專家認為，在年底註冊制尚未出臺的情況下，短時間內新股發行還會延續低發行價、低市盈率的特徵

　　在國慶節假期結束後，從第二輪發行的節奏和既定計劃來看，本月新股又將迎來新一輪的密集發行。

　　自6月10日第二輪IPO重啟以來，目前已有33隻新股完成了二級市場發行上市，加上第四批的11隻新股一級市場申購完畢，第二輪IPO已有44隻新股面世，其中登陸主機板的有21隻、中小板的有5隻、創業板的有18隻。從所處地域來看，江浙地帶的企業“發力迅猛”。來自江蘇、浙江兩省的新股各有8隻；其次為北京市，共5隻；廣東省以4隻新股緊隨其後；上海市有3隻；重慶、福建、湖北、吉林等省份各有2隻，天津、安徽、陜西、甘肅、雲南等省份各有1隻。

　　和今年首輪發行上市的新股相比，本輪新股發行價格、發行市盈率和募集資金均處於低位，可謂是從傳統的“三高”走向了“三低”。據Wind數據統計，第二輪的44隻新股平均發行價為13.75元/股，平均發行市盈率為19.75倍，平均計劃募集資金為4.31億元，而首輪40余家IPO企業，按2013年12月31日上市公司財務數據計算平均發行價21.92元/股，攤薄後平均發行市盈率28.79倍。從歷史數據來看，據記者統計計算，2012年新股發行平均市盈率為30.09倍，2011年新股發行平均市盈率為45.98倍。新股估值可謂是“一滑到底”。

　　此外，據記者觀察，凡是發行市盈率高於平均行業市盈率的新股，在其發佈招股書後，其實際申購時間均被推遲至本批新股的尾端，如第一批的北特科技、第二批的長白山和會稽山、第三批的節能風電、華懋科技和重慶燃氣等。

　　“新股定價過低加劇炒新的隱患，使原本應該屬於上市公司的募集資金流向一級市場的投資者，進而損害二級市場中小投資者的利益，同時會使打新股的收益率大增，導致二級市場資金大量流向一級市場，進而影響股市穩定。”上海師範大學商學院投資與保險係副教授黃建中此前向《證券日報》記者表示。

　　第二輪每一批新股發行首日，均會對市場資金面産生不同程度的“脈衝式”的影響，交易所國債質押式逆回購市場均會有較大漲幅，如6月18日、6月27日、7月11日、7月24日、8月28日、9月25日等6天，上證新式國債逆回購隔夜GC001利率漲幅均在200%以上，8月28日甚至創下了3197.45%的漲幅。此外，據Wind數據統計，第二輪44隻新股凍結資金合計高達40459.76億元，其中網上發行凍結資金共計27441.86億元，網下配售凍結資金共計13017.9億元。

　　知名經濟學家宋清輝日前向《證券日報》記者表示，本輪新股發行由於定價較低，故在二級市場有較大的炒作空間，在打新收益成為“無風險收益”的情況下，新股自然備受追捧。

　　值得注意的是，自今年啟動老股轉讓(即存量發行)以來，由於首輪新股出現了奧賽康老股轉讓額大幅超過新股發行額，存在套現之嫌而延緩發行的緣故，第二輪44隻新股中，僅有天華超凈、東方電纜、富邦股份等6隻新股涉及老股轉讓，總量為2451萬股，僅為發行總量203228萬股的1.21%。

　　“從當前情況來看，市場已經逐漸適應了新股發行節奏，在年底註冊制尚未出臺的情況下，短時間內新股發行還會延續低發行價、低市盈率的特徵，這也體現出監管層一定的用意。”招商證券一位策略分析師告訴《證券日報》記者。