據美國媒體報道，歐洲央行22日即將決定是否推出一項富有爭議的旨在刺激歐洲黯淡經濟的計劃。歐洲央行現在面臨的挑戰是：制定一項能打動投資者的計劃，得到保守的歐洲央行成員的認可，並且最重要的是幫助歐洲經濟擺脫低迷陰影。

　　報道指出，此舉的風險很高，而且不僅是對使用歐元的19個國家而言如此。歐洲央行料將出臺大規模刺激措施一事的影響已經波及到全球所有央行。上周瑞士央行迫於歐元持續疲弱的壓力，取消了瑞郎兌歐元上限，從而在全球金融市場掀起了漩渦。

　　19日，丹麥央行意外決定降息，顯然也是受歐洲央行將實施量寬政策預期的影響。

　　歐洲央行將大規模購買政府債券的預期如此根深蒂固，法國總統奧朗德甚至發表了異常直率的講話。他説，歐洲央行將決定購買政府債券。歐洲央行堅決捍衛其不受政治干預的獨立性，對此不予置評。德國總理默克爾晚些時候也強調稱，歐洲央行會獨立做出決定。

　　投資者們稱，歐洲央行採取大規模刺激措施的可能性已經在金融市場中得到明確反映。根據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的統計，歐元區5萬億歐元的國債市場大約有四分之一現在收益率為負，而去年10月份的時候這一比例還僅為十分之一，這表明投資者已經為大規模債券購買計劃做好了準備。

　　歐洲央行官員自己也刺激了這種預期，在近幾週裏釋放出了他們想要把歐洲央行資産規模擴大1萬億歐元之多的信號。在歐洲，國債市場是唯一一個能夠滿足這種規模需求的資産類別。

　　但是還有比單純找到大量可買債券更大的問題。歐洲央行正在努力應對一批經濟體長期疲軟的局面，其中包括法國，也包括義大利和希臘。

　　此外，歐洲央行還需要應付對關其角色和身份的質疑：即這家主要是以保守的德國央行(Bundesbank)為模板、理念是建立在20世紀對通脹過高的擔憂的基礎之上的央行，是否可以適應使用開創性工具來抗議金融危機和通貨緊縮威脅。

　　倫敦政治經濟學院教授格勞威(Paul De Grauwe)表示，歐洲央行應當成為一家使用這種工具的現代銀行。實現這一目標的唯一途徑就是採取行動。

　　被稱作量化寬鬆的大規模國債購買計劃已經成為美國、英國和日本央行的標準化工具，用來降低長期利率。

　　不過，儘管有其他央行的經驗在先，1998年成立的歐洲央行仍面臨很多不確定性。該行沒有聯邦資産可買，因為歐元區缺乏通行的債券，而是有著19個不同的債券市場，從AAA評級的德國國債到垃圾級的希臘國債都在該地區。歐元區大部分地區的債券收益率接近紀錄低位，意味著歐洲央行無法進一步引導收益率下降。

　　歐元區消費者價格五年多來首次出現同比下降，而且該地區13.2萬億美元的經濟規模幾乎未實現增長。作為歐洲最受信賴的機構，如果歐洲央行實施量化寬鬆政策但不能很快奏效，其信譽將受到衝擊。

　　管理1萬億美元資産的高盛資産管理(Goldman Sachs Asset Management)固定收益投資組合經理林賽(Iain Lindsay)稱，最大的風險無疑是歐洲央行的決定令人失望。大家的預期很高。