔的是10%，新三板佔比完全可以忽略，按照這個比例來看，新三板打造成為中國的納斯達克，空間是無限的。

　　對於新三板未來的發展趨勢，郝丹認為，大趨勢沒有任何問題，“因為國家想用金融支援實體經濟，必然要打開方便快捷的融資通道，讓更多的有創業意願，同時有好的商業模式的企業得到發展原動力，特別是今年不斷強調創業和‘網際網路+’的概念，這塊實際上是需要新三板市場支援的。”

　　一名業內人士解釋説，和主機板相比，新三板的掛牌條件相對寬鬆，沒有財務和規模條件，只要求具有持續經營能力而非盈利能力，這非常適合中小型的創業企業。此外，當企業登陸新三板之後，他往往會聘請一些比較知名的事務所來做報表，“這樣一來有利於企業規範管理，為以後轉板上市打下基礎。”

　　“新三板的大趨勢肯定是符合國家政策的，但仍然建議投資者謹慎、逐步佈局。投資者應當弄清市場規律，最好是先有風險嗅覺，再積極地佈局，切忌非理性參與，只有這樣才能真正在市場淘到金。”上述人士建議。

　　“因為這個市場剛剛建立起來，整個市場的交易規則都還在制訂之中。只不過如今因為主機板市場的火爆，把它也帶得火了起來，並導致其迅速脫離了價值成長的概念，很多都已經進入到了搏殺平臺，出現了一些狀況。所以投資者應當看到市場火暴的背後還存在的隱患和風險”。

　　新三板市場充滿機遇，也充滿風險。在石陽陵看來，新三板投資要把握幾個要點，首先是上市企業估值要安全，“現在新三板公司在熱潮下，有一些估值相對太高，超出我們的預期，這個需要我們冷靜”。除了估值之外，還得要看這個新三板公司行業的空間，也就是説未來的市值預期是比較樂觀的。

　　東方富海合夥人宋萍萍也同樣認為目前新三板的市場環境是非常好的，有三點理由：一是主流資金持續的擁護，二是優質企業上新三板的慾望越來越強，三是政策的利好逐漸兌現中。“目前的問題在於不少企業還是存在估值泡沫，另外500萬元投資參與門檻太高。我認為應該進一步降低投資門檻，推動優質的企業上新三板；此外還要防止內部交易和操縱，共同維護好新三板的市場環境。”