深圳市麗晶光電科技股份有限公司（以下簡稱“麗晶光電”）正式在證監會預披露。從財務數據上來看，麗晶光電業績呈上升趨勢但是，報告期內該公司出口退稅額大幅上升，2013年退稅額已佔同期凈利潤的82.24%。此外，麗晶光電包括廠房在內的主要生産經營場所均為租賃，且其中大部分用地未取得産權證書。

　　對此，記者致電麗晶光電董秘辦，截至發稿，電話始終無人接聽。

　　八成凈利潤來自出口退稅

　　麗晶光電成立於2004年，是一家LED封裝器件、應用産品製造商及LED應用解決方案提供商。2011-2013年，麗晶光電營業收入分別為2.89億元、2.99億元和3.05億元，歸屬於母公司股東的凈利潤為3189.60萬元、3481.71萬元和3883.57萬元。

　　上述報告期內，麗晶光電主營業務在國內銷售收入分別為18911.04萬元、16437.27萬元和11740.92萬元；同期境外銷售收入分別為9，909.25萬元、13，465.00萬元、18，788.01萬元，境外銷售額從2011年的34.38%上升至61.54%。

　　麗晶光電LED顯示屏適用的出口退稅率自2008年起連續兩次上調至17%，以該稅率計算，麗晶光電LED顯示屏産品2011-2013年的退稅額約為1684.57萬、2200萬和3193.93萬，分別佔同期利潤的52.81%、65.74%和82.24%。

　　雖然目前國家在LED行業出口退稅政策方面予以一定支援，但如果將來國家下調相關産品出口退稅率，麗晶光電凈利潤恐將受到嚴重影響。

　　此外，麗晶光電在招股書中還表示，相對於境內市場，境外市場的政治、經濟環境較為複雜，尤其是國際經濟復蘇存疑、歐債危機持續發酵的大背景下，其境外市場開拓不確定性也進一步加大，面臨一定的國際市場拓展風險。

　　麗晶光電所處LED應用領域，目前行業集中度不高，市場份額較為分散，且新的競爭者不斷涌入，市場呈現出同質化競爭格局。同時，隨著國際LED産業向國內轉移，境外競爭對手在國內建立生産基地，該行業競爭亦不斷加劇，産品價格呈下降趨勢。

　　以麗晶光電高像素全彩顯示屏及高像素LED顯示模組為例，報告期內高像素全彩顯示頻平均銷售單價分別為1.27萬元/平方米、0.92萬元/平方米及1.07萬元/平方米；高像素LED顯示模組平均銷售單價分別為0.79萬元/平方米，0.62萬元/平方米及0.54萬元/平方米，價格下降態勢明顯。

　　廠房用地未取得産權證書

　　根據招股書，麗晶光電本次擬將募集資金應用於LED封裝和顯示屏生産基地建設以及研發中心建設兩個項目，擬投資額分別為13，376.19萬元和3，715.98萬元。

　　中國經濟網記者查閱招股書後發現，截至招股書籤署日，麗晶光電包括辦公和廠房在內的6處主要生産經營場所均為租賃，其中兩大廠房租賃期限分別將於今年11月和12月到期。此外，上述6處場所中，包括兩大廠房在內的5處均未取得出租房屋的産權證書。

　　也就是説，麗晶光電本次募投項目建設用地均為租賃所得，且廠房用地未取得産權證書。對此，麗晶光電也坦言，這種情況下，存在因搬遷或者難以續租而導致生産中斷的風險。

　　報告期內，麗晶光電存貨賬面價值分別為7449.35萬元、10425.44萬元和9484.20萬元，招股書中也有提及，“未來隨著公司業務規模的擴大，存貨規模可能進一步增加”。

　　在市場競爭日趨激烈、主要産品價格下滑、利潤對出口退稅依賴度不斷增加的情況下，不得不讓人擔心其新增産能能否消化及盈利能力的持續性。