儘管因受上海福喜事件影響，麥當勞、百勝（YUM）等快餐股表現不佳，但墨西哥快餐連鎖店ELPolloLoCo（以下簡稱LOCO）仍成為了上周美股市場的最大黑馬。因投資者押注這家公司將實現高速增長，其股價在上周5個交易日內竟暴漲71.45%。

　　過去半年表現排名第二的新股

　　很多國內消費者很可能沒聽説過墨西哥風味餐廳LOCO。但對於美股投資者來説，這家公司就是一個“金礦”。

　　據《每日經濟新聞》記者統計，上周5個交易日，在納斯達克上市的LOCO累計暴漲了71.45%，是所有美股中表現最好的，其市值也升至11.83億美元。相比之下，在美國上市的快餐股上周平均下跌1.7%，其中麥當勞跌1.48%，肯德基母公司百勝餐飲跌幅接近5%。

　　值得一提的是，LOCO才于上週一（美國東部時間7月28日）上市，其發行價為15美元，IPO發售710萬股，融資1.07億美元。這意味著，LOCO已較發行價上漲了174.67%。雅虎財經數據顯示，在過去6個月，LOCO是美股市場上漲排名第二的IPO新股，僅次於CBD能源。

　　記者查閱公開資料發現，這家墨西哥快餐廳的特色菜之一是帶柑橘腌制味的明火烤雞，加上開放式的廚房，令食客可以參觀每道菜的烹飪過程。另外，每一家LOCO餐廳面積大概有223平方米到279平方米，可以容納約70名客人。

　　同時，LOCO也推崇健康的快餐方式，其官網顯示，除了擁有大多數西式快餐的雞肉、沙拉和甜點外，其還推出了低於500卡路裏的快餐，包括鱷梨沙拉、全麥墨西哥玉米卷等。

　　投資者押注開店數量井噴

　　那麼，LOCO究竟靠什麼令投資者如此追捧？答案肯定不僅是令人垂涎的墨西哥快餐。

　　據研究公司BuxtonCo發佈的資料，LOCO尚處於連鎖快餐廳的起步階段，目前在全美五個州擁有401家餐廳，未來計劃在美國的連鎖店數量達到2300家。這意味著，LOCO每年的開店數量將保持8%~10%左右的增速。

　　數據顯示，在截至2013年12月25日的上一財年中，LOCO開了2家直營店和5家特許經營店，相當於去年開店數量的2%左右。而在2014財年，LOCO計劃將開店數量提升至8~10家直營店和4~6家特許經營店，開店地點擬選在加州、內華達和德克薩斯州。

　　我們不妨將LOCO與其直接競爭對手、墨西哥快餐龍頭Chipotle進行比較。在2013年，Chipotle的全球餐廳數量超過1600家，相當於目前LOCO的4倍，換句話説，在開店數量走向飽和前，LOCO還有很大的增長空間。

　　另一方面，LOCO在過去四年的營業收入年複合增速為7.3%。相比之下，Chipotle過去五年的年複合增速是19.3%。後者的市值高達209億美元，是LOCO的接近15倍。這或許表明，如果LOCO想要實現業績高速增長，必須依賴更快的開店速度，並且其市值也仍有上行空間。

　　但是，《每日經濟新聞》記者注意到，谷歌財經數據顯示，在截至今年3月底的最新財季，LOCO營業收入為8143萬美元，同比上升6%，同期凈利潤達到547萬美元，較去年同期扭虧為盈，同時為自2006年1季度以來首次季度盈利。

　　另外，LOCO今年第一財季業績對應的PE是15.5倍，P/S是1.5倍，均低於在美國上市的快餐股平均水準22倍和2.3倍，説明LOCO一定程度上被低估。但快餐股過去五年收入的平均複合增速為5%，比LOCO只低了不到3個百分點。從這一點看，尚處於年報虧損狀態的LOCO如果想要獲得溢價，必須要提高收入增速，最終又歸根到需要提高開店速度，這樣LOCO才有希望成為下一個Chipotle。

　　拉丁裔人口增長支撐營收

　　在LOCO的投資邏輯背後，一個不容忽視的事實是，墨西哥快餐店很容易成就大牛股。

　　Chipotle于2006年上市，股票發行價為22美元，很快就成為資本市場的寵兒，截至上週五（美國東部時間8月1日）收盤，該股收報675.14美元，是其發行價的30倍，公司目前市值高達209.43億美元，是全球按市值計算的第三大快餐公司，僅次於麥當勞和百勝。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，Chipotle的成功不僅建立在健康又不失美味的食物上，還有高速的開店模式。

　　正是有了現在超過1500家的門店，才有營業收入過去5年接近20%的複合增速，以及每股收益過去5年35%的複合增速。當然，投資者對此也作出了積極響應，Chipotle當前PE高達59倍，遠高於行業平均值的22倍。

　　而支撐墨西哥快餐店營業收入井噴的另一重要因素則是龐大的拉丁裔群體。據美國統計局披露，美國居民中至少有5300萬人是拉丁裔，這一數字預計將在2030年達到7900萬人，相當於未來每年2.5%的複合增速，遠高於在美國的白人和黑人人口增速。

　　在過去幾十年，亞裔和拉丁裔交替成為美國成長最快的少數族群，加州的拉丁裔人口為1470萬，全美最多。而LOCO80%的收入都來自泛洛杉磯地區，正是瞄準了拉丁裔這一龐大的消費群體。