上市一年後，股票跌破發行價的阿里巴巴將迎來限售股解禁的考驗。

　　據海外媒體報道，阿里巴巴63%股份的禁售期已于上週六結束，市值超過1000億美元，該公司的最大股東從昨日開始便可以自由拋售股票。阿里巴巴創始人馬雲和董事局副主席蔡崇信已經承諾不拋售股票，而市場預計軟銀集團也將繼續持有阿里巴巴股票，以便借此展開全球擴張。由於雅虎仍在考慮如何處理所持有的阿里巴巴股票，所以市場的目光都集中在雅虎身上。

　　雅虎公司曾在今年年初宣佈，為回應股東要求，公司正在計劃以免稅的方式剝離其持有的3.84億股阿里巴巴股權，並將其注入到一家獨立的投資公司。不過，由於美國國稅局尚未批准，該方案尚有很大不確定性。美國投資公司Axiom分析師安東尼表示，雅虎剝離計劃的延遲或有助於提振阿里巴巴的股價，因為投資者必須等到雅虎剝離完成後才能使用這部分股權，這相當於延長了雅虎與阿里巴巴約定的鎖定期。此外，阿里巴巴主營業務的表現仍是影響股價的關鍵因素。

　　截至上週五，雅虎公司的股票市值為289億美元，而其握有的阿里巴巴股票就價值248億美元，這意味著市場對雅虎自有業務的估值並不高。如果剝離阿里巴巴的股票，雅虎自身的郵件、網站等業務價值只有幾十億美元。

　　雅虎的股價低迷，阿里巴巴的股價表現也不盡如人意。2014年9月19日，阿里巴巴在紐約證券交易所上市，一時熱鬧非凡。一年以後熱鬧不再，投資者已趨於冷靜。市場數據顯示，阿里巴巴股價已從年初的100多美元回撤約40%，目前股價低於68美元的發行價。美國投資公司Axiom分析師安東尼還表示，市場上的確有一些潛在賣家，這必定會給阿里巴巴股價創造一些不確定性。

　　不過，也有分析人士認為，禁售期結束可以“結束”之前許多懸而未決的問題，因此對股價來説也算是利好。市場數據顯示，自從2012年11月完成最大規模的解禁潮以來，社交網路巨頭Facebook股價已經上漲3倍多。德意志銀行昨日發佈研究報告，維持對阿里巴巴股票的“買入”評級以及85美元的目標股價。有投資者表示，鋻於阿里巴巴股價已經很低，長線投資者或決定繼續持有。

　　也有“炒美族”表示，一般來説限售到期後投資者選擇出售的窗口期會有一到兩周，要判斷投資者是否真正對阿裏喪失信心，要等到出售窗口開啟兩周後看股價是否繼續持續下跌，而短期的股價下跌應當在預料之中。

　　除了阿里巴巴，在美上市的中概次新股多數已跌破發行價，其中外貿電商蘭亭集勢股價與發行價相比已跌去七成。中概次新股頻頻跌破發行價顯示市場狀況仍未好轉，也將影響後續赴美上市的企業。