誰也沒有想到，全球股市今年的表現會如此“出乎意料”，多個國家股市開年都創下多年來最差表現。不過，全球股市最近似乎又恢復了元氣，究竟誰成為了反彈先鋒？

　　市場數據顯示，新興市場最近人氣急升，MSCI新興市場指數自1月份的近六年半以來的低位回升超過20%，率先重回“牛市”。埃及股市指數從1月份低點以來上漲近23%，土耳其基準股指Borsa Istanbul 100 Index自1月份的低位以來上漲20%，菲律賓證券交易所指數自1月的低位以來上漲20%。

　　打開今年以來的全球股市漲幅榜，位居前列清一色都是新興市場股市：巴西股市和俄羅斯股市RTS指數今年以來上漲近17%、阿根廷股市上漲超10%、泰國股市綜合指數上漲超過8%、埃及股市上漲超過6%、印尼和菲律賓股市也漲逾6%。

　　美聯儲在上周宣佈維持聯邦基金利率于0.25%至0.5%不變，市場對美聯儲今年年內的加息次數預期也在減少。有分析人士認為，美聯儲此次議息結果比市場預期要“鴿派”，給新興市場帶來喘息時間。美銀美林此前發佈的月度經理調查顯示，越來越多的投資者認為此前對新興市場的悲觀情緒過度，將押注新興市場作為最關注交易的受訪者佔比達到26%，高於選擇做多美元的投資者佔比。國際貨幣基金組織(IMF)在最新研究論文中表示，歷史數據顯示新興市場資金外流在美聯儲加息前一個季度達到最大。美聯儲已經開啟加息，新興市場經濟體最糟糕的日子或許已經過去。

　　除了新興市場股市，中國香港恒生指數開始顯露生機。去年夏季恒生指數一度成為全球發達市場表現最差的股指，從高峰到低谷下跌幅度達36%。不過，彭博社認為，香港恒生指數已從今年2月份的低點反彈13%，去年領跌的博彩、能源和地産股成為最近反彈的急先鋒。

　　此外，美股市場已經連續第五周上漲，標普500指數也收復了今年以來的“失地”，道指今年以來上漲近1%。相對美股市場，歐洲股市表現較差，法國和德國股市今年以來分別下跌近4%和6%。

　　高盛分析師認為，經濟衰退的擔憂引發此前股票市場的拋售，而事實上全球經濟並未嚴重惡化，因此這是投資者準備低吸的機會。此外，全球央行近來似乎不約而同地吹起“寬鬆風”。除了美聯儲放緩加息步伐，歐洲央行不僅下調存款利率且將量化寬鬆計劃的每月購買資産規模擴大至800億歐元，紐西蘭央行降息，挪威央行降息，日央行維持負利率並強調必要時加大寬鬆。此外，澳大利亞央行、南韓央行也表態要繼續寬鬆。不過，摩根士丹利和摩根大通在最新報告中下調全球股市預期，稱全球央行在負利率後政策乏力，對股市提振效果有限。